進(jìn)入2019年以來，國際原油價格一舉扭轉(zhuǎn)去年年末的頹勢，一路飄紅。Wind最新數(shù)據(jù)顯示，今年以來，布倫特原油和紐交所原油價格分別實現(xiàn)“六連漲”和“七連漲”。受國際油價持續(xù)上漲的帶動，國內(nèi)原油期貨價格昨日也出現(xiàn)大漲。
至1月16日記者發(fā)稿時，布倫特原油和紐交所原油的價格分別超過60美元/桶和52美元/桶，與2018年12月末的最低價相比，每桶價格均上漲超過10美元。
在2019年1月2日至15日期間，布倫特原油期貨的最大漲幅已超11%，紐交所原油漲了14%，國際原油價格在開年的這波漲幅已基本填平了2018年12月份的跌幅，目前價格已與2018年11月下旬的價格相差不多，但與2018年10月3日布倫特原油期貨價格高點86.74美元/桶相比，仍存在30%的價差。
去年漲了三個季度，第四季度跌超30%
國際油價在2018年先揚(yáng)后抑，前三季度一路上漲，布倫特原油期貨價格一度超越80美元/桶大關(guān)。但進(jìn)入四季度后，國際油價呈現(xiàn)下跌趨勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年四季度，布倫特原油期貨價格累計下跌34.72%，一度跌至50.22美元/桶低點。
盛達(dá)期貨研報觀點認(rèn)為，在2018年前三季度原油期貨價格上漲的趨勢中，曾出現(xiàn)兩波回調(diào)，第一次為2018年2月初的美股回調(diào)曾帶動原油價格回落；第二次回調(diào)出現(xiàn)在2018年5月底，因市場擔(dān)憂石油輸出國組織（簡稱“歐佩克”）產(chǎn)量恢復(fù)等因素，曾導(dǎo)致6月至8月中旬出現(xiàn)回調(diào)。
盛達(dá)期貨認(rèn)為，持續(xù)性單邊上漲依賴于經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期在四季度前維持穩(wěn)定，導(dǎo)致原油價格漲幅超出預(yù)期。進(jìn)入四季度后，經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)成為共識，原油價格因此具備了下跌理由。
盛達(dá)期貨表示，國際原油價格的大幅上漲，通常發(fā)生在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期，配合庫存的下降。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于下行趨勢，疊加庫存的上升，原油價格更容易出現(xiàn)大幅下跌。經(jīng)濟(jì)增速和總需求仍是決定原油價格走向的核心，供應(yīng)量的變化則會放大價格變動的幅度。
今年油價漲了半個月，填平去年12月跌幅
2019年的消息面有所轉(zhuǎn)變，受減產(chǎn)消息的刺激，國際原油價格最終止跌上揚(yáng)。截至2019年1月15日，布倫特原油期貨今年以來的漲幅超11%，紐交所原油漲了14%，國際油價開年這波漲幅已基本填平2018年12月份下跌留下的坑。
減產(chǎn)協(xié)議進(jìn)入落地實操階段是開年的一大利好。據(jù)悉，歐佩克成員國與非歐佩克主要產(chǎn)油國于去年年末達(dá)成協(xié)議，同意從2019年1月開始減少原油日產(chǎn)量120萬桶，持續(xù)時間為6個月。中輝期貨觀點認(rèn)為，“減產(chǎn)預(yù)期修復(fù)了投資者對后市原油價格看漲的情緒，加上市場風(fēng)險偏好情緒的升溫，最終引發(fā)原油價格超跌反彈。”
中信建投也在研報中稱，俄羅斯能源部長諾瓦克表示，俄羅斯今年1月的原油產(chǎn)量每天將減產(chǎn)5萬桶。貝克休斯布數(shù)據(jù)顯示，截至1月11日當(dāng)周，美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)減少4座至873座，連續(xù)2周下降。綜合來看，供需面的利好效應(yīng)仍存，預(yù)計短期原油價格或維持震蕩偏強(qiáng)走勢。
中國石化新聞網(wǎng)此前曾報道稱，全球最大石油出口國沙特阿拉伯的能源大臣法利赫在年初表示，沙特計劃將1月和2月的原油出口量分別降至720萬桶/日和710萬桶/日。
國內(nèi)油價結(jié)束五連跌，機(jī)構(gòu)提示回調(diào)風(fēng)險
基于開年國際原油價格的持續(xù)上漲，國內(nèi)成品油價格也有所上調(diào)。發(fā)改委官網(wǎng)顯示，自2019年1月14日24時起，國內(nèi)汽油、柴油價格（標(biāo)準(zhǔn)品）每噸均上調(diào)105元，就此結(jié)束國內(nèi)油價“五連跌”。隆眾資訊成品油分析師徐雯雯分析稱，以油箱容量50升的普通私家車計算，此次調(diào)價后，車主們加滿一箱油將多花4元左右。
多家研究機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，國際原油市場的利空因素仍在，油價難言見底，下半年或存在回調(diào)風(fēng)險。
其中，華泰期貨觀點認(rèn)為，金融市場的風(fēng)險偏好情緒仍在持續(xù)修復(fù)，原油作為風(fēng)險資產(chǎn)亦受到支撐，但當(dāng)前現(xiàn)貨基本面總體處于“供需兩淡”格局。“1月份是全年庫存積累最多的月份，基本面不足以支撐油價持續(xù)強(qiáng)勢反彈。當(dāng)前全球成品油庫存壓力依然偏大，終端消費(fèi)不足以支撐煉廠的高開工率，煉廠利潤處在被壓縮狀態(tài)。”
華信期貨觀點認(rèn)為，雖然歐佩克和非歐佩克在2018年12月7日決議減產(chǎn)120萬桶/天超出市場預(yù)期，但因美國原油產(chǎn)量增長過快、全球經(jīng)濟(jì)增速下滑帶來的原油需求增長變慢、美國汽油需求見頂?shù)炔淮_定性因素的存在，還不能斷定原油價格已經(jīng)到底。“對于2019年原油走勢，我們更傾向于圍繞45美元至60美元/桶（WTI）的區(qū)間震蕩，不排除向下突破40美元/桶的可能性，向上超越70美元/桶的概率較小。”
中金公司預(yù)計，2019年布倫特原油均價將運(yùn)行在65美元至70美元/桶的范圍內(nèi)，較2018年71.15美元/桶的均價存在8.6%的回落風(fēng)險。中金公司表示，我們看漲2019年上半年的國際油價，布倫特油價有望突破70美元/桶，理由是歐佩克減產(chǎn)的落地、潛在的美國加息進(jìn)程延緩等因素。中金公司認(rèn)為，2019年下半年國際油價存在回調(diào)風(fēng)險，主要是受到美國頁巖油管道投入運(yùn)行的影響，頁巖油產(chǎn)量的增長態(tài)勢有望恢復(fù)。
在中金公司眼中，今年中國油氣行業(yè)的主線是：上游油氣勘探開發(fā)步伐加快；資本開支有望持續(xù)攀升，并與油價脫鉤，主要是為了響應(yīng)中央“增儲上產(chǎn)”的政策，保證能源供應(yīng)的安全；油氣改革持續(xù)推進(jìn)，釋放紅利，有望重塑國內(nèi)石油行業(yè)的競爭格局，提升企業(yè)運(yùn)營效率。
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盛達(dá)期貨研報觀點認(rèn)為，在2018年前三季度原油期貨價格上漲的趨勢中，曾出現(xiàn)兩波回調(diào)，第一次為2018年2月初的美股回調(diào)曾帶動原油價格回落；第二次回調(diào)出現(xiàn)在2018年5月底，因市場擔(dān)憂石油輸出國組織（簡稱“歐佩克”）產(chǎn)量恢復(fù)等因素，曾導(dǎo)致6月至8月中旬出現(xiàn)回調(diào)。
盛達(dá)期貨認(rèn)為，持續(xù)性單邊上漲依賴于經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期在四季度前維持穩(wěn)定，導(dǎo)致原油價格漲幅超出預(yù)期。進(jìn)入四季度后，經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)成為共識，原油價格因此具備了下跌理由。
盛達(dá)期貨表示，國際原油價格的大幅上漲，通常發(fā)生在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期，配合庫存的下降。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于下行趨勢，疊加庫存的上升，原油價格更容易出現(xiàn)大幅下跌。經(jīng)濟(jì)增速和總需求仍是決定原油價格走向的核心，供應(yīng)量的變化則會放大價格變動的幅度。
今年油價漲了半個月，填平去年12月跌幅
2019年的消息面有所轉(zhuǎn)變，受減產(chǎn)消息的刺激，國際原油價格最終止跌上揚(yáng)。截至2019年1月15日，布倫特原油期貨今年以來的漲幅超11%，紐交所原油漲了14%，國際油價開年這波漲幅已基本填平2018年12月份下跌留下的坑。
減產(chǎn)協(xié)議進(jìn)入落地實操階段是開年的一大利好。據(jù)悉，歐佩克成員國與非歐佩克主要產(chǎn)油國于去年年末達(dá)成協(xié)議，同意從2019年1月開始減少原油日產(chǎn)量120萬桶，持續(xù)時間為6個月。中輝期貨觀點認(rèn)為，“減產(chǎn)預(yù)期修復(fù)了投資者對后市原油價格看漲的情緒，加上市場風(fēng)險偏好情緒的升溫，最終引發(fā)原油價格超跌反彈。”
中信建投也在研報中稱，俄羅斯能源部長諾瓦克表示，俄羅斯今年1月的原油產(chǎn)量每天將減產(chǎn)5萬桶。貝克休斯布數(shù)據(jù)顯示，截至1月11日當(dāng)周，美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)減少4座至873座，連續(xù)2周下降。綜合來看，供需面的利好效應(yīng)仍存，預(yù)計短期原油價格或維持震蕩偏強(qiáng)走勢。
中國石化新聞網(wǎng)此前曾報道稱，全球最大石油出口國沙特阿拉伯的能源大臣法利赫在年初表示，沙特計劃將1月和2月的原油出口量分別降至720萬桶/日和710萬桶/日。
國內(nèi)油價結(jié)束五連跌，機(jī)構(gòu)提示回調(diào)風(fēng)險
基于開年國際原油價格的持續(xù)上漲，國內(nèi)成品油價格也有所上調(diào)。發(fā)改委官網(wǎng)顯示，自2019年1月14日24時起，國內(nèi)汽油、柴油價格（標(biāo)準(zhǔn)品）每噸均上調(diào)105元，就此結(jié)束國內(nèi)油價“五連跌”。隆眾資訊成品油分析師徐雯雯分析稱，以油箱容量50升的普通私家車計算，此次調(diào)價后，車主們加滿一箱油將多花4元左右。
多家研究機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，國際原油市場的利空因素仍在，油價難言見底，下半年或存在回調(diào)風(fēng)險。
其中，華泰期貨觀點認(rèn)為，金融市場的風(fēng)險偏好情緒仍在持續(xù)修復(fù)，原油作為風(fēng)險資產(chǎn)亦受到支撐，但當(dāng)前現(xiàn)貨基本面總體處于“供需兩淡”格局。“1月份是全年庫存積累最多的月份，基本面不足以支撐油價持續(xù)強(qiáng)勢反彈。當(dāng)前全球成品油庫存壓力依然偏大，終端消費(fèi)不足以支撐煉廠的高開工率，煉廠利潤處在被壓縮狀態(tài)。”
華信期貨觀點認(rèn)為，雖然歐佩克和非歐佩克在2018年12月7日決議減產(chǎn)120萬桶/天超出市場預(yù)期，但因美國原油產(chǎn)量增長過快、全球經(jīng)濟(jì)增速下滑帶來的原油需求增長變慢、美國汽油需求見頂?shù)炔淮_定性因素的存在，還不能斷定原油價格已經(jīng)到底。“對于2019年原油走勢，我們更傾向于圍繞45美元至60美元/桶（WTI）的區(qū)間震蕩，不排除向下突破40美元/桶的可能性，向上超越70美元/桶的概率較小。”
中金公司預(yù)計，2019年布倫特原油均價將運(yùn)行在65美元至70美元/桶的范圍內(nèi)，較2018年71.15美元/桶的均價存在8.6%的回落風(fēng)險。中金公司表示，我們看漲2019年上半年的國際油價，布倫特油價有望突破70美元/桶，理由是歐佩克減產(chǎn)的落地、潛在的美國加息進(jìn)程延緩等因素。中金公司認(rèn)為，2019年下半年國際油價存在回調(diào)風(fēng)險，主要是受到美國頁巖油管道投入運(yùn)行的影響，頁巖油產(chǎn)量的增長態(tài)勢有望恢復(fù)。
在中金公司眼中，今年中國油氣行業(yè)的主線是：上游油氣勘探開發(fā)步伐加快；資本開支有望持續(xù)攀升，并與油價脫鉤，主要是為了響應(yīng)中央“增儲上產(chǎn)”的政策，保證能源供應(yīng)的安全；油氣改革持續(xù)推進(jìn)，釋放紅利，有望重塑國內(nèi)石油行業(yè)的競爭格局，提升企業(yè)運(yùn)營效率。
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