根據(jù)美銀美林(Bank　of　America　Merrill　Lynch)發(fā)布的一份新報告，石油供應(yīng)過剩情況正在開始逆轉(zhuǎn)。美銀美林指出，油價在2018年末崩潰，不僅是因?yàn)楣┻^于求的問題，還因?yàn)槠渌腔久嬉蛩?，包括對沖基金和其他市場經(jīng)理拋售原油多頭頭寸，以及更廣泛金融市場的恐懼和不確定性。不過，最重要的是，2018年第四季度石油市場再次出現(xiàn)供過于求的局面。
    然而，美銀美林證券分析師在1月10日的一份報告中寫道，第四季度的130億桶/日盈余開始逆轉(zhuǎn)。美銀美林指出，事實(shí)上，歐佩克主導(dǎo)的減產(chǎn)能令2019年的石油市場供需出現(xiàn)輕微逆差。布倫特原油價格已經(jīng)反彈至60美元/桶以上，維持2019年70美元/桶的價格。
    油價預(yù)測差異很大，但十幾家投資銀行在很大程度上同意去年12月下旬的拋售，布倫特原油價格降至每桶50美元。然而，美銀美林認(rèn)為布倫特原油價格將在2019年回升至每桶70美元。同時，美銀美林發(fā)出了相當(dāng)重要的警告，該評估是基于全球經(jīng)濟(jì)不會惡化的假設(shè)。美銀美林分析師表示，如果全球經(jīng)濟(jì)增長率從3.5%降至2%，布倫特原油價格可能會跌至每桶35美元。
    投資者都在猜測全球經(jīng)濟(jì)是否會放緩這么多，但有越來越多的指標(biāo)至少表明這種減速是可能的。盡管如此，石油市場基本面看起來較為穩(wěn)定，石油價格并不能過分看跌。美銀美林估計，與2018年第四季度相比，今年第四季度歐佩克和減產(chǎn)聯(lián)盟的石油供應(yīng)量將下降260萬桶/天，這一數(shù)字包括達(dá)成的120萬桶/天削減協(xié)議，加上伊朗和委內(nèi)瑞拉下滑的石油產(chǎn)量。美銀美林總結(jié)道，這些顯著的下降，再加上美國頁巖油產(chǎn)量增長放緩和需求穩(wěn)定增長，應(yīng)足以使石油供應(yīng)平衡陷入赤字區(qū)域，即供不應(yīng)求。
    美銀美林表示，從凈值來看，　2019年全球石油供應(yīng)總量同比增長僅為40萬桶/日，而今年夏季供需就會出現(xiàn)逆差。此外，2018年末出現(xiàn)的供應(yīng)過剩問題遠(yuǎn)小于2014年至2016年期間出現(xiàn)的供應(yīng)過剩問題。目前全球石油市場的盈余總計約為2億桶，而2014—2016年期間的盈余則約為10億桶。對此，豐業(yè)銀行稱，在這種情況下，消除過剩問題應(yīng)該更容易。
    因此，歐佩克和歐盟頂級官員似乎并不過分關(guān)注油價。沙特石油部長哈立德·法利赫(Khalid　al-Falih)在大西洋理事會2019年阿布扎比全球能源論壇上說，“今天的市場情緒正受到對需求的過度擔(dān)憂，低估商定的削減供應(yīng)量的影響，以及誤導(dǎo)供需趨勢，這些都導(dǎo)致投資者采取反事實(shí)的行動，即2018年末拋售原油多頭頭寸。換句話說，如果我們發(fā)出的信號蓋過市場每周數(shù)據(jù)和猜測，我仍然相信我們的減產(chǎn)政策是正確的，石油市場將迅速恢復(fù)平衡。”  
    其中一個關(guān)鍵變量是伊朗的石油出口水平，從伊朗進(jìn)口石油的國家獲得的豁免將于5月到期。負(fù)責(zé)對伊朗進(jìn)行制裁的美國最高官員布萊恩·胡克(Brian　Hook)在此次論壇上暗示，美國政府此次不會那么寬容，這意味著伊朗的石油供應(yīng)量會大幅減少，甚至?xí)鍪袌鲱A(yù)期。

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