中華石化網訊 節前一周據申萬化工監測的99種主要化工品價格，環比上漲品種占28%(上周為22%)，持平占47%(上周為52%)，下跌占24%(上周為26%)，化工品的平均漲幅為0.4%，下跌品種略有增加。漲幅前五商品分別為國際硝銨波羅的海FOB(10.7%)、華東醋酸(7.0%)、東南亞丁二烯(6.1%)、甲醇(5.6%)、河北合成氨(4.3%)。跌幅前五產品分別為滌綸FDY(-4.7%)、萬華10月聚合MDI掛牌價(-3.4%)、氯化鉀/溫哥華FOB(-2.7%)、東南亞苯乙烯(-2.5%)、華東己二酸(-2.1%)。

價差方面：節前丁酮—丁烷、電石法PVC—電石、TDI—甲苯價差節前分別擴大5.5%、0.6%、0.6%，炭黑—煤焦油價差持穩，草甘膦—甘氨酸、MDI—苯胺價差節前環比分別縮窄4.0%、1.1%。

石油化工：l美國政府關門，兩黨僵局仍在繼續，熱帶風暴干擾墨西哥灣原油生產，過去兩周油價走勢震蕩，9月20日至10月4日Brent、WTI分別小幅下跌0.69%、0.82%報于109.5、103.8美元/桶。兩黨談判落定前油價缺乏上行動力，債務上限風險逐步引發關注，正負面消息將導致油價波動，原油供給已在改善，預計短期油價震蕩中小幅下挫，關注10月17日債務上限deadline及兩黨動向。美國石油消費旺季結束，過去兩周原油庫存上升811萬桶至3.64億桶，高于5年均值水平6.9%；汽油庫存上升371萬桶至2.20億桶，石油產品總庫存上升651萬桶至11.3億桶，均顯著高于5年均值。過去兩周美國煉廠開工率下滑3%至89%。

至9月27日國內外汽柴航煤不含稅價差分別為631、115、-15元/噸，幅度分別為11.6%、2.1%、-0.3%；國內滯后50天價差環比上升10.6%，滯后30天價差環比惡化9.9%，庫存收益擴大。東南亞三烯價格繼續上漲，節前一周乙烯價格上漲2.9%報于1440美元/噸；丙烯價格上漲2.5%報于1430美元/噸；丁二烯價格上漲7.2%報于1480美元/噸；假期間乙烯價格上漲1.4%報于1460美元/噸；丙烯環比持平；丁二烯價格上漲6.1%報于1570美元/噸。節前一周丙烯酸及酯市場平穩運行，主流廠商價格維持高位，多套裝置因故運行偏低，供應仍然偏緊。

基礎化工：l化肥：印度26日招標結果尿素下跌9美元/噸至CFR295美元/噸，相當于中國CFR275美元/噸。

節前尿素市場繼續低迷，目前主流成交價在1580-1600元/噸。預計后期淡儲的啟動和印度、孟加拉、斯里蘭卡的招標將支撐國內尿素價格，節前國內尿素出廠價、批發、零售價持穩于1600、1700、1820元/噸。秋季備肥逐步接近尾聲，復合肥旺季不旺、開工率走低。農藥：節前原料甘氨酸繼續持穩于12200元/噸，市場銷售平穩。草甘膦開工廠家穩定，9月底各省環保自查的結果將上報至國家環保部，節前價格微跌，新安草甘膦環比下降3.4%報于42500元/噸。聚氨酯：萬華10月桶裝純MDI掛牌價持穩于22100元/噸，聚合MDI掛牌價下跌3.4%報17200元/噸。MDI下游需求仍未啟動，市場貨源充足，節前華東純MDI市場價持穩于19950元/噸，聚合MDI市場價下跌1.2%報于16700元/噸。華東己二酸節前下跌2.1%報于11800元/噸。目前國內環氧丙烷廠家基本無庫存壓力，部分廠家停車加之原料丙烯和液氯持續上漲及節前備貨，節前濱化環氧丙烷上漲1.5%報于13150元/噸。節前齊翔騰達上調丁酮出廠價1.7%至9100元/噸，但下游對高價較抵觸，采購放量不足。氯堿：節前純堿貨源仍然偏緊，受玻璃需求支撐，重質堿需求上升，部分廠家調整生產比例，多產重質堿，輕質、重質純堿節前分別上漲3.9%、2.1%報1374、1413元/噸。華東電石下節前下跌1.2%報3340元/噸。煤化工：廠家甲醇貨源有限、庫存偏低，節前一周華東甲醇價格繼續上漲5.6%至3380元/噸，但節前下游補庫已有減緩。受甲醇成本推動，同時廠家開工偏低，華東醋酸價格繼續上漲7.0%報于3050元/噸。華東DMF、義馬新源二甲醚節前分別上漲2.8%、4.0%報于5600、4370元/噸。橡膠：泰國膠農再次抗議，節前一周上海天膠現貨繼續上漲3.0%至20300元/噸，丁二烯持續大幅上漲，受此拉動合成膠價上漲，齊魯丁苯1502、順丁橡膠節前分別繼續上漲2.4%、2.3%至13000、13100元/噸。

投資建議：環保使得染料的供需格局發生變化，目前庫存偏低，供應緊張，行業由主動提價變為被動提價；推薦龍頭公司浙江龍盛、閏土股份。環保壓力下草甘膦景氣仍未結束，推薦草甘膦龍頭公司新安股份、江山股份、揚農化工。繼續推薦業績持續增長、估值較低的萬華化學、江南高纖。民爆行業仍處在橫向整合階段，關注龍頭公司久聯發展、雅化集團、宏大爆破的整合機會。

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