消息1、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)不排除加息可能，辨證看待股市影響
 
　　央行行長周小川昨天在非洲開發(fā)銀行集團(tuán)理事會年會新聞發(fā)布會上表示，為了使得宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定，中國不排除繼續(xù)使用貨幣政策工具，包括提高存款準(zhǔn)備金率、加息,甚至其他工具。

　　周小川說，一直以來中國財(cái)政部和央行努力執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策和財(cái)政政策，所以從今年年初開始已經(jīng)4次提高準(zhǔn)備金率，并于3月份加息27個(gè)基點(diǎn)，以抑制通脹壓力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)更好的發(fā)展。

　　“我們會考慮除貨幣政策之外的工具，以使得宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定。所以并不排除任何的可能性來更往前走一步，包括提高準(zhǔn)備金率、提高利率甚至其他的工具。”周小川說。

　　點(diǎn)評：理論上講，一國基準(zhǔn)利率的變化會對整個(gè)經(jīng)濟(jì)、金融體系內(nèi)的資金流向起到重要的調(diào)控作用，加息往往是對經(jīng)濟(jì)過熱的一個(gè)很好降溫方式。因此，特別受到大家的重點(diǎn)關(guān)注和預(yù)期。而從昨日央行行長周小川在非洲開發(fā)銀行集團(tuán)理事會年會上的公開表示看，很明顯，下一步的貨幣緊縮性調(diào)控措施依然不會放松，而前提是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱、流動性過度泛濫等情況。4月份CPI同比上漲是3.0%，仍觸及警戒線邊緣，同時(shí)，貨幣增速仍較快，因此，在這些背景因素下，周行長講這話是完全在理的。對于證券市場特別是股市而言，我們卻認(rèn)為，應(yīng)辨證看待加息，實(shí)際上看，加息影響的兩大層面即影響入市資金和上市公司利息負(fù)擔(dān)，都不會有太大的變化，也就是說，適度加息僅僅會在心理層面引發(fā)市場壓力，相比股市其他利多因素看，牛市氛圍依然相當(dāng)充足。

　　消息2、 中國人壽、中國平安前4月保費(fèi)收入顯著增長，給予“積極推薦”評級

　　中國人壽(601628)公告，公司2007年1月1日至2007年4月30日期間之未經(jīng)審計(jì)累計(jì)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入約為人民幣894億元。

　　中國平安(601318)公告，公司子公司中國平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司、中國平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司及平安健康保險(xiǎn)股份有限公司于2007年1月1日-4月30日期間累計(jì)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為人民幣2752861萬元、766179萬元及22萬元。

　　點(diǎn)評：中國人壽、中國平安已成為滬市最大的10家指標(biāo)股之一，而今天這兩家國內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)的龍頭雙雙公布了最新的保險(xiǎn)收入情況。中國人壽今年1-4月的保費(fèi)收入約為人民幣894億元（這個(gè)收入約占2006年公司保費(fèi)收入的48.63%），其中公司的新業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)貢獻(xiàn)相當(dāng)大。而中國平安1-4月的保費(fèi)收入共計(jì)約351.91億元，相比平安季報(bào)顯示的第一季度保費(fèi)收入（265億元）看，4月份保費(fèi)約87億元，繼續(xù)保持良好的收入勢頭。我們認(rèn)為，從行業(yè)前景看，中國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展前景是世界上最廣闊的，巨大的農(nóng)村市場即將啟動，中國人壽、中國平安是兩大最具優(yōu)勢的保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)股又是加息周期下不多的升息利大于弊的受益者。在此，我們建議長線給予中國平安、中國人壽重點(diǎn)推薦的投資評級。

　　消息3：中小板公司控制人大比例減持須預(yù)披露，越是規(guī)范越能出大牛股，關(guān)注中小板塊后起之秀

　　從今年6月1日起，中小企業(yè)板上市公司的控股股東、實(shí)際控制人在大比例出售股份或上市公司出現(xiàn)危機(jī)等三種情形下,出售股份必須提前兩個(gè)交易日進(jìn)行預(yù)披露。

　　今日，深交所出臺了《中小企業(yè)板上市公司控股股東、實(shí)際控制人行為指引》，分別從恪守承諾、善意行使控制權(quán)、買賣公司股份行為規(guī)范、信息披露等方面,細(xì)化對中小板上市公司控股股東、實(shí)際控制人的監(jiān)管，旨在防止少數(shù)控股股東、實(shí)際控制人利用其地位進(jìn)行內(nèi)幕交易、操縱市場或?yàn)E用控制權(quán)通過非公平交易等方式進(jìn)行利益轉(zhuǎn)移，以保護(hù)上市公司和中小股東的合法權(quán)益。

　　近期,市場非常關(guān)注控股股東、實(shí)際控制人通過證券交易系統(tǒng)出售股份，尤其是關(guān)注其大比例出售股份或上市公司出現(xiàn)危機(jī)情況下出售股份。

　　為此，指引規(guī)定，當(dāng)出現(xiàn)控股股東、實(shí)際控制人在短期內(nèi)出售比例較大（即預(yù)計(jì)6個(gè)月內(nèi)出售股份達(dá)到或超過上市公司股份總數(shù)5％）、控股股東或?qū)嶋H控制人最近一年被交易所公開譴責(zé)或兩次以上通報(bào)批評處分或上市公司被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示等情形，控股股東、實(shí)際控制人擬通過證券交易系統(tǒng)出售股份的應(yīng)在出售前兩個(gè)交易日刊登提示性公告，就擬出售的數(shù)量、時(shí)間、原因等事項(xiàng)說明。

　　點(diǎn)評：深圳中小板塊目前規(guī)模已達(dá)134家，已成為集中了高成長型中小企業(yè)的核心板塊。而從機(jī)制管理、監(jiān)督角度看，中小板塊也是規(guī)范最嚴(yán)格的群體。近日，深交所又出臺了《中小企業(yè)板上市公司控股股東、實(shí)際控制人行為指引》，將從下月起對控股股東、實(shí)際控制人在大比例出售股份或上市公司出現(xiàn)危機(jī)等三種情形下，出售股份行為作出嚴(yán)格規(guī)定。我們認(rèn)為，這是有效防止少數(shù)控股股東、實(shí)際控制人利用其地位進(jìn)行內(nèi)幕交易、操縱市場或?yàn)E用控制權(quán)通過非公平交易等方式進(jìn)行利益轉(zhuǎn)移、保護(hù)上市公司和中小股東合法權(quán)益的必要舉措。從市場角度看，有望避免非流通股份集中套現(xiàn)對二級市場股價(jià)的拋售壓力。由于中小板塊局部良好的成長性和機(jī)制管理，目前已成為各路資金紛紛搶占的投資要地，其中象蘇寧電器、鑫富藥業(yè)等新老牛股頻現(xiàn)，在此，我們建議對目前股本規(guī)模不大、股價(jià)不高、公司主業(yè)具有優(yōu)勢的緩漲個(gè)股加以逢低關(guān)注，如京新藥業(yè)、新和成、東信和平等

　　消息4：信產(chǎn)部稱頒布3G標(biāo)準(zhǔn)與牌照發(fā)放無關(guān)，通信、3G板塊仍值得積極對待

　　信息產(chǎn)業(yè)部新聞處處長王立健日前表示，中國將外國提出的兩項(xiàng)第三代通信系統(tǒng)(3G)技術(shù)頒布為通信行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的舉措與3G牌照的發(fā)放并無必然聯(lián)系。

　　16日，信產(chǎn)部正式發(fā)布了WCDMA和CDMA2000兩項(xiàng)通信行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。至此，3種3G技術(shù)已經(jīng)全部被列為我國通信行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

　　早在去年初，我國自主研發(fā)的TD-SCDMA已得到信產(chǎn)部的確認(rèn)，先行成為我國通信行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。而經(jīng)國際電聯(lián)認(rèn)可的以上3種3G技術(shù)均在我國取得“身份證”，預(yù)示著它們都將有機(jī)會在我國未來的3G市場上分得一杯羹。

　　據(jù)了解，從2001年6月開始信產(chǎn)部就組織國內(nèi)運(yùn)營企業(yè)、設(shè)備制造企業(yè)、科研支撐單位和大學(xué)的專家成立了“第三代移動通信技術(shù)試驗(yàn)專家組”，正式啟動了3G技術(shù)試驗(yàn)。

　　試驗(yàn)對TD-SCDMA、WCDMA、CDMA2000共3種技術(shù)的系統(tǒng)設(shè)備、接口、網(wǎng)絡(luò)性能、終端、互操作、業(yè)務(wù)、無線干擾、網(wǎng)管和計(jì)費(fèi)等進(jìn)行了全面測試，有6家運(yùn)營商和幾十家設(shè)備廠商參加，累計(jì)完成幾千個(gè)測試項(xiàng)，參與試驗(yàn)的工程技術(shù)人員近萬人，測試人員近千人。

　　去年1月，TD-SCDMA系列通信行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的研究制定工作首先完成。而目前，WCDMA、CDMA2000通信行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)業(yè)也宣告完成。

　　點(diǎn)評：昨日媒體重要消息，繼信息產(chǎn)業(yè)部將第三代移動通信(3G)“中國標(biāo)準(zhǔn)”TD-SCDMA公布為中國通信行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)后，5月16日，信息產(chǎn)業(yè)部又將歐洲提出的WCDMA和美國提出的CDMA2000頒布為中國通信行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。這意味著，中國3G進(jìn)程又有實(shí)質(zhì)性突破。而今天最新消息是，信息產(chǎn)業(yè)部新聞處處長王立健表示，中國將外國提出的兩項(xiàng)第三代通信系統(tǒng)(3G)技術(shù)頒布為通信行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的舉措與3G牌照的發(fā)放并無必然聯(lián)系。王立健反復(fù)強(qiáng)調(diào)，牌照發(fā)放與3G標(biāo)準(zhǔn)的頒布之間并沒有必然聯(lián)系，中國尚無3G牌照發(fā)放時(shí)間表。我們認(rèn)為，現(xiàn)在中國3G牌照的發(fā)放的確尚待時(shí)日，但這不代表中國3G產(chǎn)業(yè)的停滯不前，相反各項(xiàng)工作正在有序推進(jìn)中。從產(chǎn)業(yè)題材角度看，3G仍是一大非常值得重視的股市主題投資機(jī)會，電信龍頭間的整合、牌照的發(fā)放、通信設(shè)備的大規(guī)模采購都會對相關(guān)上市公司帶來巨大的機(jī)遇，在此我們繼續(xù)看好中國聯(lián)通為代表的3G通信板塊，給予增持評級。

　　消息5、前4月份固定資產(chǎn)投資增長25.5％，局部調(diào)控仍將延續(xù)，繼續(xù)看好基礎(chǔ)行業(yè)

　　1-4月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資22594億元，同比增長25.5%。其中，國有及國有控股完成投資9857億元，增長16.8%；房地產(chǎn)開發(fā)完成投資5265億元，增長27.4%。

　　從項(xiàng)目隸屬關(guān)系看，中央項(xiàng)目投資2334億元，同比增長22.5%；地方項(xiàng)目投資20260億元，增長25.8%。

　　從產(chǎn)業(yè)看，第一、二、三產(chǎn)業(yè)分別完成投資187億元、9940億元和12468億元，同比分別增長29.2%、27.4%和24%。

　　從行業(yè)看，煤炭開采及洗選業(yè)投資231億元，同比增長14.7%；電力、熱力的生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)投資1710億元，增長11.9%；石油和天然氣開采業(yè)投資391億元，增長25.6%；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資420億元，增長20.7%；非金屬礦采選、制品業(yè)投資547億元，增長48.3%；黑色金屬礦采選、冶煉及壓延加工業(yè)投資624億元，增長4.9%；有色金屬礦采選、冶煉及壓延加工業(yè)投資313億元，增長47.2%。

　　從注冊類型看，內(nèi)資企業(yè)投資19707億元，同比增長25.5%；港澳臺商投資和外商投資分別完成1236億元和1551億元，分別增長31.9%和20.2%。

　　從施工和新開工項(xiàng)目情況看，截止到4月底，城鎮(zhèn)50萬元以上施工項(xiàng)目累計(jì)122667個(gè)，同比增加12805個(gè)；施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資164051億元，同比增長18％；新開工項(xiàng)目51683個(gè)，同比增加2121個(gè)；新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資20339億元，同比下降2.2%。

　　從到位資金情況看，城鎮(zhèn)投資到位資金30170億元，同比增長22%。其中，國內(nèi)貸款增長13.4%，利用外資增長15.5%，自籌資金增長26.4%。

　　點(diǎn)評：國家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1－4月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)較快增長，同比增長幅度依然超過25%，其中，房地產(chǎn)開發(fā)完成投資5265億元，增長達(dá)到27.4%；有色金屬礦采選、冶煉及壓延加工業(yè)投資313億元，增長更是高達(dá)47.2%。值得注意的是，在今年兩會期間，國家發(fā)改委主任曾表示，希望今年社會固定資產(chǎn)投資增速能低于去年24%的水平。現(xiàn)在雖然總體上超標(biāo)并不嚴(yán)重，但我們認(rèn)為，局部行業(yè)投資速度增長過快現(xiàn)象依然非常突出，因此，行業(yè)調(diào)控必定不會放松。但從長期看，中國經(jīng)濟(jì)增長的動力、潛力依然非常扎實(shí)，特別是基礎(chǔ)型行業(yè)的需要將是持續(xù)型的增長，我們繼續(xù)看好鋼鐵、煤炭、電力、有色礦產(chǎn)、水資源為代表的上游行業(yè)，其中的主流機(jī)構(gòu)重倉品種和仍可耐心持有，近期而言，煤炭股、鋼鐵股仍有望活躍表現(xiàn)。

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