8月25日晚，寧德時代(521.000, 0.00, 0.00%)發(fā)布2021年半年度報告，財報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入440.75億元，同比增長134.07%;實現(xiàn)歸母凈利潤 44.84 億元，同比增長131.45%。

目前，寧德時代依靠動力電池系統(tǒng)、儲能板塊和鋰電池材料三大板塊，賺得盆滿缽滿，這也幫助其手握大量的現(xiàn)金流。

財報顯示，寧德時代上半年公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為257.42億元(2020年同期為58.27億元)，同比大幅增長342%。資產(chǎn)負債表端貨幣資金為746.87億元，同比增長99%。

不過即便手握近750億現(xiàn)金流，并擁有強大的造血能力，寧德時代仍然不敢放松。8月13日，寧德時代拋出“天量”定增方案，計劃募資582億元。寧德時代表示，此次融資主要是為了長期規(guī)劃，用于五大生產(chǎn)基地共計137Gwh鋰電池和30Gwh儲能電柜的新產(chǎn)能投資。

亮眼的財報表現(xiàn)讓資本市場為之振奮。8月26日，民生證券發(fā)布研報表示，維持寧德時代推薦評級，并給出了2021年歸母凈利潤114.11億元，同比增長104.38%的預期;當天國信證券(11.720, 0.00, 0.00%)也發(fā)布研報，維持買入評級。同時，國信證券預測，寧德時代2021年歸母凈利潤將達到112.9億元，同比增長102.21%。

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乘著新能源車的“東風”

目前，寧德時代主要業(yè)務(wù)由動力電池系統(tǒng)、儲能板塊和鋰電池材料組成，且三者均維持高速增長勢頭。

其中，動力電池系統(tǒng)依然是寧德時代的主要收入來源。上半年，該板塊實現(xiàn)銷售收入304.5億元，同比增長125.94%，在總收入中占比近七成。寧德時代方面表示，新能源汽車銷售增長推動動力電池需求增長。

根據(jù)SNE Research統(tǒng)計，在2017—2020年，寧德時代動力電池使用量連續(xù)四年排名全球第一，并且在2021年上半年繼續(xù)位居榜首。

工信部公布的新能源車型有效目錄顯示，2021年上半年，工業(yè)和信息化部公布的新能源車型有效目錄有2400余款車型，其中超過1200款車型由寧德時代配套動力電池，是配套車型最多的電池廠商。

不過值得注意的是，寧德時代動力電池業(yè)務(wù)銷售幅度雖然大幅上漲，但其毛利率卻不升反降。財報顯示，寧德時代動力電池系統(tǒng)方面的毛利率為23%，與去年同期相比降低了3.5%。

原材料漲價成為動力電池系統(tǒng)毛利率下滑的原罪。8月23日，中信建投(28.370, 0.00, 0.00%)發(fā)布研報稱，鋰資源結(jié)構(gòu)性短缺持續(xù)，市場原料供應(yīng)縮減，新能源汽車普及推動鋰電池走向高速高質(zhì)量發(fā)展，鋰價有望繼續(xù)上漲。

寧德時代也在財報中表示，若未來市場競爭加劇或供應(yīng)鏈波動等因素使得公司產(chǎn)品售價或原材料采購價格發(fā)生不利變化，該公司毛利率存在下降的風險。

寧德時代也有意改變這種困境。7月29日，寧德時代發(fā)布了第一代鈉離子電池，鋰鈉混搭電池包也在發(fā)布會上首次亮相。與鋰離子電池相比，鈉離子電池的制造成本要比前者低30%。

來源：寧德時代官方

不過在另一方面，原材料的上漲雖然拖累動力電池系統(tǒng)毛利率，卻讓鋰電池材料業(yè)務(wù)板塊獲利。今年上半年，鋰電池材料上半年實現(xiàn)銷售收入49.86億元，同比增長303.89%。

與動力電池系統(tǒng)和鋰電池材料相比，寧德時代儲能板塊的增長更為迅猛。今年上半年，寧德時代儲能系統(tǒng)實現(xiàn)銷售收入46.9億元，同比增長727.36%。

不止于此，根據(jù)國家發(fā)改委、國家能源局在4月份下發(fā)的《關(guān)于加快推動新型儲能發(fā)展的指導意見(征求意見稿)》顯示，到2025年，儲能目標裝機規(guī)模是2020年底電化學儲能的9倍還多。國信證券認為，儲能業(yè)務(wù)或成為寧德時代的另一條增長曲線。

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資金永遠多多益善

“雖然賬面資金夠多，但對于盤子鋪得足夠大的寧德時代來說，資金永遠都是多多益善。”在一位動力電池從業(yè)者看來，除了用定增資金進行業(yè)務(wù)擴張，寧德時代還需要用手里的現(xiàn)金流來維持公司業(yè)務(wù)的正常運轉(zhuǎn)，以備擴張過程中的不時之需。

目前，汽車行業(yè)正在面臨著嚴重的缺芯問題，而動力電池可能出現(xiàn)的危機也攪動著行業(yè)神經(jīng)。

美國銀行發(fā)布報告顯示，根據(jù)該行EV電池供需模型推算，全球EV電池供應(yīng)可能會在2025—2026年之間出現(xiàn)完全耗盡的局面，屆時各供應(yīng)商的產(chǎn)能利用率基本都會超過85%。

美銀預測，到2030年，全球電動汽車電池的產(chǎn)能必須提升至121%左右才能滿足需求。

不久前，在寧德時代的股東大會上，寧德時代董事長曾毓群也抱怨稱，客戶最近頻繁催貨，已經(jīng)讓他“快受不了了”。

事實上，如今各大動力電池供應(yīng)商都在加速擴張電池產(chǎn)能。國軒高科(50.370, 0.00, 0.00%)計劃到2023年將產(chǎn)能擴至80GWh，2025年達到100GWh;LG化學(南京)新能源科技有限公司鋰離子電池二工廠也在今年5月舉辦了竣工儀式，積極地投入到電池供應(yīng)大戰(zhàn)中。

面對咄咄逼人的競爭對手，即便坐上國內(nèi)動力電池的龍頭寶座，寧德時代也不敢掉以輕心。

上述動力電池從業(yè)者告訴未來汽車日報，在“擴能大戰(zhàn)”中，動力電池供應(yīng)商們拼搶的訂單為增量訂單。“如果寧德時代沒抓住這次機會，無疑會給競爭對手可乘之機，從供應(yīng)商角度上來講，誰都不希望失去這些訂單。”

中金公司(51.870, 0.00, 0.00%)在研報中指出，今年上半年，寧德時代鋰電池產(chǎn)能和產(chǎn)量分別為65.45、60.34GWh，產(chǎn)能利用率達92.20%，接近滿產(chǎn)狀態(tài)。

寧德時代寧德工廠一角來源：未來汽車日報

面對即將到來增量市場，寧德時代不得不未雨綢繆。

根據(jù)寧德時代披露的《向特定對象發(fā)行股票預案》顯示，不超過582億元的募資總額將用于福鼎時代鋰離子電池生產(chǎn)基地項目、廣東瑞慶時代鋰離子電池生產(chǎn)項目一期、江蘇時代動力及儲能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)項目(四期)、寧德蕉城時代鋰離子動力電池生產(chǎn)基地項目(車里灣項目)、寧德時代湖西鋰離子電池擴建項目(二期)、寧德時代新能源先進技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用項目及補充流動資金等。

除了在電池供應(yīng)端搶占主動權(quán)，在儲能業(yè)務(wù)嘗到甜頭的寧德時代也極力抓緊這條增長曲線。

國信證券在一份研報中指出，根據(jù)“電源側(cè)+電網(wǎng)側(cè)+用處側(cè)”應(yīng)用情景，預計全球2025—2060年新增儲能需求為175Gwh、1632Gwh，2060年新增儲能裝機空間0.86萬億元，為“確定性”萬億級市場。

對此，寧德時代在不斷擴充儲能電池產(chǎn)能的同時，還與中國電建(5.790,0.00, 0.00%)集團、星云股份(66.180, 0.00, 0.00%)、國網(wǎng)綜合能源服務(wù)集團、科士達(38.290, 0.00, 0.00%)、永福股份(57.950, 0.00, 0.00%)等成立合資公司，加速布局儲能領(lǐng)域。

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