路透社新加坡3月24日電 由于美國對(duì)伊拉克發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)，預(yù)算出現(xiàn)赤字，華盛頓理應(yīng)感謝亞洲資本的大量流入，堵住美國國民儲(chǔ)蓄不斷擴(kuò)大的缺口。迄今為止，這項(xiàng)安排也同樣得到亞洲歡心。為鼓勵(lì)本國出口，各國更愿意購買美元和美國政府債券而不是本國貨幣。截止2002年底，亞洲已積累了驚人的外匯儲(chǔ)備，達(dá)到13000億美元。
但認(rèn)識(shí)到這只是權(quán)宜之計(jì)，市場(chǎng)規(guī)律不會(huì)讓美國永遠(yuǎn)超脫于外，亞洲正出臺(tái)各項(xiàng)政策，以減少其出口對(duì)美國需求的依賴，將更多資本留在當(dāng)?shù)亍Ｌ貏e是，各國政府正加倍加大力度推動(dòng)區(qū)域債券市場(chǎng)，通過取消抑制消費(fèi)者財(cái)政和房市的限制來促進(jìn)國內(nèi)需求。
“我相信，隨著時(shí)間推移，越來越多的終端需求將在區(qū)域內(nèi)得到滿足。這就代表著……亞洲逐漸自力更生，不受到美國需求起伏影響……的機(jī)遇。”新西蘭央行副行長羅德瑞克.卡爾說，“我認(rèn)為經(jīng)常項(xiàng)目當(dāng)前賬戶赤字最終不會(huì)持續(xù)很久，因此這個(gè)弱點(diǎn)是無法回避的。唯一的問題是：市場(chǎng)和政策制定者是在調(diào)整曲線之前還是在調(diào)整曲線之后？”卡爾在近期的金融產(chǎn)業(yè)會(huì)議上發(fā)出疑問。
當(dāng)一國不能產(chǎn)生足夠的儲(chǔ)蓄來支持投資時(shí)，經(jīng)常項(xiàng)目赤字就會(huì)上升，迫使其依賴于外國資金來填補(bǔ)缺口。美國經(jīng)常項(xiàng)目赤字已接近國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）5個(gè)百分點(diǎn)，并且由于政府赤字，這個(gè)比例還在擴(kuò)大當(dāng)中。
“只有在商品（美國）帝國能夠通過亞洲資本獲得資金的時(shí)候，美國戰(zhàn)爭(zhēng)費(fèi)用才能夠持續(xù)。”獨(dú)立戰(zhàn)略的大衛(wèi).羅切（David Roche）在報(bào)告中指出。
因此，減少經(jīng)常項(xiàng)目赤字的壓力突出其來，這對(duì)美國來說是非常痛苦的。如果勒緊腰帶牽涉到疲軟的美元和高利率，這種調(diào)整也會(huì)使亞洲各國央行所持有的美國政府債務(wù)貶值。
萌芽中的債券市場(chǎng)
臺(tái)灣已經(jīng)承認(rèn)，在其價(jià)值1660億美元的儲(chǔ)備中，歐元現(xiàn)在已成為繼美元之后的第二大貨幣。不過，亞洲各國央行通常在脫手美元，使其儲(chǔ)備多樣化從而分散風(fēng)險(xiǎn)方面落后，更不要說效仿墨西哥了。墨西哥上周表示，5月2日起將通過每日美元交易來逐步有序地減少外匯儲(chǔ)備。但由于美國經(jīng)常項(xiàng)目赤字仍在上漲，以及短期內(nèi)美國利率將保持40年來的最低水平，政策制定者意識(shí)到他們所冒的風(fēng)險(xiǎn)。
“我認(rèn)為亞洲一些國家將所持有的儲(chǔ)備轉(zhuǎn)換成高收益資產(chǎn)還有相當(dāng)空間。”新加坡財(cái)政部副部長林建方說。在上周的發(fā)言中，林說這些儲(chǔ)備已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了兌換率管理或進(jìn)口保險(xiǎn)的要求。“轉(zhuǎn)移這些儲(chǔ)備的一小部分，增加其它國家或公司債券，包括亞洲國家和公司，可以分散風(fēng)險(xiǎn)，提高收益。考慮到當(dāng)前美國利率極低，這種轉(zhuǎn)變也是很合時(shí)宜的。”
亞洲債券市場(chǎng)的籌劃已久，一直懸而未決，但最終總算有了動(dòng)力。“可能不久的將來就可以啟動(dòng)了。” 東盟秘書長王慶雄(Ong Keng Yong音譯)對(duì)路透社記者說。希望是：羽翼已豐的債券市場(chǎng)可以促使投資資本留在當(dāng)?shù)亍８鲊?cái)長們及其代表下個(gè)月將出席馬尼拉會(huì)議，5月份出席伊斯坦布爾會(huì)議，屆時(shí)將探討具體事宜。
中國
至于亞洲能否在貿(mào)易上取得更大的獨(dú)立自主，自力更生，這個(gè)問題，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們異口同聲的答案是：中國。2002年頭10個(gè)月，東盟對(duì)中國的出口增長了56%，世行副總裁孔杰忠（Jemal-ud-din Kassum）說。“在抵銷各個(gè)經(jīng)濟(jì)體出口依賴美國、歐盟和日本這種脆弱性方面，中國發(fā)揮了重要的作用。”他說。
自70年代末以來，亞洲內(nèi)部貿(mào)易（不包括日本）已經(jīng)翻番，目前占該區(qū)域貿(mào)易總額的40%。中國是跨國公司大軍供應(yīng)鏈的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，為增長提供了動(dòng)力。由于入世后削減關(guān)稅，中國進(jìn)口去年高速增長，亞洲國家進(jìn)口額激升40.2%，幾乎是其整體進(jìn)口增長率的2倍，第一波士頓經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴素（P.K. Basu）說。雖然亞洲出口美國和歐盟的比重從1998年的35.9%萎縮為2002年的30.8%，但向中國包括香港的出口從18.6%增長到20.8%，巴素在報(bào)告中說。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們說，即使中國中產(chǎn)階級(jí)快速增長，中國仍然不會(huì)很快將美國擠出亞洲主要市場(chǎng)。由于一半左右亞洲區(qū)域內(nèi)貿(mào)易依賴于區(qū)域外的消費(fèi)者，向中國的出口主要是滿足該國出口。香港德國銀行首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克.斯賓遜說，同時(shí)，中國消費(fèi)品出口市場(chǎng)仍然較小。WTO關(guān)稅削減可能促進(jìn)中國地區(qū)的銷售，但得瞅準(zhǔn)時(shí)機(jī)。“我認(rèn)為這是必然的。但此時(shí)這只是一個(gè)愿望而不是現(xiàn)實(shí)，即亞洲需求將越來越集中在中國。”斯賓遜說。
“對(duì)亞洲而言，這是一個(gè)孰先孰后的問題。如果美國經(jīng)常項(xiàng)目赤字寬松，而且我相信所有人都認(rèn)同將來美國經(jīng)常項(xiàng)目赤字會(huì)變得寬松，但對(duì)終端產(chǎn)品而言，中國更大程度上仍然是一個(gè)較為封閉的市場(chǎng)，因此亞洲可能還要經(jīng)歷一個(gè)緩慢增長的時(shí)期。”
據(jù)《ＷＴＯ信息網(wǎng)》
但認(rèn)識(shí)到這只是權(quán)宜之計(jì)，市場(chǎng)規(guī)律不會(huì)讓美國永遠(yuǎn)超脫于外，亞洲正出臺(tái)各項(xiàng)政策，以減少其出口對(duì)美國需求的依賴，將更多資本留在當(dāng)?shù)亍Ｌ貏e是，各國政府正加倍加大力度推動(dòng)區(qū)域債券市場(chǎng)，通過取消抑制消費(fèi)者財(cái)政和房市的限制來促進(jìn)國內(nèi)需求。
“我相信，隨著時(shí)間推移，越來越多的終端需求將在區(qū)域內(nèi)得到滿足。這就代表著……亞洲逐漸自力更生，不受到美國需求起伏影響……的機(jī)遇。”新西蘭央行副行長羅德瑞克.卡爾說，“我認(rèn)為經(jīng)常項(xiàng)目當(dāng)前賬戶赤字最終不會(huì)持續(xù)很久，因此這個(gè)弱點(diǎn)是無法回避的。唯一的問題是：市場(chǎng)和政策制定者是在調(diào)整曲線之前還是在調(diào)整曲線之后？”卡爾在近期的金融產(chǎn)業(yè)會(huì)議上發(fā)出疑問。
當(dāng)一國不能產(chǎn)生足夠的儲(chǔ)蓄來支持投資時(shí)，經(jīng)常項(xiàng)目赤字就會(huì)上升，迫使其依賴于外國資金來填補(bǔ)缺口。美國經(jīng)常項(xiàng)目赤字已接近國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）5個(gè)百分點(diǎn)，并且由于政府赤字，這個(gè)比例還在擴(kuò)大當(dāng)中。
“只有在商品（美國）帝國能夠通過亞洲資本獲得資金的時(shí)候，美國戰(zhàn)爭(zhēng)費(fèi)用才能夠持續(xù)。”獨(dú)立戰(zhàn)略的大衛(wèi).羅切（David Roche）在報(bào)告中指出。
因此，減少經(jīng)常項(xiàng)目赤字的壓力突出其來，這對(duì)美國來說是非常痛苦的。如果勒緊腰帶牽涉到疲軟的美元和高利率，這種調(diào)整也會(huì)使亞洲各國央行所持有的美國政府債務(wù)貶值。
萌芽中的債券市場(chǎng)
臺(tái)灣已經(jīng)承認(rèn)，在其價(jià)值1660億美元的儲(chǔ)備中，歐元現(xiàn)在已成為繼美元之后的第二大貨幣。不過，亞洲各國央行通常在脫手美元，使其儲(chǔ)備多樣化從而分散風(fēng)險(xiǎn)方面落后，更不要說效仿墨西哥了。墨西哥上周表示，5月2日起將通過每日美元交易來逐步有序地減少外匯儲(chǔ)備。但由于美國經(jīng)常項(xiàng)目赤字仍在上漲，以及短期內(nèi)美國利率將保持40年來的最低水平，政策制定者意識(shí)到他們所冒的風(fēng)險(xiǎn)。
“我認(rèn)為亞洲一些國家將所持有的儲(chǔ)備轉(zhuǎn)換成高收益資產(chǎn)還有相當(dāng)空間。”新加坡財(cái)政部副部長林建方說。在上周的發(fā)言中，林說這些儲(chǔ)備已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了兌換率管理或進(jìn)口保險(xiǎn)的要求。“轉(zhuǎn)移這些儲(chǔ)備的一小部分，增加其它國家或公司債券，包括亞洲國家和公司，可以分散風(fēng)險(xiǎn)，提高收益。考慮到當(dāng)前美國利率極低，這種轉(zhuǎn)變也是很合時(shí)宜的。”
亞洲債券市場(chǎng)的籌劃已久，一直懸而未決，但最終總算有了動(dòng)力。“可能不久的將來就可以啟動(dòng)了。” 東盟秘書長王慶雄(Ong Keng Yong音譯)對(duì)路透社記者說。希望是：羽翼已豐的債券市場(chǎng)可以促使投資資本留在當(dāng)?shù)亍８鲊?cái)長們及其代表下個(gè)月將出席馬尼拉會(huì)議，5月份出席伊斯坦布爾會(huì)議，屆時(shí)將探討具體事宜。
中國
至于亞洲能否在貿(mào)易上取得更大的獨(dú)立自主，自力更生，這個(gè)問題，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們異口同聲的答案是：中國。2002年頭10個(gè)月，東盟對(duì)中國的出口增長了56%，世行副總裁孔杰忠（Jemal-ud-din Kassum）說。“在抵銷各個(gè)經(jīng)濟(jì)體出口依賴美國、歐盟和日本這種脆弱性方面，中國發(fā)揮了重要的作用。”他說。
自70年代末以來，亞洲內(nèi)部貿(mào)易（不包括日本）已經(jīng)翻番，目前占該區(qū)域貿(mào)易總額的40%。中國是跨國公司大軍供應(yīng)鏈的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，為增長提供了動(dòng)力。由于入世后削減關(guān)稅，中國進(jìn)口去年高速增長，亞洲國家進(jìn)口額激升40.2%，幾乎是其整體進(jìn)口增長率的2倍，第一波士頓經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴素（P.K. Basu）說。雖然亞洲出口美國和歐盟的比重從1998年的35.9%萎縮為2002年的30.8%，但向中國包括香港的出口從18.6%增長到20.8%，巴素在報(bào)告中說。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們說，即使中國中產(chǎn)階級(jí)快速增長，中國仍然不會(huì)很快將美國擠出亞洲主要市場(chǎng)。由于一半左右亞洲區(qū)域內(nèi)貿(mào)易依賴于區(qū)域外的消費(fèi)者，向中國的出口主要是滿足該國出口。香港德國銀行首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克.斯賓遜說，同時(shí)，中國消費(fèi)品出口市場(chǎng)仍然較小。WTO關(guān)稅削減可能促進(jìn)中國地區(qū)的銷售，但得瞅準(zhǔn)時(shí)機(jī)。“我認(rèn)為這是必然的。但此時(shí)這只是一個(gè)愿望而不是現(xiàn)實(shí)，即亞洲需求將越來越集中在中國。”斯賓遜說。
“對(duì)亞洲而言，這是一個(gè)孰先孰后的問題。如果美國經(jīng)常項(xiàng)目赤字寬松，而且我相信所有人都認(rèn)同將來美國經(jīng)常項(xiàng)目赤字會(huì)變得寬松，但對(duì)終端產(chǎn)品而言，中國更大程度上仍然是一個(gè)較為封閉的市場(chǎng)，因此亞洲可能還要經(jīng)歷一個(gè)緩慢增長的時(shí)期。”
據(jù)《ＷＴＯ信息網(wǎng)》
