原油市場“黑嘴”高盛，近期再度蠢蠢欲動。高盛在華爾街的異軍突起在于反其道而行之，比如20世紀70年代著名的“反收購顧問”戰略。但是對于油價，高盛總是“順勢”而為，并且時常語出驚人。

　　早在2005年，高盛首席分析師Arjun N.Murti就拋出過國際原油市場可能進入“超級上漲”階段，并給出每桶105美元的天價預測，市場為之震驚。

　　三年后的2008年，油價果然遂愿高盛突破100美元。而高盛當時的預測更加大膽，認為供給增長的不足將推動油價在未來6個月至24個月升至每桶150至200美元。

　　然而沒能如愿。原油價格于去年7月見頂每桶147美元，隨后一路狂瀉，到2008年12月觸及2004年初來最低點每桶32美元。

　　短線回落將是買進機會

　　今年以來，油價反彈，如今在每桶60美元徘徊。高盛卻開始公開唱空油價，在五月初又發布研究報告，預計美國油價在未來兩個月將會落至每桶45美元。因為預計疲軟的基本面將拖累石油和金屬價格下跌。

　　由Allison Nathan牽頭的高盛分析師在該份報告中寫道，雖然部分大宗商品價格已從近期高點回落，但鑒于基本面的穩定性還不足以支撐價格走高，該行認為短線價格將從當前水平進一步下滑。

　　不過高盛也不忘平衡預測，“經濟領先指標的改善令我們對今年下半年經濟恢復成長的信心增強,這將支持油價反彈至每桶65美元。”該行將視短線回落為長線買進的機會，同時也維持了對西得克薩斯(WTI)中質油的價格預期不變。

　　進一步看，目前也有很多資金跟風高盛。主要全球大宗商品指數——標普高盛商品指數(S&P GSCI)已經飆升至自去年11月以來的最高水平，今年已累計上漲20%。交易員和銀行家表示，對沖基金已經重返大宗商品市場，而且養老基金等大型機構投資者正在詢問大宗商品。

　　而原油在“標普高盛商品指數”中占很重要的權重，高盛商品指數基金中有相當一部分是由高盛管理的，這種指數基金的特點是只有做多才能賺錢。

　　期待賺錢早還債

　　一些業內人士認為，由于高盛的預測幾乎眾人皆知，而且高盛又在全球投資銀行界擁有絕對權威，因此高盛的高調預測可能在一定程度上成為推高油價的“幫兇”。而作為投行的高盛正積極參與國際原油期貨等各類金融衍生品業務，如果其預測繼續強化人們對高油價的預期，可令其賺得盆滿缽滿。

　　據華爾街日報報道，高盛集團已在近期戰術性地建立了石油和金屬空頭頭寸，所以建議投資者持7月原油期貨空頭，但是維持每桶65美元的年底油價目標。

　　意思很明白，先調整一下好在低點買入更多籌碼，其實仍然是為了今后做多。所以有人指稱高盛又一次開始預測高油價有謀私利之嫌疑。

　　高盛當然非常愿意今年繼續在原油市場上大賺一筆，因為該集團希望能夠盡早償還美國財政部提供的100億美元的TARP資金，以能夠向銀行家支付報酬、在海外投資和雇傭外國員工，而不會遭致用納稅人資金實現上述目的的批評。
 
  在高盛的具體操作中也可見到其先唱空吸籌，再試圖推高原油價格的痕跡。在今年年初，高盛就預計中國石油A、H股均有42%的下跌空間，而且預計中國石油A股的12個月目標價格為5.85元。

　　而當中國石油公布了2008年的財務報告，公司盈利在2008下降了22%后，高盛隨即又發布了唱空中國石油H股的研究報告。

　　高盛在3月9日，宣稱“預計中國石油2009年一季度的盈利銳減，后面情況則更糟，維持賣出評級。”接下來的3月26日，高盛更是用上了“強力賣出”的字眼。

　　現在時間過去了兩個月，由于中國經濟受惠于更加強勁的投資，尤其是來自私人部門的投資，中國的4萬億元經濟刺激計劃進一步擴大了國內需求，進而推動GDP增速上升。

　　高盛集團上調了對中國今年國內生產總值(GDP)的增長預期，上調至8.3%。同時，高盛還將中國2010年的GDP增速預估提高到10.9%，而前期的這兩項預測值分別為6%和9%。

　　在此背景下，5月19日高盛集團馬上變臉。繼續發表其研究報告，稱因預期油價將于下半年及明年走高，上調多只石油股評級及目標價。將中國石油H股的評級由“沽售”提高至“中性”，并大幅上調其目標價79.6%，由4.65港元調高至8.35港元。

　　當然高盛也沒忘記對于未來油價的預測。該集團預測，原油價格今年下半年平均每桶為55美元，明年為70美元，并表明上述預測可能上調。雖然亞洲區的能源股最近從低位大幅反彈，但對比起歷史正常價格，亞洲區內勘探開發與綜合油股現價偏低，并只反映長期油價介乎54美元~77美元的預測，但長期正常化的西得克薩斯中質原油價格每桶應為85美元。

　　現在高盛仍然預計大宗商品投資可在2010年獲得高回報，因為屆時經濟衰退將被新的經濟增長所取代。高盛表示，對投資者來說，今年下半年將是進入大宗商品市場的不錯時機，不過投資回報仍面臨著經濟衰退持續的風險。

　　這些說法令人不得不回想起2005年的高盛為油價吶喊，從而鼓吹出的那個持續3年的石油泡沫，這個泡沫的破滅讓投資者付出了慘重的代價。

　　但近期的油價并沒有像以前一樣在高盛報告發布后就大幅變動，而是表現出比較穩定的狀態。從這點來看，這一次市場可能不會繼續選擇跟隨高盛。因為經歷過上次的教訓，人們會更加理性，畢竟全球市場可以避免某一方的左右和控制。

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