國(guó)際油價(jià)陷入“躊躇”狀態(tài)，令其它相關(guān)化工品失去了方向，特別是前期“明星”甲醇的反彈隨之告一段落。分析人士表示，化工品下游需求逐漸恢復(fù)，使其價(jià)格得到支撐，但受原油市場(chǎng)劇烈波動(dòng)影響，甲醇、PVC以及塑料等化工品的不確定性大幅上升，市場(chǎng)分歧明顯。

“龍頭”劇烈波動(dòng)

盡管原油價(jià)格只出現(xiàn)了10美元的振幅，但這足以令下游化工品市場(chǎng)失去方向。2月以來(lái)，國(guó)際油價(jià)波動(dòng)劇烈，從每桶44美元附近一路漲至50美元，期間11%的漲幅或者8%的跌幅，在近期的交易市場(chǎng)已經(jīng)頗為常見(jiàn)，美國(guó)原油期貨的價(jià)格走勢(shì)似乎已經(jīng)變得“任性”。

投資者對(duì)原油市場(chǎng)的“性子”捉摸不透。從1月29日至2月9日的幾個(gè)交易日里，市場(chǎng)一度認(rèn)為國(guó)際油價(jià)將回升至每桶60美元以上，但隨后國(guó)際油價(jià)停止了上升步伐，并逐漸調(diào)至50美元/桶附近。截至記者發(fā)稿時(shí)，今年4月交收的紐約NYMEX原油期貨價(jià)格報(bào)每桶50美元下方。

近日高盛發(fā)布報(bào)告，將美國(guó)今年原油產(chǎn)量同比增長(zhǎng)38.5萬(wàn)桶/日下調(diào)至29萬(wàn)桶/日，稱其受到鉆機(jī)數(shù)量下滑影響。不過(guò)，中信期貨認(rèn)為，產(chǎn)量增速放緩是確定事件，但市場(chǎng)分歧點(diǎn)主要在于時(shí)間，在二季度概率較大，因此短期來(lái)看，WTI同時(shí)受制于當(dāng)前庫(kù)存壓力與供應(yīng)放緩預(yù)期，上下兩難，預(yù)計(jì)短期仍以震蕩為主。

值得注意的是，3月3日，沙特阿拉伯逆轉(zhuǎn)對(duì)亞洲買家的定價(jià)策略，大幅上調(diào)出口亞洲市場(chǎng)的油價(jià)。在一份交給原油買家的官方原油售價(jià)列表中，沙特阿拉伯國(guó)家石油公司將4月出口到亞洲的輕質(zhì)原油價(jià)格上調(diào)每桶1.4美元，扭轉(zhuǎn)此前數(shù)月的降價(jià)策略。

化工品短線料震蕩

一些分析師表示，沙特上調(diào)對(duì)亞洲石油官方出口價(jià)格表明，沙特在一定程度上相信原油需求更加強(qiáng)勁，這樣的現(xiàn)狀自然利好原油市場(chǎng);但投資者需要警惕的是，原油市場(chǎng)恐怕尚未完全消化EIA原油庫(kù)存激增1030萬(wàn)桶這一事實(shí)，這也就意味著，原油價(jià)格反彈提供了不可多得的逢高做空機(jī)會(huì)。

作為原油下游的化工品，其價(jià)格走勢(shì)將在短期失去方向。以PTA為例，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期原油波動(dòng)加劇，下游庫(kù)存目前較低，令市場(chǎng)容易出現(xiàn)炒作。

元宵節(jié)過(guò)后下游需求有所恢復(fù)，但PTA開(kāi)工率也小幅上升，因此PTA庫(kù)存高的情況仍不會(huì)有太大改變;且原油價(jià)格有走弱跡象，尤其是受庫(kù)存壓力較大的WTI原油，預(yù)計(jì)原油價(jià)格短期回落是大概率事件，這將帶動(dòng)PX價(jià)格回落對(duì)PTA形成壓制，因此維持偏弱格局的觀點(diǎn)。

甲醇方面亦是如此。當(dāng)前，甲醇企業(yè)庫(kù)存壓力不大，港口庫(kù)存也在繼續(xù)下滑，再考慮到下游傳統(tǒng)需求恢復(fù)預(yù)期以及甲醇裝置檢修，這些因素仍在支撐甲醇期市。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，目前甲醇價(jià)格虛高，能化板塊其他品種已出現(xiàn)回落，對(duì)甲醇期價(jià)也將有所影響，因而，在下游需求真正放量前，甲醇期價(jià)仍存回調(diào)可能。

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