但是《華爾街日報》24日的《嚴峻油勢，嚴重憂慮》一文，背后隱含的前提似乎有點問題。如果你投資了很多油田，預計在均價20美元一桶的情況下能夠盈利，那么油價在80美元每桶的情況下利潤肯定比70美元或者60美元每桶更高。但是我非常確定，油價在60美元左右你也肯定在盈利。

　　股票市場不是我的研究領域。但是油價的變化軌跡，我無法想象持有石油企業(yè)股票的人，會期望石油企業(yè)在石油價格下降的時期，能夠維持在油價上漲時期所取得的利潤增長。因此，我很難把石油企業(yè)的利潤增長放緩看成一個“大問題”。

　　“隨著油價下跌和油田開采成本上升，石油企業(yè)面臨一個大問題，就是如何維持之前顯著的利潤增長。”《華爾街日報》寫道。

　　石油企業(yè)第四季度的盈利將低于第三季度。那又怎么樣呢？他們仍然會賺很多錢。同樣的基本邏輯適用于石油出口國家。他們不能再擁有像第二季度或第三季度那樣充沛的現金流，但他們的現金仍然很多。

　　如果哪個石油出口國在油價回調到60美元時面臨財政問題，那么它對之前的石油收益管理得太糟糕了。我長時間以來都認為，多數石油出口國家在預算問題上太過保守——很多國家還按照25美元到30美元的油價做預算。但是30美元和60美元之間差距還是很大的。

　　我覺得60美元的水平仍然高于2005年的石油均價。的確，如果兩年前有人告訴我，60美元的油價對美國經濟是有利的，我不會相信。另外，如果兩年前有人告訴我，中國的外匯儲備將會翻番，并且通脹率仍低于2％，我也不會相信。

　　石油企業(yè)，至少是美國和歐洲的私有石油企業(yè)將來確實面臨一個大問題。問題不是油價是不是60美元，而是他們不可能找到相對廉價的油田來替代現在正在開發(fā)的那些油田——正在開發(fā)的油田無疑是在油價預期遠低于60美元的情況下開發(fā)的。