中華石化網(wǎng)訊 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)氣候與能源金融研究中心（RCCEF）的最新研究報(bào)告《2013中國(guó)氣候融資報(bào)告：公共資金機(jī)制創(chuàng)新研究》中測(cè)算，在2攝氏度情景下，2020年度中國(guó)氣候融資需求為27503億元，到2040年達(dá)到需求峰值為30431億元，而目前每年的氣候融資供給規(guī)模僅為5256億元/年，缺口超過(guò)2萬(wàn)億元/年，相當(dāng)于2012年GDP的3.8%。

公共資金在未來(lái)10年要填補(bǔ)中國(guó)超過(guò)2萬(wàn)億元/年的需求缺口，必須要重構(gòu)其資金供給和運(yùn)用體系，實(shí)現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展。其中核心策略是通過(guò)構(gòu)建國(guó)家和地方的氣候基金體系、強(qiáng)化碳市場(chǎng)的價(jià)格激勵(lì)作用、設(shè)計(jì)PPP機(jī)制來(lái)撬動(dòng)私人資本的介入，并逐步引入金融機(jī)構(gòu)，發(fā)展氣候金融業(yè)務(wù)。

推動(dòng)清潔發(fā)展機(jī)制基金向國(guó)家氣候基金轉(zhuǎn)型

隨著應(yīng)對(duì)氣候變化的投入不斷增多，許多發(fā)展中國(guó)家都已建立或正在籌備建立國(guó)家氣候基金，為國(guó)內(nèi)應(yīng)對(duì)氣候變化行動(dòng)提供新的融資渠道，并集合、協(xié)調(diào)并加強(qiáng)國(guó)家對(duì)于氣候金融的控制權(quán)。

國(guó)家氣候基金可以混合多種資源，包括公共的，私人的，多邊的，單邊的資源來(lái)共同支持應(yīng)對(duì)氣候變化的行動(dòng)；可以在國(guó)家層面將籌集到的資金更有效的、系統(tǒng)的運(yùn)用到國(guó)家應(yīng)對(duì)氣候變化的行動(dòng)中；可以更好的協(xié)調(diào)氣候變化利益相關(guān)者之間的關(guān)系。

清潔發(fā)展機(jī)制基金（CDMF）作為中國(guó)首次建立的國(guó)家層面專(zhuān)門(mén)應(yīng)對(duì)氣候變化的基金，自成立以來(lái)已經(jīng)擔(dān)負(fù)起了部分國(guó)家氣候基金的職能。在此基礎(chǔ)上，如果給予CDMF更多的靈活性，使其成為匯集多邊、雙邊和國(guó)家相關(guān)公共資金的資金池，在撬動(dòng)各方資源，尤其是公私部門(mén)資源合作方面，進(jìn)行更多的探索和嘗試，當(dāng)時(shí)機(jī)成熟時(shí)，CDMF就能夠順利演變?yōu)橹袊?guó)的國(guó)家氣候基金，在市場(chǎng)化運(yùn)用公共氣候資金方面，可以發(fā)揮核心作用。

作為國(guó)家氣候基金，基金一方面應(yīng)加強(qiáng)與國(guó)際公共資金的合作，擴(kuò)大資金來(lái)源，促進(jìn)試點(diǎn)項(xiàng)目的發(fā)展和能力建設(shè)活動(dòng)，另一方面與國(guó)內(nèi)的公共資金合作，建立氣候基金體系，形成氣候融資市場(chǎng)的框架，促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用。同時(shí)，考慮設(shè)立母基金的形式，用更市場(chǎng)化的手段，利用專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)的投資經(jīng)驗(yàn)，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

預(yù)期較高的投資風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)低碳領(lǐng)域不熟悉是金融性資金不愿意投資低碳項(xiàng)目的根本原因，包括節(jié)能減排、新能源發(fā)展、淘汰落后產(chǎn)能等減緩氣候變化活動(dòng)的資金投入。

為此，建議在CDMF下設(shè)立氣候融資周轉(zhuǎn)基金，為地方商業(yè)銀行等投資者提供免息貸款額度，這樣銀行如果能夠獲得周轉(zhuǎn)基金的支持，就能夠向低碳項(xiàng)目提供低息貸款。在這個(gè)過(guò)程中，政府對(duì)融資機(jī)制的干預(yù)被最小化了，只起到了撬動(dòng)銀行融資的作用。隨著該基金項(xiàng)目的實(shí)施，地方商業(yè)銀行對(duì)于低碳項(xiàng)目的理解以及融資能力都得到了提高，周轉(zhuǎn)基金也就可以逐步退出，地方銀行可以在沒(méi)有政府支持的情況下自行為上述項(xiàng)目提供貸款。

由于對(duì)技術(shù)支持的缺乏，以及對(duì)現(xiàn)在和未來(lái)氣候風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的缺乏，政府支持的不充分，先進(jìn)的氣候技術(shù)經(jīng)常面臨阻止其轉(zhuǎn)移發(fā)展的障礙。氣候技術(shù)在解決長(zhǎng)期環(huán)境問(wèn)題是可能面臨更多的障礙，這在市場(chǎng)價(jià)格中并沒(méi)有充分反映出來(lái)。這些障礙意味著氣候技術(shù)的投資需要面臨額外的風(fēng)險(xiǎn)，使得推動(dòng)這些技術(shù)進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)在尋找私人部門(mén)投資方面面臨困難。

建議在CDMF下設(shè)立專(zhuān)門(mén)的氣候技術(shù)基金，主要發(fā)放優(yōu)惠性、長(zhǎng)期的、低利率貸款，致力于促進(jìn)低碳技術(shù)的示范、應(yīng)用和擴(kuò)散。同時(shí)，該基金作為引導(dǎo)性基金，可引導(dǎo)其他公共部門(mén)或私人部門(mén)投資。

同時(shí)，該基金可加強(qiáng)與亞行-聯(lián)合國(guó)環(huán)境計(jì)劃署（UNEP）聯(lián)合項(xiàng)目“試點(diǎn)亞太氣候技術(shù)網(wǎng)絡(luò)和金融中心”的合作，該項(xiàng)目致力于增強(qiáng)氣候新技術(shù)的傳播。

氣候技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制重點(diǎn)解決技術(shù)在研發(fā)初期的問(wèn)題，將幫助初創(chuàng)技術(shù)的融資整合到國(guó)家或區(qū)域戰(zhàn)略層面，使其風(fēng)險(xiǎn)得到識(shí)別。目前中國(guó)已經(jīng)存在大量的氣候技術(shù)，也吸引了大量風(fēng)投基金的興趣。但是由于信息不對(duì)稱(chēng)以及政策支持不足，此類(lèi)技術(shù)缺乏孵化的良好環(huán)境。

因此，建議通過(guò)建立氣候技術(shù)知識(shí)分享機(jī)制，幫助風(fēng)投基金建立技術(shù)評(píng)估和項(xiàng)目管理體系，并結(jié)合公共資金的支持，促進(jìn)氣候技術(shù)與風(fēng)投基金的對(duì)接。

建立地方與國(guó)家合作的碳基金體系

在過(guò)去的發(fā)展過(guò)程之中，由于缺乏頂層設(shè)計(jì)形成了一個(gè)相對(duì)割裂的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，這限制了氣候融資市場(chǎng)的進(jìn)一步融合。在未來(lái)幾年氣候融資市場(chǎng)的關(guān)鍵是通過(guò)頂層設(shè)計(jì)促進(jìn)市場(chǎng)的融合和不同政策的連接，形成一個(gè)具有穩(wěn)定價(jià)格激勵(lì)機(jī)制的完整市場(chǎng)體系。

在這一體系中，公共資金的來(lái)源將進(jìn)一步多元化，碳市場(chǎng)的拍賣(mài)收入將成為一個(gè)重要的資金渠道；在機(jī)制創(chuàng)新方面，區(qū)域性公共碳基金將發(fā)揮重大作用，通過(guò)一系列公私合作機(jī)制的靈活使用，實(shí)現(xiàn)與金融市場(chǎng)的連接，提高碳市場(chǎng)的資產(chǎn)化和金融化水平；同時(shí)，公共資金的有效再分配能夠創(chuàng)造“多重紅利”，實(shí)現(xiàn)不同激勵(lì)政策之間的銜接，促進(jìn)碳市場(chǎng)、合同能源管理（EMC）市場(chǎng)、新能源市場(chǎng)等氣候融資市場(chǎng)的連接，建立一個(gè)更加穩(wěn)健的價(jià)格激勵(lì)體系，最終形成一個(gè)相對(duì)統(tǒng)一的氣候融資市場(chǎng)。

建議中國(guó)清潔發(fā)展項(xiàng)目基金與各試點(diǎn)省份聯(lián)合成立區(qū)域性碳基金，形成公共資金合作機(jī)制。

CDM基金和各地方區(qū)域性碳基金可以成為中國(guó)未來(lái)氣候融資市場(chǎng)的主要公共資金框架，通過(guò)轉(zhuǎn)移支付、股權(quán)投資等方式構(gòu)建一支國(guó)家氣候變化基金和多支區(qū)域碳基金并存的格局。

清潔發(fā)展項(xiàng)目基金可以充分發(fā)揮其引導(dǎo)作用，釋放穩(wěn)定的政策信號(hào)，確保國(guó)家低碳經(jīng)濟(jì)與氣候變化目標(biāo)的順利完成，催化并加速綠色與低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。同時(shí)，地方碳基金可以結(jié)合區(qū)域特點(diǎn)及其優(yōu)先發(fā)展方向，建立符合地方特色的公-私合作平臺(tái)，確保公共資金可以產(chǎn)生額外的政策效應(yīng)而降低其擠出效應(yīng)（即減少私人部門(mén)在同一領(lǐng)域的投資），并防止重復(fù)投資。

通過(guò)碳基金或?qū)ｍ?xiàng)資金等方式將碳市場(chǎng)拍賣(mài)資金等公共資金再分配于能效或新能源市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)與合同能源管理機(jī)制、新能源補(bǔ)貼機(jī)制、碳補(bǔ)償機(jī)制、生態(tài)補(bǔ)償機(jī)制等其他市場(chǎng)機(jī)制的銜接，提高碳市場(chǎng)的杠桿效應(yīng)。資金的再分配機(jī)制需要在現(xiàn)有的市場(chǎng)機(jī)制基礎(chǔ)上建立新的項(xiàng)目甄別體系，優(yōu)先選擇具有較好信用基礎(chǔ)和發(fā)展?jié)摿Φ捻?xiàng)目與企業(yè)，與已有機(jī)制的覆蓋范圍形成層次化和差異化，體現(xiàn)出公共資金的引導(dǎo)作用。

分步探索碳金融業(yè)務(wù)

由于不完美產(chǎn)權(quán)的本質(zhì)屬性，以及較高的政策和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，碳排放權(quán)目前還不能被廣泛的作為資產(chǎn)使用，這也限制了碳金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。

建議逐步開(kāi)展對(duì)碳排放權(quán)資產(chǎn)化的探討工作，前期可以先開(kāi)展排放權(quán)抵押或質(zhì)押業(yè)務(wù)，幫助金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)建立排放權(quán)估值模型，形成合理的排放權(quán)價(jià)值評(píng)估體系。但這一業(yè)務(wù)的發(fā)展需要與碳市場(chǎng)的建設(shè)保持一致，風(fēng)險(xiǎn)控制在短期內(nèi)仍然是碳市場(chǎng)發(fā)展的基本原則，碳金融業(yè)務(wù)的發(fā)展必須要基于一個(gè)相對(duì)成熟和穩(wěn)健的市場(chǎng)基礎(chǔ)。

在國(guó)家重點(diǎn)節(jié)能技術(shù)推廣目錄的基礎(chǔ)上，建立重點(diǎn)低碳技術(shù)推廣目錄。對(duì)技術(shù)的成熟度、風(fēng)險(xiǎn)和成本進(jìn)行深入分析，幫助金融機(jī)構(gòu)建立氣候友好投資清單管理。對(duì)于銀行等風(fēng)險(xiǎn)容忍度較低的金融機(jī)構(gòu)，結(jié)合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，幫助其完善負(fù)面清單管理體系，逐步減少對(duì)高碳項(xiàng)目的信貸支持，在風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍內(nèi)優(yōu)先支持較為成熟的低碳技術(shù)項(xiàng)目。

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資本等追逐高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的投資機(jī)構(gòu)，通過(guò)公共資金的公私合作機(jī)制，分擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)和成本，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)新技術(shù)研發(fā)的支持。

（作者為中央財(cái)經(jīng)大學(xué)氣候與能源金融研究中心研究者）

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