摩根大通7月8日發(fā)布的研報(bào)預(yù)計(jì)，西部資源稅新政將使中石油股份和中石化股份兩大石油公司的2011年每股收益分別下滑12%和7%。

　　摩根大通表示，盡管尚未有明確時(shí)點(diǎn)，但在西部地區(qū)12省區(qū)市推廣的資源稅改革實(shí)施方案、即對(duì)石油和天然氣實(shí)行5%的從價(jià)計(jì)征，已經(jīng)勢(shì)在必行。

　　而上述地區(qū)貢獻(xiàn)了近八成的中國天然氣及三成的原油供應(yīng)。對(duì)中石油股份和中石化股份兩大國有石油公司而言，各自近50%和30%的產(chǎn)能均集中在上述地區(qū)。

　　通過測(cè)算新的資源稅率對(duì)油氣年產(chǎn)量、銷售價(jià)格、銷售收入等方面影響，摩根大通預(yù)測(cè)，中石油股份和中石化股份2011年的每股收益，將會(huì)因此分別下降12%和7%。

　　摩根大通還表示，假設(shè)國際原油價(jià)格維持在每桶70-80美元的水平，中石化股份的未來盈利能力將強(qiáng)于中石油股份。這是由于，前者擁有更強(qiáng)對(duì)中下游煉化、成品油銷售的控制能力，考慮到國家發(fā)改委目前尚無意下調(diào)成品油價(jià)格，中石化的煉化、終端優(yōu)勢(shì)無疑將為其提供更強(qiáng)的盈利保證。

　　而對(duì)于另一家國有油氣巨頭中國海洋石油(00883.HK)而言，摩根大通表示，作為主要業(yè)務(wù)集中在海外的離岸石油公司，中國海洋石油本來支付5%的暴利稅已經(jīng)相當(dāng)于資源稅新政的水平，除非國家對(duì)其另行執(zhí)行高于5%的單獨(dú)稅率，否則新政對(duì)其影響力十分有限。

　　摩根大通還在今天的研報(bào)中分別給予中石油股份、中石化股份和中國海洋石油H股“減持”“增持”以及“中性”的評(píng)級(jí)，具體目標(biāo)價(jià)位為8.53港元、6.23港元和12.7港元。

　　今年3月中，摩根大通分別給予中石油股份、中國海洋石油H股7.6港元和12.5港元的目標(biāo)價(jià)位；而在去年8月中，給予中石化股份以8.5港元的目標(biāo)價(jià)位。

　　中石油股份A、H分別收?qǐng)?bào)10.53元和8.76港元，上漲1.45%？、2.34%；中石化股份A、H分別收?qǐng)?bào)8.09元和6.24港元，上漲1.89%、1.13%；中國海洋石油今日收?qǐng)?bào)13.02港元，上漲1.24%？。

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