兩大國(guó)際基準(zhǔn)油價(jià)再次反彈折射出一個(gè)現(xiàn)實(shí)：盡管全球范圍內(nèi)新冠肺炎疫情仍在蔓延，但能源消費(fèi)水平卻并未受到太大影響，特別是歐美國(guó)家，油氣供應(yīng)仍十分緊張。在庫(kù)存水平持續(xù)下滑的情況下，市場(chǎng)對(duì)于“歐佩克+”增產(chǎn)的期待愈發(fā)高漲，投行普遍預(yù)期年內(nèi)油價(jià)將繼續(xù)攀升。

1月4日，“歐佩克+”召開(kāi)減產(chǎn)月度會(huì)議，產(chǎn)油國(guó)達(dá)成一致意見(jiàn)，同意連續(xù)第7個(gè)月維持每月增產(chǎn)40萬(wàn)桶/日的步調(diào)。受此消息影響，當(dāng)日布倫特原油價(jià)格收于80.5美元/桶；美國(guó)WTI原油價(jià)格達(dá)到77.58美元/桶，較前一個(gè)交易日上漲2%。

增產(chǎn)規(guī)模不變

進(jìn)入冬季，天然氣、煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲，歐美等國(guó)因?yàn)轱j漲的能源成本而陷入嚴(yán)重通脹，這從一定程度上給經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成拖累。面對(duì)印度、日本等石油消費(fèi)國(guó)發(fā)出的快速增產(chǎn)的呼吁、美國(guó)方面做出的釋放產(chǎn)能的施壓，“歐佩克+”仍堅(jiān)持自己制定的漸進(jìn)增產(chǎn)路線。

行業(yè)分析機(jī)構(gòu)標(biāo)普全球普氏指出，沙特和俄羅斯引領(lǐng)的“歐佩克+”減產(chǎn)聯(lián)盟，對(duì)奧密克戎的擔(dān)憂正逐漸消退，認(rèn)為這一變種的影響“溫和且短暫”，因此，盡管第一季度仍可能出現(xiàn)供過(guò)于求的情況，但鑒于需求走勢(shì)比較樂(lè)觀，決定繼續(xù)維持當(dāng)前增產(chǎn)規(guī)模不變。

受此影響，布倫特原油價(jià)格一個(gè)月以來(lái)首次攀至80美元/桶，1月5日進(jìn)一步漲至80.8美元/桶，美國(guó)WTI原油價(jià)格也達(dá)到77.85美元/桶。2021年12月中旬以來(lái)，布倫特原油價(jià)格漲幅已超過(guò)10%。

2021年8月以來(lái)，“歐佩克+”一直在以每月40萬(wàn)桶/日的規(guī)模增產(chǎn)，并且每月召開(kāi)一次減產(chǎn)例會(huì)評(píng)估油市走勢(shì)，直至產(chǎn)量恢復(fù)至疫情前水平。

2021年國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，但隨著新冠肺炎疫情反復(fù)，布倫特原油價(jià)格從2021年10月的85美元/桶高位跌至2021年12月初的65美元/桶。隨后美國(guó)帶頭釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，以緩解通脹提振油價(jià)，但這對(duì)于國(guó)際原油需求量只是杯水車薪，在油價(jià)調(diào)節(jié)上起到的更多是一個(gè)信號(hào)作用，油市走勢(shì)的決定權(quán)仍掌握在“歐佩克+”手上。

對(duì)沖基金再次大肆購(gòu)油

隨著市場(chǎng)對(duì)奧密克戎的擔(dān)憂下降，對(duì)沖基金開(kāi)始重新大肆購(gòu)入石油。2021年11月底，市場(chǎng)對(duì)奧密克戎的恐慌導(dǎo)致大批原油期貨被拋售，國(guó)際油價(jià)隨即創(chuàng)下2020年4月以來(lái)最大單日跌幅。

湯森路透匯編的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月28日，對(duì)沖基金在6個(gè)交易最活躍的石油期貨和期權(quán)合約中購(gòu)買了5400萬(wàn)桶原油。2021年最后一周的石油合約多頭創(chuàng)2021年8月以來(lái)的最大增幅，這表明基金對(duì)油價(jià)看漲愈發(fā)樂(lè)觀。

顯然，“歐佩克+”穩(wěn)步增產(chǎn)、美國(guó)限制頁(yè)巖油生產(chǎn)、疫情擔(dān)憂減弱等因素，促使對(duì)沖基金對(duì)2022年石油市場(chǎng)前景比一個(gè)月前更加樂(lè)觀，因此正在以過(guò)去4個(gè)多月以來(lái)最快速度重新買入石油期貨和期權(quán)合約。

油價(jià)網(wǎng)指出，盡管近期美國(guó)等多個(gè)國(guó)家新冠肺炎病例創(chuàng)下新高，但市場(chǎng)對(duì)于奧密克戎的恐慌開(kāi)始削弱，這給油價(jià)帶來(lái)一定鼓舞。荷蘭國(guó)際集團(tuán)指出，“歐佩克+”的舉動(dòng)給市場(chǎng)帶來(lái)稍許安慰，這表明他們對(duì)未來(lái)幾個(gè)月的需求前景充滿信心。

事實(shí)上，一旦疫情出現(xiàn)關(guān)鍵性逆轉(zhuǎn)，2022年石油需求反彈速度會(huì)遠(yuǎn)快于預(yù)期，屆時(shí)供應(yīng)缺口也將進(jìn)一步增大。對(duì)此，摩根大通分析師ChristyanMalek認(rèn)為，“歐佩克+”可能會(huì)在今年晚些時(shí)候釋放更多產(chǎn)量。

今年油價(jià)漲幅或達(dá)兩位數(shù)

“美、英等國(guó)新冠肺炎感染率仍在上升，限制措施也在繼續(xù)實(shí)施，但石油市場(chǎng)樂(lè)觀情緒切實(shí)可見(jiàn)。”大型原油經(jīng)濟(jì)商PVMOilAssociates高級(jí)分析師TamasVarga表示，“2021年石油市場(chǎng)走勢(shì)證明，盡管抗疫之路挑戰(zhàn)重重，但我們有能力打敗這場(chǎng)疫情。”

這樣的情緒帶動(dòng)了更多看漲油價(jià)走勢(shì)的預(yù)期。瑞銀指出，原油和石油產(chǎn)品價(jià)格受益于石油需求將升至2019年水平之上，預(yù)計(jì)布倫特原油價(jià)格有望在2022年升至80-90美元/桶。

高盛則認(rèn)為，奧密克戎對(duì)經(jīng)濟(jì)影響有限，預(yù)計(jì)2022年和2023年布倫特原油價(jià)格將維持在85美元/桶左右，甚至可能突破100美元/桶。黑石也大膽預(yù)測(cè)稱，2022年國(guó)際油價(jià)將升至100美元/桶，理由是“歐佩克+”和美國(guó)頁(yè)巖油無(wú)法滿足今年需求增長(zhǎng)。

摩根大通也持類似觀點(diǎn)，認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，原油庫(kù)存下降以及產(chǎn)能恢復(fù)慢等因素，將推動(dòng)國(guó)際油價(jià)年內(nèi)漲幅達(dá)到兩位數(shù)。

不過(guò)，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，國(guó)際油市未來(lái)的走勢(shì)仍存在很多不確定性。美國(guó)CNBC新聞網(wǎng)稱，2022年，石油市場(chǎng)將繼續(xù)受到地緣政治影響，俄烏對(duì)峙、伊核談判等事件可能出現(xiàn)階段性進(jìn)展，屆時(shí)將影響國(guó)際油價(jià)走勢(shì)。

摩根大通預(yù)計(jì)，如果美國(guó)最終取消對(duì)伊朗的制裁，后者可能在2022年增加140萬(wàn)桶/日的額外產(chǎn)能。

“過(guò)去一年，石油庫(kù)存下降，供不應(yīng)求，今年形勢(shì)開(kāi)始有所不同，預(yù)計(jì)不晚于今年第二季度，石油庫(kù)存就會(huì)開(kāi)始在全球加速增加。”花旗大宗商品戰(zhàn)略全球主管EdMorse表示，“因此，我們認(rèn)為油價(jià)年內(nèi)仍可能承壓。”