·編者按·

當(dāng)前的鋰電池領(lǐng)域存在明顯供需不平衡的問(wèn)題，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)未來(lái)幾年預(yù)期幾千億的市場(chǎng)規(guī)模的情況下，出現(xiàn)了萬(wàn)億市值的鋰電龍頭。有投資人測(cè)算，三年后鋰電行業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)明顯的產(chǎn)能過(guò)剩情況，“龍頭不倒”的情況也只是一種猜想，回看當(dāng)年無(wú)錫尚德的歷史就會(huì)知道，任何企業(yè)在市場(chǎng)面前都需要謹(jǐn)慎，而不是豪賭明天。

·市場(chǎng)供需篇·

鋰電龍頭站在產(chǎn)能過(guò)剩的門(mén)檻上

在有研報(bào)預(yù)計(jì)到2060年動(dòng)力電池、儲(chǔ)能等業(yè)務(wù)會(huì)有多大市場(chǎng)和產(chǎn)能缺口之際，接受《紅周刊》采訪的職業(yè)投資人認(rèn)為，未來(lái)三年內(nèi)，當(dāng)前的“電池荒”就會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)能過(guò)剩。

如果3年就讓40年的“夢(mèng)想”提前實(shí)現(xiàn)，那么鋰電龍頭會(huì)遭遇怎樣的局面?上述投資人指出，鋰電行業(yè)的整體業(yè)績(jī)和估值都會(huì)遭遇“打折”，龍頭估值可能相對(duì)今天的水平出現(xiàn)腰斬情況，也就是“泡沫吹爆”。

三年后的“電池荒”會(huì)變?yōu)?ldquo;電池慌”?

龍頭產(chǎn)能利用率不穩(wěn)、毛利率走低

鋰電風(fēng)口的出現(xiàn)，離不開(kāi)全球發(fā)展新能源汽車(chē)的大發(fā)展。目前，我國(guó)新能源(4.990, 0.18, 3.74%)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量占全球的約30%，今年上半年我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別為121.5萬(wàn)輛和120.6萬(wàn)輛，均同比增長(zhǎng)兩倍，已與2019年全年水平持平。海外市場(chǎng)同樣如此，中泰證券(9.880, 0.04, 0.41%)近期研報(bào)預(yù)測(cè)，2021年~2023年，全球新能源汽車(chē)的銷(xiāo)量將分別達(dá)到593萬(wàn)、876萬(wàn)和1136萬(wàn)。相比去年的307萬(wàn)輛的全球總銷(xiāo)量，2023年市場(chǎng)會(huì)增長(zhǎng)3倍以上。

如此預(yù)期下，作為新能源汽車(chē)的關(guān)鍵“標(biāo)配”，動(dòng)力電池似乎迎來(lái)飛躍式機(jī)遇。據(jù)美國(guó)銀行推算，動(dòng)力電池的供應(yīng)或在2025年~2026年出現(xiàn)嚴(yán)重的“電池荒”。而廣發(fā)證券(19.060, -1.21, -5.97%)7月20日的研報(bào)也指出，從靜態(tài)產(chǎn)能缺口看，到2025年全球動(dòng)力電池將出現(xiàn)1151GWh的產(chǎn)能缺口，從每年新增動(dòng)態(tài)產(chǎn)能缺口看，到2025年時(shí)會(huì)有370GWh產(chǎn)能缺口。

三年后的“電池荒”會(huì)不會(huì)來(lái)?從投資人態(tài)度來(lái)看，是存在分歧的，有觀點(diǎn)認(rèn)為到那時(shí)會(huì)是“電池慌”。一位業(yè)內(nèi)人士表示，三年后可能看不到“電池荒”，看到的只會(huì)是產(chǎn)能過(guò)剩。其進(jìn)一步解釋稱，截至目前，全球動(dòng)力電池已公開(kāi)的總產(chǎn)能規(guī)劃預(yù)計(jì)在1712GWh，已遠(yuǎn)超1151GWh的所謂產(chǎn)能缺口(見(jiàn)附圖)。

按照企業(yè)一貫的做法，一旦產(chǎn)品價(jià)格上漲很多，企業(yè)追加產(chǎn)能投放的力度就會(huì)加大，那么實(shí)際產(chǎn)能過(guò)剩的數(shù)量級(jí)可能會(huì)更大。

對(duì)此，對(duì)鋰電池有深入研究的利檀投資董事長(zhǎng)陳昊揚(yáng)向《紅周刊》記者介紹，“上述的產(chǎn)能規(guī)劃數(shù)據(jù)其實(shí)不是全部的產(chǎn)能規(guī)劃，汽車(chē)廠商旗下的動(dòng)力電池廠商的產(chǎn)能規(guī)劃就沒(méi)有計(jì)算在內(nèi)。如長(zhǎng)城汽車(chē)(63.800, 0.83, 1.32%)的蜂巢能源，其到2025年的產(chǎn)能規(guī)劃是200GWh;大眾汽車(chē)在歐洲計(jì)劃建造的4家動(dòng)力電池廠，每家是49GWh，到2025年一定能完成160GWh，因?yàn)榇蟊娮陨碛旋嫶蟮男枨螅瑫r(shí)具備資金、技術(shù)的實(shí)力。所以，我們覺(jué)得，在未來(lái)三年左右的時(shí)間就會(huì)發(fā)生產(chǎn)能過(guò)剩的情況。”

陳昊揚(yáng)認(rèn)為，鋰電池廠商今年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)還會(huì)是相對(duì)樂(lè)觀的，明年會(huì)弱于今年，后年可能要轉(zhuǎn)向悲觀了。

成恩資本董事長(zhǎng)王璇同樣表示，從中長(zhǎng)期來(lái)看，鋰電池產(chǎn)能過(guò)剩還是大概率的。需要關(guān)注的是技術(shù)、成本等關(guān)鍵指標(biāo)的變化，以及有效產(chǎn)能的落地情況，“新進(jìn)入者得到下游廠商的認(rèn)可需要有一個(gè)過(guò)程”。

值得一提的是，鋰電龍頭寧德時(shí)代(509.670, 2.17, 0.43%)的動(dòng)力電池系統(tǒng)的產(chǎn)能利用率雖然在2019年為89.2%，2020年為74.8%，今年上半年為92.2%，但從其毛利率變化來(lái)看，卻在持續(xù)下滑的，可謂是賺了規(guī)模少了利潤(rùn)率。數(shù)據(jù)顯示，公司2018年~2020年的主營(yíng)產(chǎn)品(第一名，按照項(xiàng)目收入從大到小排序)的毛利率分別為34.10%、28.45%和26.56%，尤其是產(chǎn)能利用率超過(guò)90%的2021年上半年，毛利率已降至23%。

其實(shí)，類似寧德時(shí)代這種只賺規(guī)模不賺利潤(rùn)率的還有還有贛鋒鋰業(yè)(199.520, 3.17, 1.61%)，其在2018年~2020年期間的毛利率也出現(xiàn)持續(xù)下滑，分別為39.97%、27.17%和23.40%(見(jiàn)附表)。

寧德時(shí)代大擴(kuò)產(chǎn)

賭未來(lái)還是圈錢(qián)?

對(duì)應(yīng)“電池荒”，在鋰電公司層面就是各種擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，其中最受關(guān)注的是寧德時(shí)代的天價(jià)定增擴(kuò)產(chǎn)。

寧德時(shí)代定增預(yù)案顯示，公司擬募集582億元用于福鼎時(shí)代鋰離子電池生產(chǎn)基地等六個(gè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

因?yàn)閯?dòng)輒幾百億的再融資十分稀少，投資圈關(guān)心的是寧德時(shí)代是否需要這筆錢(qián)?比如，582億元的募集資金相當(dāng)于寧德時(shí)代近10年的盈利規(guī)模，而且其上市以來(lái)已累計(jì)募資251.62億元，但貨幣資金余額(截至二季度末)為746.87億元，占公司總資產(chǎn)35.94%，超過(guò)了公司凈資產(chǎn)規(guī)模(687.58億元)，如此不缺錢(qián)下，寧德為何還要大筆再融資?另外，這次融資擴(kuò)產(chǎn)會(huì)否產(chǎn)生更多的利潤(rùn)?

對(duì)于這些疑問(wèn)，《紅周刊》記者注意到，有多位投資人在深交所互動(dòng)易平臺(tái)就定增事項(xiàng)向?qū)幍聲r(shí)代方面提問(wèn)。如8月16日有投資人提問(wèn)，“新聞報(bào)道近期監(jiān)管部門(mén)堅(jiān)決防止資本無(wú)序擴(kuò)張，公司突然拋出高達(dá)582億元定增方案是否有充分驗(yàn)證擴(kuò)充產(chǎn)能必要性、行業(yè)良性可持續(xù)發(fā)展等因素?”對(duì)此，寧德時(shí)代截至目前未予回答。

寧德時(shí)代在定增預(yù)案的風(fēng)險(xiǎn)提示中，針對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況也表示，動(dòng)力電池正不斷吸引新進(jìn)入者，同時(shí)現(xiàn)有的動(dòng)力電池廠商也在紛紛擴(kuò)充產(chǎn)能，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇和客戶需求的不斷提高，寧德時(shí)代未來(lái)的業(yè)務(wù)發(fā)展將面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。

既然公司自己都認(rèn)為在同類公司擴(kuò)產(chǎn)下，未來(lái)的業(yè)績(jī)有風(fēng)險(xiǎn)，顯然寧德時(shí)代此次的擴(kuò)產(chǎn)顯得有些激進(jìn)了，甚至有些押寶未來(lái)的沖動(dòng)成分。回顧歷史上一些巨頭因?yàn)榧みM(jìn)而導(dǎo)致失敗的案例，比如在光伏景氣周期中，無(wú)錫尚德和江西賽維曾風(fēng)光一時(shí)，且都是在行業(yè)景氣度最高時(shí)進(jìn)行過(guò)大力擴(kuò)張，以至后來(lái)行業(yè)供需陡變而轟然倒下。當(dāng)前鋰電池行業(yè)的盲目樂(lè)觀并超預(yù)期擴(kuò)產(chǎn)做法顯然是沖動(dòng)的，一旦行業(yè)供需發(fā)生重大變化，如何避險(xiǎn)就會(huì)成為寧德時(shí)代這樣巨頭需要解決的很現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

或許是出于某種擔(dān)心，以高瓴資本為代表的寧德時(shí)代四大股東在二季度期間對(duì)其進(jìn)行了一定幅度的減倉(cāng)。其中，高瓴資本管理有限公司-中國(guó)價(jià)值基金(交易所)減持了798.94萬(wàn)股，持股比例由2.27%降為1.92%。深圳市招銀叁號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)減持1145.2萬(wàn)股;湖北長(zhǎng)江招銀動(dòng)力投資合伙企業(yè)(有限合伙)減持1063萬(wàn)股;寧波梅山保稅港區(qū)博瑞榮合投資合伙企業(yè)(有限合伙)減持163.44萬(wàn)股。當(dāng)然，資本方的減持并不代表寧德一定存在問(wèn)題，但還是能或多或少地反映出資本方高位避險(xiǎn)意圖。

5萬(wàn)億“浮華” “打折降價(jià)”過(guò)程即將開(kāi)啟

據(jù)Jato Dynamics(汽車(chē)數(shù)據(jù)分析公司)稱，當(dāng)前中國(guó)的新能源車(chē)價(jià)格已平均降至22100歐元(折合人民幣16.81萬(wàn)元)。同時(shí)，按中泰證券預(yù)計(jì)，今年全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)到593萬(wàn)輛。若按此估算，全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)售額將達(dá)9968.33億元，其中，電池成本約占新車(chē)的30%~40%。也就是說(shuō)，今年鋰電池的市場(chǎng)規(guī)模或在2990.50億元~3987.33億元。按照每年增長(zhǎng)30%計(jì)算，三年后市場(chǎng)過(guò)萬(wàn)億。

但截至8月26日收盤(pán)的數(shù)據(jù)顯示，鋰電池板塊79家公司總市值是5.42萬(wàn)億，其中，前十大鋰電池公司總市值3.64萬(wàn)億，占比近七成。以寧德時(shí)代為例，當(dāng)前萬(wàn)億市值已經(jīng)等于三年后市場(chǎng)的總體規(guī)模。

換句話說(shuō)，鋰電池龍頭們的估值成長(zhǎng)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)“跑贏”了業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?/p>

從市場(chǎng)份額來(lái)看，據(jù)公開(kāi)資料顯示，今年上半年，寧德時(shí)代出貨量全球市場(chǎng)份額占比為29.9%，位列第一;LG化學(xué)占比24.5%，位居第二;松下占比15.0%，位居第三;比亞迪(280.490, -7.66, -2.66%)、三星等則分列第四、第五位。一位接受《紅周刊》記者采訪的職業(yè)投資人表示，“在這樣的高份額下，鋰電龍頭們?cè)傧胩嵘蓊~就變得尤為困難。尤其是在多數(shù)鋰電龍頭的毛利率超過(guò)30%的背景下，大多數(shù)整車(chē)廠的毛利率尚不足20%，做電池的要明顯比做整車(chē)的還高，這是不可持續(xù)的，當(dāng)電池產(chǎn)能跟上來(lái)以后，整車(chē)廠第一件事就是壓價(jià)。”

陳昊揚(yáng)也表示，“目前來(lái)看，鋰電池的市場(chǎng)規(guī)模是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能支撐其這么高的估值水平的。這樣的估值水平可能放到2030年看才算合理，而目前已經(jīng)有券商按照其2030年的盈利來(lái)預(yù)測(cè)現(xiàn)在的估值了。尤其是寧德時(shí)代，其總市值已突破‘萬(wàn)億’門(mén)檻，但到2030年供求關(guān)系是否會(huì)發(fā)生巨大變化、其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)能是否會(huì)跟上、技術(shù)是否會(huì)發(fā)生改變等不確定性因素均會(huì)長(zhǎng)期與之陪伴，比如在未來(lái)，固態(tài)電池、半固態(tài)電池、氫能等均有可能‘彎道超車(chē)’。所以，我認(rèn)為，寧德時(shí)代的合理市值只有當(dāng)前的一半。”

此外，需要注意的是，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中的正負(fù)極材料、隔膜、電解液等龍頭們也都在受到資金的追捧，估值不斷提升，其中最典型的是鹽湖股份(41.900, -0.39, -0.92%)。對(duì)此，璞遠(yuǎn)資產(chǎn)向《紅周刊》記者指出，雖然材料環(huán)節(jié)目前處于高景氣周期，擴(kuò)產(chǎn)可以提升企業(yè)盈利空間，但未來(lái)隨著產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，部分環(huán)節(jié)也可能面臨競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題。

·機(jī)構(gòu)篇·

部分機(jī)構(gòu)資金正在減倉(cāng)寧德時(shí)代

對(duì)于目前仍在被熱炒的鋰電池板塊，公募基金經(jīng)理們的最新持倉(cāng)已經(jīng)出現(xiàn)分歧，譬如龍頭公司寧德時(shí)代就不再被集中看好，部分機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始減倉(cāng)。

公募基金對(duì)鋰電池板塊態(tài)度分化

對(duì)于仍正在熱炒的鋰電板塊，基金公司對(duì)其興趣可以說(shuō)是“前高后低”，即在二季報(bào)時(shí)還較為一致看多，但到8月底時(shí)已經(jīng)是分歧多過(guò)一致。

匯豐晉信基金經(jīng)理陸彬是從年初時(shí)就開(kāi)始關(guān)注鋰電池板塊的，他表示：“一方面，行業(yè)需求的傳導(dǎo)是從最底端的新能源汽車(chē)開(kāi)始，逐漸向上游零部件方向傳導(dǎo)——比如鋰電池，最終則會(huì)傳導(dǎo)到上游資源品價(jià)格。另一方面，下游的擴(kuò)產(chǎn)是相對(duì)較快的，但上游資源品受審批、環(huán)保以及投產(chǎn)周期等影響，新增供給的速度相對(duì)較慢。在整個(gè)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈旺盛需求的帶動(dòng)下，我們有可能會(huì)看到上游資源品出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。由于上游資源品的成本是相對(duì)固定的，這可能意味著上游資源品企業(yè)會(huì)有比較高的業(yè)績(jī)彈性。這種按照周期股釋放業(yè)績(jī)、按照成長(zhǎng)股定估值的特性背后，往往意味著會(huì)有比較大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。”

萬(wàn)家基金經(jīng)理黃興亮表示：“今年新能源行業(yè)非常熱鬧，下游有很多新進(jìn)入者，同時(shí)傳統(tǒng)的燃油車(chē)廠也奮起直追，所以整體下游從廠商端的需求是爆發(fā)的，從而對(duì)于上游的材料等需求產(chǎn)生很大的增長(zhǎng)。但是再往后看，新能源車(chē)從制造路徑上會(huì)發(fā)生很大變化，硬件形態(tài)有可能還要再演進(jìn)，未來(lái)可能電機(jī)直接驅(qū)動(dòng)車(chē)輪，固態(tài)電池也有可能會(huì)大幅度沖擊鋰電池。”

融通新能源汽車(chē)基金經(jīng)理王迪認(rèn)為，雖然動(dòng)力電池從總體產(chǎn)能上看是過(guò)剩的，但中高端電池依然供不應(yīng)求。他強(qiáng)調(diào)，鋰電池上游原材料本身就是強(qiáng)周期行業(yè)，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)供需錯(cuò)配，在疫情穩(wěn)定后，由于目前資源端的高盈利能力，勢(shì)必會(huì)吸引大量擴(kuò)產(chǎn)，從而供需關(guān)系的改變引起了盈利能力波動(dòng)。

截至8月25日收盤(pán)，包括聯(lián)創(chuàng)股份(19.000, 0.92, 5.09%)、西藏礦業(yè)(67.350, 3.36, 5.25%)、石大勝華(284.030, -5.17, -1.79%)、鹽湖股份等23只Wind鋰電池概念股成功實(shí)現(xiàn)年內(nèi)股價(jià)漲幅翻番，其中排名前六的股票漲幅均翻兩番以上，不過(guò)有意思的是，其中讓投資者耳熟能詳?shù)臉?biāo)的似乎只有天齊鋰業(yè)(131.440, -0.06, -0.05%)，那些漲幅排在前列的股票有不少意外涉鋰而已，例如漲幅居首的聯(lián)創(chuàng)股份。

《紅周刊》記者注意到，聯(lián)創(chuàng)股份嚴(yán)格意義上應(yīng)該說(shuō)屬于化工板塊的股票，被市場(chǎng)視為PVDF(聚偏氟乙烯)概念股，該產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域主要包括鋰電、光伏和涂料，其中PVDF氟膜作為光伏背板耐候涂層，可作為鋰電正極粘結(jié)劑，電池用PVDF存在明確供需缺口且短期無(wú)法緩解，原材料價(jià)格提升趨勢(shì)明確。

盡管許多基金經(jīng)理“習(xí)慣于”發(fā)掘板塊價(jià)值，但從基金二季度來(lái)看，在多只涉鋰概念股上的持倉(cāng)還是有所下降的。比如近期股價(jià)輕舞飛揚(yáng)的多氟多(53.700, -0.20, -0.37%)，對(duì)比基金一季報(bào)和二季報(bào)可見(jiàn)，基金對(duì)其持倉(cāng)大約減少了616.19萬(wàn)股。從單只基金持倉(cāng)看，一季報(bào)時(shí)持倉(cāng)排在首位的是華夏能源革新股票型基金，彼時(shí)其持倉(cāng)約為3127.66萬(wàn)股，而到中報(bào)時(shí)持倉(cāng)已下降到1990.38萬(wàn)股，等到了7月28日新公布的十大流通股股東名單時(shí)，該基金的名字已經(jīng)消失。

如此情況下，明年的鋰電池產(chǎn)業(yè)格局將如何演變呢?創(chuàng)金合信新能源汽車(chē)基金經(jīng)理曹春林表示：“今年下半年電池環(huán)節(jié)的擴(kuò)產(chǎn)會(huì)逐步釋放產(chǎn)能，預(yù)計(jì)到明年年中應(yīng)該可以看到產(chǎn)能緊張局面開(kāi)始緩解。在產(chǎn)能不足的時(shí)候，三、四線的公司經(jīng)營(yíng)狀況都會(huì)很好，不過(guò)當(dāng)產(chǎn)能大幅擴(kuò)張后，行業(yè)的景氣度應(yīng)不會(huì)像今年那么好，個(gè)股之間的差異就會(huì)凸顯”。

陳光明的睿遠(yuǎn)、丘棟榮的中庚回避“電池茅”

“電池茅”寧德時(shí)代在本周三披露了半年報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，雖然動(dòng)力電池仍然是其主營(yíng)中的重中之重，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加大，還是讓該品種在近兩年對(duì)公司營(yíng)收貢獻(xiàn)度出現(xiàn)了持續(xù)下降，由2019年末的84%下降到今年上半年末的69%，毛利率也從期初的28.45%下降到如今的23%。此外，公司第二大主營(yíng)鋰電池材料業(yè)務(wù)也是存在一定隱憂的，雖然收入在大幅度增長(zhǎng)，但毛利率相比2019年數(shù)據(jù)同樣下降了3個(gè)多百分點(diǎn)(剔除疫情影響)。

或許是顧慮到財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中的隱患和估值上的高處不勝寒，部分基金公司旗下的產(chǎn)品對(duì)寧德時(shí)代的追捧熱情已有所下降。譬如一季度末持倉(cāng)寧德時(shí)代最多的華夏基金(41只產(chǎn)品總共持有1771.38萬(wàn)股，持股占流通股比約為1.31%)到二季度末時(shí)，其持倉(cāng)占比已經(jīng)下降到0.89%。此外，新華、華寶、建信、興業(yè)、交銀施羅德等基金公司旗下產(chǎn)品對(duì)寧德時(shí)代也是減倉(cāng)大于增倉(cāng)。

其實(shí)，除了上述減倉(cāng)的基金，《紅周刊》記者還發(fā)現(xiàn)有部分知名基金公司和明星基金經(jīng)理還堅(jiān)定不碰寧德時(shí)代，譬如陳光明的睿遠(yuǎn)基金，旗下的兩只權(quán)益類基金睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值和均衡價(jià)值三年重倉(cāng)股中均無(wú)寧德身影，而在寧德時(shí)代的機(jī)構(gòu)持股明細(xì)中，同樣未出現(xiàn)睿遠(yuǎn)的名字。對(duì)比看，光伏茅隆基長(zhǎng)期是該公司投資的心頭好，而電池茅顯然不是睿遠(yuǎn)的“菜”。基本一致的場(chǎng)景還出現(xiàn)在中庚基金和它的主打明星丘棟榮身上，其同樣未配置寧德時(shí)代。

對(duì)此，上海某中型公募新能源基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，新能源板塊的投資要分為核心資產(chǎn)和衛(wèi)星資產(chǎn)策略，此前磷酸鐵鋰就屬于衛(wèi)星部分去博超額收益。目前來(lái)看，有些標(biāo)的個(gè)股短期漲幅確實(shí)比較大，在預(yù)期收益率下降下，需要切換到另一條賽道了。“從估值角度講，如果新能源的幾條賽道明年的PE能夠調(diào)到40倍甚至30倍，屆時(shí)我就會(huì)考慮大比例參與。”

本網(wǎng)轉(zhuǎn)載自其它媒體的文章及圖片，目的在于弘揚(yáng)石油化工精神，傳遞更多石油化工信息，宣傳國(guó)家石油化工政策，推廣石油化工企業(yè)品牌和產(chǎn)品，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)，在此我們謹(jǐn)向原作者和原媒體致以敬意。如果您認(rèn)為本站文章及圖片侵犯了您的版權(quán)，請(qǐng)與我們聯(lián)系，我們將第一時(shí)間刪除。