今年2月中旬以來(lái)，國(guó)際油價(jià)接連攀升，近日油價(jià)更是突破70美元/桶。2月末至今油價(jià)已跳漲75%；僅5月份累計(jì)漲幅就接近30％，創(chuàng)6個(gè)月新高，為10年來(lái)最大月度漲幅。目前，國(guó)際金融危機(jī)還在持續(xù)，世界經(jīng)濟(jì)前景不確定性猶在，國(guó)際油價(jià)的快速反彈引起高度關(guān)注和擔(dān)憂，被視為應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的一大威脅。

  一、多種因素造成近期國(guó)際油價(jià)攀升

  目前有跡象顯示，全球正處在經(jīng)濟(jì)接近復(fù)蘇的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，許多國(guó)家的衰退速度已經(jīng)放緩，一些國(guó)家開始出現(xiàn)回暖跡象。近期油價(jià)上漲部分反映了市場(chǎng)基本面正在改善，但主要原因還是金融因素。

  （一）美元持續(xù)走弱是直接誘因。由于美國(guó)大規(guī)模印刷美元救市，收購(gòu)長(zhǎng)期國(guó)債對(duì)美元“注水”，美元近三個(gè)月以來(lái)持續(xù)貶值。美元指數(shù)已經(jīng)跌破80，創(chuàng)去年12月底以來(lái)的最低點(diǎn)，較今年3月初下跌幅度高達(dá)14%。以美元計(jì)價(jià)的石油價(jià)格相應(yīng)上升。

  （二）國(guó)際投機(jī)資本涌入是重要原因。由于石油市場(chǎng)的“金融化”趨勢(shì)加深，國(guó)際油價(jià)日益遭受投機(jī)資本左右。近期市場(chǎng)一度預(yù)期國(guó)際金融危機(jī)可能觸底，投機(jī)者正重返石油市場(chǎng)進(jìn)行炒底。目前全球維持歷史罕見的寬松貨幣環(huán)境，信貸緊縮狀況有所緩解，主要貨幣基準(zhǔn)利率事實(shí)上已接近于零，在很大程度上助推國(guó)際游資的投機(jī)。花旗銀行最新研究報(bào)告顯示，過(guò)去6周內(nèi)，平均每周流入亞洲的資金已經(jīng)達(dá)到2007年牛市高峰時(shí)的水平。有分析認(rèn)為，目前原油價(jià)格60%左右是由對(duì)沖基金等投機(jī)所致。

  （三）受全球原油需求供求預(yù)期的影響。國(guó)際能源署（IEA）近日上調(diào)今年全球石油需求至8330萬(wàn)桶/天，為10個(gè)月以來(lái)首次調(diào)高；美國(guó)能源信息部（EIA）也將今年全球原油需求預(yù)期上調(diào)1萬(wàn)桶/天，將明年需求預(yù)期上調(diào)2萬(wàn)桶/天，升至8441萬(wàn)桶/天。高盛公司預(yù)計(jì)，隨著石油輸出國(guó)組織（歐佩克）成員國(guó)削減石油產(chǎn)量，以及非歐佩克成員國(guó)的石油供應(yīng)量逐漸減少（今年將減少40萬(wàn)桶/天，明年將減少91萬(wàn)桶/天），預(yù)計(jì)明年下半年將出現(xiàn)全球性能源短缺。

  二、國(guó)際油價(jià)總體走勢(shì)將震蕩上行

  眾多分析認(rèn)為，目前世界經(jīng)濟(jì)低迷已至谷底，開始企穩(wěn)，距離復(fù)蘇不會(huì)遙遠(yuǎn)。盡管一些利空因素可能影響行情波動(dòng)，但短期內(nèi)油價(jià)漲勢(shì)難以避免。從長(zhǎng)期來(lái)看，低油價(jià)是不可持續(xù)的，全球石油市場(chǎng)行情最低迷時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。

  摩根大通將今年第四季度美國(guó)油價(jià)預(yù)期上調(diào)至65美元/桶，將明年油價(jià)預(yù)期上調(diào)至70美元/桶。同時(shí)表示，隨著世界經(jīng)濟(jì)逐步走出衰退，油價(jià)走勢(shì)會(huì)更高一些。

  高盛公司將今年年底油價(jià)預(yù)估提高了31%，即85美元/桶。同時(shí)認(rèn)為，鑒于石油市場(chǎng)需求復(fù)蘇及供應(yīng)量萎縮，預(yù)計(jì)明年油價(jià)還將繼續(xù)攀升，預(yù)計(jì)西德州輕質(zhì)原油期貨12個(gè)月價(jià)格調(diào)將升至95美元/桶。

  有分析認(rèn)為，由于推動(dòng)前期價(jià)格強(qiáng)勁揚(yáng)升的基本因素繼續(xù)存在，甚至有可能進(jìn)一步增強(qiáng)，國(guó)際油價(jià)還會(huì)出現(xiàn)更強(qiáng)勁的上漲。1－3年內(nèi)，油價(jià)可能漲到100美元/桶。

  三、油價(jià)高企對(duì)世界和我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響

  從目前看，國(guó)際油價(jià)漲勢(shì)是脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)、過(guò)快和不健康的。

  （一）拖延全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。對(duì)于大多數(shù)原油進(jìn)口國(guó)來(lái)說(shuō)，油價(jià)持續(xù)上漲將會(huì)增加國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行成本，包括外匯支出、煉油加工及運(yùn)輸成本，進(jìn)而影響工業(yè)、農(nóng)業(yè)、交通運(yùn)輸及人民生活等各個(gè)方面。同時(shí)還會(huì)形成對(duì)汽車等消費(fèi)的抑制因素。從出口方面看，石油價(jià)格越高，下游產(chǎn)品生產(chǎn)成本增加，出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降，出口會(huì)受到很大影響。特別是對(duì)中國(guó)、印度等新興工業(yè)化國(guó)家，由于單位產(chǎn)值能耗和石油消費(fèi)彈性較高，因而不利影響更大。據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》匡算，如果今年平均油價(jià)減半至50美元/桶，一年可節(jié)省1.6萬(wàn)億美元。照此類推，如果油價(jià)攀升過(guò)快，就有可能抵消全球刺激經(jīng)濟(jì)的效果，為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇投下新的陰影。

  （二）加大全球通脹壓力。石油作為最初級(jí)產(chǎn)品和最領(lǐng)先指標(biāo)，其價(jià)格持續(xù)上漲，勢(shì)必導(dǎo)致其他商品成本相應(yīng)增加，并逐步向下游行業(yè)傳導(dǎo)，推動(dòng)工業(yè)品出廠價(jià)格（ＰＰＩ）走高。我國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家，更多依賴能源密集型產(chǎn)業(yè)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，石油消費(fèi)處于上升區(qū)間，這意味著國(guó)際油價(jià)高漲將使我國(guó)承受更大的壓力。

  （三）油價(jià)上漲的“中國(guó)因素”可能再次被放大。華爾街日?qǐng)?bào)近日載文稱，中國(guó)在上一輪油價(jià)上漲期間扮演了“決定性”買家的角色，因此看漲油價(jià)的人士認(rèn)為中國(guó)這次還會(huì)如此。5月份我國(guó)內(nèi)汽車銷售同比猛增34%，一些國(guó)際投資者把這一數(shù)據(jù)解釋為中期燃料需求增長(zhǎng)的信號(hào)。

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