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原油期貨有助提升我國(guó)石油產(chǎn)業(yè)風(fēng)控能力

   2018-02-23 期貨日?qǐng)?bào)

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核心提示:翹首期待,熱烈歡迎。這是記者采訪(fǎng)國(guó)內(nèi)原油企業(yè)人士時(shí)聽(tīng)到關(guān)于原油期貨最多的話(huà)。  作為世界第二大原油消
    “翹首期待,熱烈歡迎。”這是記者采訪(fǎng)國(guó)內(nèi)原油企業(yè)人士時(shí)聽(tīng)到關(guān)于原油期貨最多的話(huà)。   
    作為世界第二大原油消費(fèi)國(guó)和第一大原油進(jìn)口國(guó),中國(guó)的原油期貨上市后,有望成為反映亞太地區(qū)原油市場(chǎng)供需狀況的“晴雨表”,其在方便相關(guān)企業(yè)從事原油貿(mào)易和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),也將為成品油、聚烯烴等下游產(chǎn)品行業(yè)提供完備的產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案。據(jù)了解,國(guó)內(nèi)原油相關(guān)企業(yè)已經(jīng)做好了迎接原油期貨上市的準(zhǔn)備。   
    原油期貨是國(guó)內(nèi)石化產(chǎn)業(yè)所需   
    長(zhǎng)期以來(lái),中國(guó)企業(yè)面對(duì)原油價(jià)格更多是被動(dòng)接受,中國(guó)及亞太地區(qū)原油供需變化傳導(dǎo)至國(guó)際市場(chǎng)總是存在一定的滯后性,而國(guó)際原油主要定價(jià)基準(zhǔn)地局部、短期的供需變化則有可能對(duì)國(guó)際原油帶來(lái)大的波動(dòng)。中國(guó)石油產(chǎn)業(yè)迫切需要一個(gè)能真實(shí)及時(shí)反映中國(guó)乃至亞太地區(qū)石油供需變化的價(jià)格標(biāo)桿,上海國(guó)際能源交易中心(下稱(chēng)上期能源)即將推出的原油期貨有望從根本上解決這一問(wèn)題。   
    “美國(guó)庫(kù)欣地區(qū)哪條石油管道出問(wèn)題了,英國(guó)哪個(gè)地方遭受了恐怖襲擊……這些對(duì)亞太地區(qū)原油市場(chǎng)影響較小或影響時(shí)間較短的事件,都會(huì)因?yàn)閃TI和BRENT原油期貨價(jià)格的波動(dòng)而對(duì)中國(guó)相關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。”中國(guó)石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院石油市場(chǎng)所副所長(zhǎng)陳蕊對(duì)記者說(shuō),而中國(guó)自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、傳統(tǒng)習(xí)俗等因素導(dǎo)致的原油供需變化向國(guó)際市場(chǎng)傳導(dǎo)相對(duì)較慢,國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)運(yùn)用境外原油期貨工具很難有效對(duì)沖市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。   
    振華石油交易一部負(fù)責(zé)人張祺告訴記者,目前在貿(mào)易中國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)包含期貨價(jià)格的公式計(jì)價(jià)方式向下游行業(yè)傳導(dǎo),但國(guó)內(nèi)下游煉化行業(yè)的供需變化向上游行業(yè)傳導(dǎo)的途徑較少,實(shí)際操作中也很難找到有效的方式來(lái)對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),“中國(guó)原油期貨推出后可以很好地滿(mǎn)足下游行業(yè)企業(yè)這方面的需要”。   
    除滿(mǎn)足原油相關(guān)企業(yè)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)需求外,中國(guó)原油期貨對(duì)國(guó)內(nèi)汽油、柴油等成品油價(jià)格形成機(jī)制完善也將起到積極推動(dòng)作用。“目前,國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格基本上與國(guó)際原油價(jià)格接軌,采取國(guó)際原油短期平均價(jià)加上加工利潤(rùn)的方式計(jì)算。這樣的定價(jià)方式,很難真實(shí)反映中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供需變化,同時(shí)對(duì)加工利潤(rùn)的判定也缺乏市場(chǎng)化調(diào)節(jié)手段。”張祺說(shuō),中國(guó)原油期貨上市后,國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格形成機(jī)制可以與其進(jìn)行對(duì)接,國(guó)內(nèi)煉化企業(yè)、成品油消費(fèi)企業(yè)則可以通過(guò)中國(guó)原油期貨有效對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。   
    有關(guān)行業(yè)專(zhuān)家表示,中國(guó)原油期貨推出后有望推動(dòng)國(guó)內(nèi)航空公司、快遞公司等成品油消費(fèi)企業(yè)利用期貨工具管理風(fēng)險(xiǎn)。   
    原油的下游產(chǎn)品除成品油外,還有化工產(chǎn)品。近年來(lái),由于成品油加工利潤(rùn)較低,國(guó)內(nèi)很多地?zé)捚髽I(yè)逐步向“油頭化尾”轉(zhuǎn)型,煉化一體項(xiàng)目紛紛上馬,催生了地?zé)捚髽I(yè)新的風(fēng)險(xiǎn)管理需求,中國(guó)原油期貨上市后將為國(guó)內(nèi)能化產(chǎn)業(yè)提供更為豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案。   
    “近期國(guó)內(nèi)一些地?zé)捚髽I(yè)和中石油、中石化等國(guó)有企業(yè)紛紛上馬了聚烯烴類(lèi)裝置,他們看重的正是其豐厚的利潤(rùn)。今年我們公司也有一個(gè)新的PP裝置投產(chǎn),但我們擔(dān)心聚烯烴行業(yè)產(chǎn)能的快速擴(kuò)張會(huì)壓縮利潤(rùn)空間。”山東魯青石化總經(jīng)理于澤亮表示,中國(guó)原油期貨上市后有望將國(guó)內(nèi)化工行業(yè)的供需狀況變化及利潤(rùn)預(yù)期在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)傳導(dǎo)和分配,在幫助煉化企業(yè)做好風(fēng)險(xiǎn)管理的同時(shí),還能指導(dǎo)企業(yè)合理調(diào)配成品油和化工產(chǎn)品生產(chǎn)。   
    真實(shí)反映中國(guó)原油市場(chǎng)供需狀況,推動(dòng)中國(guó)石油產(chǎn)業(yè)鏈上下游行業(yè)攜手向前,提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,中國(guó)原油期貨的作用不僅于此。中海石油化工進(jìn)出口有限公司原油部首席經(jīng)濟(jì)師佘建躍表示,原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)一個(gè)地區(qū)的通脹影響較大,中國(guó)原油期貨推出后將為相關(guān)機(jī)構(gòu)和企業(yè)提供一個(gè)宏觀對(duì)沖選擇。而后期原油指數(shù)、原油ETF產(chǎn)品的開(kāi)發(fā),將吸引更多的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者參與進(jìn)來(lái),進(jìn)而構(gòu)建一個(gè)更為完備、高效、健康的中國(guó)原油期貨市場(chǎng)。       服務(wù)實(shí)體企業(yè) 原油期貨有備而來(lái)   
    一直以來(lái),國(guó)內(nèi)原油相關(guān)企業(yè)迫切需要期貨等工具來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn),境外原油期貨除很難有效反映國(guó)內(nèi)原油市場(chǎng)供需狀況外,其因?yàn)槿瞬拧⑹袌?chǎng)服務(wù)、交割等問(wèn)題,限制了國(guó)內(nèi)企業(yè)參與。如今,在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)各方的共同努力下,中國(guó)原油期貨有效解決了這些問(wèn)題。   
    記者前期調(diào)研地?zé)捚髽I(yè)時(shí)解到,目前國(guó)內(nèi)地?zé)捚髽I(yè)參與境外原油期貨交易的并不多,主要是因?yàn)槿狈ο嚓P(guān)專(zhuān)業(yè)人才和配套的制度體系。山東一家地?zé)捚髽I(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者,他們一直想進(jìn)行期貨套保,但公司沒(méi)有專(zhuān)業(yè)的期貨人才,“現(xiàn)在在交易所和期貨公司的幫助下,我們已經(jīng)開(kāi)始培養(yǎng)自己的期貨人才”。   
    據(jù)了解,上期能源去年舉辦了兩期全國(guó)性的原油期貨巡回培訓(xùn),來(lái)自石油行業(yè)、期貨公司及上期能源的專(zhuān)家就國(guó)際原油供求關(guān)系、原油貿(mào)易及進(jìn)口流程、全球石油產(chǎn)業(yè)鏈、國(guó)際原油現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行情況、原油期貨相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則等作了全面講解。通過(guò)巡回培訓(xùn),國(guó)內(nèi)不少原油相關(guān)企業(yè)對(duì)原油期貨有了了解,同時(shí)也和期貨公司等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)建立了溝通交流渠道。   
    “我們沒(méi)有參與過(guò)境外原油期貨交易,在中國(guó)原油期貨上市前,我們最需要了解的是國(guó)內(nèi)石油產(chǎn)業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)及市場(chǎng)運(yùn)行情況。之前,我們很少有渠道能獲得這些信息。參加原油期貨巡回培訓(xùn)后,我們結(jié)識(shí)了期貨公司等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu),對(duì)原油市場(chǎng)有了全面認(rèn)識(shí),我們計(jì)劃在原油期貨上市并運(yùn)行一段時(shí)間后參與進(jìn)來(lái)。”山東利華益集團(tuán)原油貿(mào)易部負(fù)責(zé)人陳金忠說(shuō)。   
    此外,上期所還通過(guò)期現(xiàn)結(jié)合培訓(xùn)班的方式,邀請(qǐng)有期貨套保操作經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)分享經(jīng)驗(yàn),幫助原油相關(guān)企業(yè)建立自己的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。   
    春節(jié)之前,上期能源批復(fù)了6家原油期貨指定交割倉(cāng)庫(kù)和3家原油期貨備用交割倉(cāng)庫(kù),交割倉(cāng)庫(kù)均設(shè)在沿海地區(qū),南北兼顧,可以滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)原油相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要。   
    “中國(guó)原油期貨為國(guó)內(nèi)原油相關(guān)企業(yè)創(chuàng)建了一個(gè)新的市場(chǎng)。之前從中東購(gòu)買(mǎi)原油大都需要簽訂跨年長(zhǎng)約,很大程度上影響了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)管理,而且運(yùn)輸成本也比較高,上期能源設(shè)在山東地區(qū)的原油期貨交割倉(cāng)庫(kù)將大大方便周邊原油相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。”京博石化瀝青材料經(jīng)營(yíng)部業(yè)務(wù)經(jīng)理王裕杰說(shuō)。   
    他介紹,京博石化有一個(gè)10萬(wàn)噸的瀝青交割倉(cāng)庫(kù),每年自身的交割量在5萬(wàn)噸以上,公司通過(guò)倉(cāng)單銷(xiāo)售、倉(cāng)單保值等方式顯著提升了經(jīng)營(yíng)效益,未來(lái)公司將結(jié)合原油期貨進(jìn)行跨品種期現(xiàn)一體化經(jīng)營(yíng)。   
    “國(guó)內(nèi)期貨公司等金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)原油期貨倉(cāng)單為相關(guān)企業(yè)提供倉(cāng)單質(zhì)押服務(wù),從而提高企業(yè)的資金使用率。”一位期貨公司人士說(shuō),境外投行也有為境外企業(yè)提供類(lèi)似倉(cāng)單服務(wù)的業(yè)務(wù),但參與境外期貨交易的中國(guó)企業(yè)目前很難享受到這方面的服務(wù),“我們將依托母公司的實(shí)力,為煉化企業(yè)尤其是地?zé)捚髽I(yè)提供與風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的金融支持”。  

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