高庫存壓力已消退

　　紐約商業期貨交易所12月交割的原油合約報收每桶82.34美元，跌幅達2.97%，為10月29日以來最低收盤價。

　　新湖期貨首席策略分析師葉燕武在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“原油下跌受到商品市場整體大環境影響。”他分析，歐洲債務危機重燃促使美元兌歐元大幅上揚，美元的上漲間接抑制了所有商品價格。11月16日，追蹤19種商品期貨價格變動的路透Jefferies CRB指數跌幅超過3%。

　　11月16日，美國石油協會(API)公布，美國最近一周原油庫存大幅減少，汽油庫存下降，餾分油庫存增加。 API數據顯示，原油日均進口量減少38.9萬桶，至820萬桶，而原油庫存則增加110萬桶。美國能源部將在11月17日晚公布原油和原油產品庫存報告，交易員將從中尋找進一步交投指引。

　　不過，無論美國能源部報告數據如何，原油期貨庫存壓力已經較前期消化了很多。此前，巴克萊資本分析師Paul Horsnell曾表示，原油庫存高企對油價的壓制作用已經消失。

　　海證期貨分析師劉瀟對記者表示：“相較于其他商品期貨，原油期貨價格上漲幅度遠遠落在了后面。”葉燕武也指出，從價格來看，原油價格完全符合基本面，幾乎沒有投機泡沫要擠，較為健康。

　　歐債危機打擊需求

　　不過市場人士一致認為，近期市場對經濟擔憂加劇，歐洲債務危機發展和中國緊縮政策等都將加劇原油走勢動蕩。

　　在歐元區成員國財政部長月度例會上，陷入嚴重債務危機的愛爾蘭并未要求啟動救助機制，這種懸而未決的不確定性卻讓市場更為憂心。有分析人士認為，愛爾蘭債務危機還不是致命的，歐洲經濟還有更多利空消息，葡萄牙表示存在申請國際援助的較高風險、前期得到國際援助的希臘爆出預算赤字仍較大，且這些問題是集中爆發。

　　葉燕武認為，歐洲債務危機對匯率市場的影響更為直接，拖累歐元兌美元下跌，而美元走高通常會令原油價格承壓。而一直到歐洲債務危機完全消解，這種壓力都會一直存在。

　　美國經濟也并不如意，美國勞工部最新公布數據顯示，美國10月核心生產者物價指數(PPI)錄得逾四年來最大降幅，10月工業生產較前月持平。10月生產者物價指數較前月上升0.4%。經濟依然疲軟。

　　此外，市場對中國經濟也有擔心，目前中國經濟增速放緩狀況雖然已經有所好轉，但政府可能出臺更多措施打壓通脹或會影響實際需求。

　　以上種種都會拖累原油上漲速度。

　　石油需求加速增長

　　萬事達卡旗下數據研究機構SpendingPulse公布數據顯示，截至11月12日當周，美國零售汽油日均需求較前一周增加2.4%至920.2萬桶。

　　石油輸出國組織OPEC已經將2010年石油日需求預估上調19萬桶，至8578萬桶。OPEC還預計2011年全球石油需求或將高于預期，這緣于全球經濟復蘇加速。

　　國際能源署（IEA）也在月度報告中將2010年石油日需求較上年增幅預估上調19萬桶，至234萬桶。IEA表示，在2010年剩下的時間里，因發達工業國石油消費上升，全球石油需求將加速增長。

　　雖然原油上漲的速度還不確定，但市場人士并不懷疑原油上漲的趨勢。葉燕武告訴記者：“原油價格還是較有潛力的，即使原油價格現在有所回落，但也不能對其悲觀。”他預計年底前油價可以突破每桶90美元。

　　“冬季來臨，市場對取暖油的需求會有所上升，所以未來幾個月原油總體需求是不錯的。” 劉瀟表示，“樂觀來看，原油有可能突破每桶100美元。”

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