據(jù)世界石油5月11日倫敦報道，大型石油公司在第一季度盈利紛紛受到重創(chuàng)，但情況恐怕只會變得更糟。

從挪威到美國的主要石油和天然氣生產(chǎn)商在今年前三個月的利潤大幅下降。埃克森美孚公布了30多年來的首次虧損，而殼牌自二戰(zhàn)以來首次削減了股息。

這僅僅是疫情最初傳播的結(jié)果。自從全球疫情爆發(fā)導(dǎo)致前所未有的石油市場暴跌以來，情況變得更加糟糕。雖然出現(xiàn)了一些復(fù)蘇的跡象，但企業(yè)一致警告稱，本季度的形勢將比第一季度更為嚴峻。

一些關(guān)鍵要點表明哪些公司可以再忍受三個月的痛苦，而哪些仍將苦苦掙扎：

　　股息競爭

長期以來，大石油公司慷慨的分紅一直是其吸引投資者的主要因素。但由于殼牌首席執(zhí)行官本·范伯登決定將公司的股息削減三分之二，股息已經(jīng)失去了吸引力。

埃克森美孚和雪佛龍表示，他們對股息的承諾不會動搖。BP公司首席執(zhí)行官伯納德-魯尼的說法更為模棱兩可，他表示董事會將按季度審核股息。

　　產(chǎn)量下降

幾位首席執(zhí)行長說，無論是歐佩克的命令，還是低油價的推動，停產(chǎn)已經(jīng)在發(fā)生。這意味著大多數(shù)大公司將在第二季度減少石油和天然氣的產(chǎn)量。

美國的產(chǎn)出已經(jīng)大幅下降，埃克森美孚、雪佛龍公司和康菲石油公司計劃在6月底前將產(chǎn)量削減至多66萬桶。殼牌和BP公司正在從二疊紀盆地撤除鉆機，后者從其頁巖業(yè)務(wù)的計劃支出中減少了10億美元。

　　消失的現(xiàn)金

五大石油巨頭的運營現(xiàn)金總額較上年同期下降29%，至270億美元左右，不足以支付股息、利息、運營費用和投資。

當時布倫特原油的平均價格約為每桶50美元。布倫特原油是全球大多數(shù)石油運輸?shù)亩▋r基準。根據(jù)BP公司的數(shù)據(jù)，即便是考慮到最近油價的回升，今年第二季度油價平均仍不到20美元。

　　現(xiàn)金流危機

企業(yè)已求助于出售債券和獲取新的信貸安排，以保持流動性健康。對其中一些人來說，問題在于他們能在多長時間內(nèi)繼續(xù)累積債務(wù)。

今年第一季度，BP公司的杠桿比率(凈債務(wù)與股本之比)飆升了5個百分點，達到36%。盡管魯尼說，這一增長部分是臨時營運資金增加的結(jié)果，但他拒絕給出何時會回到20%至30%的舒適區(qū)間的時間表。

對于雪佛龍首席財務(wù)官皮埃爾-布雷伯來說，債務(wù)不是問題。他表示，該公司有“足夠的能力”在長期低迷時期借款，并以每桶30美元的油價支付兩年的當前股息。