成品油輪船東一直在等待市場(chǎng)復(fù)蘇。近來(lái)一些主干航線的收益正在增加，但市場(chǎng)整體復(fù)蘇短期內(nèi)仍看不到希望，全球的成品油庫(kù)存仍在不斷下滑，由于全球性縮減庫(kù)存的做法，并沒(méi)有帶來(lái)需求量的增長(zhǎng)。

但市場(chǎng)也有利好消息，來(lái)源于出口端，中東、中國(guó)以及美國(guó)預(yù)計(jì)在本年度都將提升自己的出貨量。而供給端，新造船數(shù)量正在顯著降低，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)供需關(guān)系將進(jìn)一步改善。

英國(guó)勞氏日?qǐng)?bào)最新一期的市場(chǎng)調(diào)查顯示，2018年預(yù)期收益與前一期變化不大，認(rèn)為市場(chǎng)終將復(fù)蘇，但不會(huì)太快到來(lái)。以下是英國(guó)勞氏日?qǐng)?bào)認(rèn)為影響市場(chǎng)的五大因素：

　　第一類(lèi)成品油庫(kù)存

在過(guò)去幾個(gè)季度里，成品油運(yùn)輸市場(chǎng)不景氣的主要原因仍是庫(kù)存處在相對(duì)高位，隨著需求端的健康增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)本年度的某個(gè)時(shí)間點(diǎn)，供應(yīng)商將重新開(kāi)始囤積成品油，屆時(shí)船舶需求將會(huì)放量增長(zhǎng)，問(wèn)題在于這個(gè)時(shí)間點(diǎn)何時(shí)來(lái)臨。根據(jù)經(jīng)合組織的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，成員國(guó)當(dāng)前成品油庫(kù)存接近14億桶，同比減少了1.2億桶，環(huán)比增加了100萬(wàn)桶。雖然1月份是各國(guó)補(bǔ)充汽油庫(kù)存的傳統(tǒng)節(jié)點(diǎn)，但環(huán)比增長(zhǎng)至少說(shuō)明下坡路的趨勢(shì)正在逆轉(zhuǎn)。國(guó)際能源署近期將2018年全球成品油需求預(yù)測(cè)調(diào)高了10萬(wàn)桶/天至9930萬(wàn)桶/天，同比2017年增加了150萬(wàn)桶/天。機(jī)構(gòu)相信亞洲作為主要消費(fèi)國(guó)，其需求最終會(huì)增長(zhǎng)，且隨著煉油廠開(kāi)始逐漸遠(yuǎn)離消費(fèi)地，未來(lái)成品油的周轉(zhuǎn)量將會(huì)越來(lái)越大，但船東們可能還需等待數(shù)月才能迎來(lái)市場(chǎng)的重新上揚(yáng)。

　　第二類(lèi)中東地區(qū)煉油廠停產(chǎn)

隨著中東地區(qū)正成為世界上最重要的成品油出口港口，市場(chǎng)將更多的關(guān)注度投入與此。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，受煉油廠停工的影響，整個(gè)3月中東的產(chǎn)量將減少52萬(wàn)桶/天，而4月的產(chǎn)量縮減將達(dá)到71.6萬(wàn)桶/天。這些產(chǎn)量的縮減將對(duì)貨流造成一定打擊。短期來(lái)看，中東煉油廠的停產(chǎn)將使其出口減少，同時(shí)亞洲國(guó)家可能不得不從歐洲尋找替代貨源，這將使成品油的周轉(zhuǎn)量有所增長(zhǎng)，中東或許也將因?yàn)楣?yīng)短缺而不得不從歐洲進(jìn)口成品油。長(zhǎng)期來(lái)看，中東的產(chǎn)量增加將在整個(gè)市場(chǎng)的復(fù)蘇中扮演很大的角色。國(guó)際能源署預(yù)測(cè)，中東地區(qū)的產(chǎn)量在5月將恢復(fù)至760萬(wàn)桶/天。克拉克森預(yù)測(cè)該地區(qū)全年日均出口量將增加4%至320萬(wàn)桶/天。

　　第三類(lèi)北美自由貿(mào)易協(xié)定

如果北美自由貿(mào)易協(xié)定談判破裂，成品油輪船東或?qū)⑹芤妗Ｗ员泵雷杂少Q(mào)易協(xié)定1994年生效以來(lái)，整個(gè)北美的能源供應(yīng)鏈獲得了極大的發(fā)展。美國(guó)得以享受廉價(jià)的加拿大原油，在加工處理后再賣(mài)給墨西哥，通過(guò)這種運(yùn)作模式，美國(guó)成長(zhǎng)為世界上最大的成品油出口國(guó)。此外，每年美國(guó)還從加拿大進(jìn)口數(shù)量不菲的成品油。2017年特朗普上臺(tái)后為了履行其在競(jìng)選時(shí)做出的承諾，要求重新擬定北美自由貿(mào)易協(xié)定，認(rèn)為原協(xié)定對(duì)美國(guó)不公。在這之后，加拿大、墨西哥和美國(guó)的石油業(yè)巨頭曾聯(lián)合發(fā)表申明強(qiáng)調(diào)了自由貿(mào)易協(xié)定的重要性。三國(guó)正努力趕在本年度前制定出一個(gè)新的貿(mào)易協(xié)定，因?yàn)橄嚓P(guān)各國(guó)都將在本年度或者下一年面臨政府的換屆選舉，即使最終這個(gè)協(xié)定關(guān)于能源的部分受市場(chǎng)歡迎，它也僅僅是打包交易中一部分而已。而且當(dāng)前有很多推動(dòng)反自由協(xié)定的活動(dòng)，特朗普政府也存在最終做出取消協(xié)定保全顏面的可能性。一旦協(xié)定取消，加拿大將不得不向更多區(qū)域出口原油，墨西哥也將從歐洲、亞洲或者中東地區(qū)進(jìn)口成品油，成品油的周轉(zhuǎn)量將因此大幅提高。

　　第四類(lèi)中國(guó)出口增加

中國(guó)正在成為這一領(lǐng)域的又一巨頭，其上升勢(shì)頭的迅猛出乎所有人的意料，整個(gè)太平洋地區(qū)的船舶需求由此拉動(dòng)。在本年度的首次配額分配中，中國(guó)政府將出口配額同比增加了53.8%至2000萬(wàn)噸。這種配額的增長(zhǎng)保證了出口量至少在下一個(gè)季度中將健康增長(zhǎng)。隨著中國(guó)貨物統(tǒng)治了整個(gè)東南亞市場(chǎng)，日本和韓國(guó)的煉油廠不得不將出口產(chǎn)品指向更遠(yuǎn)的目的地，比如澳大利亞和美國(guó)西海岸。隨著國(guó)內(nèi)的煉油產(chǎn)量超過(guò)國(guó)內(nèi)的消費(fèi)量，中國(guó)的成品油出口量在未來(lái)仍將增長(zhǎng)。克拉克森預(yù)計(jì)，中國(guó)成品油出口本年度的增幅將達(dá)到5%。

　　第五類(lèi)放緩的運(yùn)力增速

對(duì)于船東來(lái)說(shuō)，之所以對(duì)未來(lái)抱有希望的主因是船舶凈增速的放緩。雖然，整個(gè)市場(chǎng)仍然在艱難的消化著2017年大量涌入市場(chǎng)的運(yùn)力(總計(jì)174艘，運(yùn)力1010萬(wàn)載重噸)，但實(shí)際上從2017年二季度開(kāi)始，接船數(shù)量就開(kāi)始減少。總的來(lái)看，克拉克森預(yù)計(jì)全年運(yùn)力增速將從2017年3.9%降至2.2%。由于當(dāng)前市場(chǎng)缺乏投資，這樣的趨勢(shì)很有可能延續(xù)下去。截至3月，當(dāng)前的新造船訂單量?jī)H為1460萬(wàn)載重噸，與2016年同期相比下滑了44%。雖然船東對(duì)于造船的行為十分克制，但也沒(méi)有在拆船，由于大部分船齡偏小，即使IMO限硫新約即將生效，拆船潮也不會(huì)到來(lái)。這也就意味著，未來(lái)市場(chǎng)仍存在供需失衡的可能，一旦市場(chǎng)有所好轉(zhuǎn)，船東們?cè)俅位钴S起來(lái)，市場(chǎng)的復(fù)蘇將會(huì)因此受損。