世界經(jīng)濟(jì)自2000年下半年進(jìn)入新一輪周期性衰退后,連續(xù)幾年復(fù)蘇緩慢。面對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的局面 ,加快世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、防止全球性通貨緊縮已成為世界各國(guó)的共識(shí)和首要任務(wù),主要發(fā)達(dá)國(guó)家采取了財(cái)政和貨幣雙擴(kuò)張的政策以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。由于主要發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)施擴(kuò)張性貨幣和財(cái)政政策,使徘徊了兩年多的世界經(jīng)濟(jì)有望出現(xiàn)較快的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。
據(jù)國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行和聯(lián)合國(guó)預(yù)測(cè),今年世界經(jīng)濟(jì)將比上年提高0.2到0.6個(gè)百分點(diǎn),世界貿(mào)易量提高1個(gè)百分點(diǎn)；明年,世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)進(jìn)一步加快,全球通貨緊縮的壓力會(huì)得到緩解。
世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,將帶動(dòng)世界貿(mào)易出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。而國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)產(chǎn)品需求增加,我國(guó)出口也會(huì)相應(yīng)增長(zhǎng)。世界經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、全球資本流動(dòng)加快,我國(guó)可利用的外資資源就會(huì)明顯增加。隨著我國(guó)吸引外資的環(huán)境不斷改善,外資流入將繼續(xù)快速增長(zhǎng)。
自2000年下半年,世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪周期性衰退后,連續(xù)幾年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢,這是二戰(zhàn)后歷次世界經(jīng)濟(jì)周期性復(fù)蘇中都不曾發(fā)生的。面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)萎靡不振的局面,各國(guó)進(jìn)一步采取財(cái)政和貨幣雙擴(kuò)張政策,同時(shí)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。美國(guó)政府貨幣、財(cái)政、匯率政策三管齊下；日本政府加快金融體制改革,防止日元升值；歐盟的擴(kuò)張政策力度比美國(guó)、日本大得多。前所未有的擴(kuò)張性貨幣和財(cái)政政策、伊拉克戰(zhàn)后投資者和消費(fèi)者信心增強(qiáng)、國(guó)際石油價(jià)格下跌以及國(guó)際金融市場(chǎng)穩(wěn)中趨升等利好因素的共同作用,使徘徊了兩年多的世界經(jīng)濟(jì)有望出現(xiàn)較快的復(fù)蘇,我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國(guó)際環(huán)境有所改善。
一、上半年世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)
1、世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和復(fù)蘇
今年一季度,雖然美國(guó)消費(fèi)支出增速稍有減慢,但投資降幅趨緩,出口增長(zhǎng)加快,實(shí)際GDP按年率計(jì)算增長(zhǎng)了1.9%,高于去年第四季度1.4%的增幅,物價(jià)漲幅逐步回落 ,消費(fèi)信心明顯回升。密執(zhí)根大學(xué)消費(fèi)信心指數(shù),由3月份的77.6上升到5月份的92.1。
歐盟私人消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng),投資略有好轉(zhuǎn),但歐元升值使出口形勢(shì)惡化,今年一季度實(shí)際GDP折年率為0. 8%,和去年第四季度基本持平。歐元區(qū)物價(jià)水平4月份降至1.9%,兩年來(lái)首次低于歐洲中央銀行2% 的警戒目標(biāo),消費(fèi)信心指數(shù)在3月份達(dá)到低谷后逐月回升。日本經(jīng)濟(jì)連續(xù)5個(gè)季度出現(xiàn)小幅增長(zhǎng),經(jīng)濟(jì)"景氣一致指數(shù)"緩慢回升,出口增長(zhǎng),破產(chǎn)企業(yè)減少；今年第一季度經(jīng)濟(jì)比上季度增長(zhǎng)0.01%,居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)仍維持1%的負(fù)增長(zhǎng)。
發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),尤其是俄羅斯、東歐、印度等國(guó)家和地區(qū)表現(xiàn)突出,拉美國(guó)家止跌回升,東亞地區(qū)雖受非典疫情影響,但仍保持較快增長(zhǎng)。
2 、全球股市穩(wěn)中有升,歐元兌美元不斷升值
今年一季度,美國(guó)股市一改連續(xù)三年下跌的趨勢(shì),道瓊斯、納斯達(dá)克和標(biāo)準(zhǔn)普爾分別增長(zhǎng)2.2%、6.4%和1.8%。伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)迅速結(jié)束后,美國(guó)股市繼續(xù)穩(wěn)中趨升。到6月中旬,道瓊斯指數(shù)基本維持在9000點(diǎn)左右,比3月底高出600點(diǎn)。
歐洲股市因前幾年下跌幅度超過(guò)美國(guó),這次反彈力度較美國(guó)大一點(diǎn)。日本股市在今年3月上旬跌至20年來(lái)的最低點(diǎn)后,引起日本政府的高度重視。日本央行通過(guò)購(gòu)買(mǎi)股票擴(kuò)張貨幣投放,使股市開(kāi)始穩(wěn)步上揚(yáng)。
美元繼續(xù)貶值。歐元兌美元從年初的1歐元兌1.08美元,升至6月中旬的1歐元兌1.18美元。美元兌日元穩(wěn)定在1美元兌120日元。美元兌日元沒(méi)有貶值是日本央行干預(yù)的結(jié)果。今年日本政府已三次共動(dòng)用 200多億美元,阻止日元對(duì)美元升值。美元適度貶值對(duì)世界經(jīng)濟(jì)總體上是有利的。美元、歐元、日元三大貨幣比價(jià)向購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)水平回歸,有利于保持匯率市場(chǎng)的均衡,穩(wěn)定國(guó)際金融體系,為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造良好的國(guó)際金融環(huán)境。
3、國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格回落
美伊戰(zhàn)爭(zhēng)后,石油市場(chǎng)趨于穩(wěn)定。在國(guó)際石油市場(chǎng)依然處于供大于求的情況下,石油價(jià)格從3月份的每桶38美元,下跌到5月份的每桶25美元左右。其他初級(jí)產(chǎn)品的價(jià)格也呈下跌之勢(shì)。英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》周刊編發(fā)的、綜合反映國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格變化的"世界商品價(jià)格指數(shù)"(不含石油),按美元計(jì)算3月份下降2.5%,4月份比上月下降1.7 %。
二、世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)宏觀調(diào)控政策取向
面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的局面,加快世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、防止全球性通貨緊縮已成為世界各國(guó)的共識(shí)和首要任務(wù),主要發(fā)達(dá)國(guó)家采取財(cái)政和貨幣雙擴(kuò)張政策以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
1、美國(guó)政府貨幣、匯率、財(cái)政政策三管齊下
目前美國(guó)的聯(lián)邦基金利率為1.25%,短期利率水平很低,調(diào)整余地不大。但格林斯潘一再表示,美國(guó)有多種工具可以隨時(shí)使用以擴(kuò)大貨幣供給,增加流動(dòng)性,誘導(dǎo)實(shí)際利率下跌。面對(duì)持續(xù)增加的巨額貿(mào)易赤字,布什政府放棄了克林頓政府一直堅(jiān)持的強(qiáng)勢(shì)美元政策,放任美元貶值。布什政府改變匯率政策有三個(gè)目的:一是希望美元貶值刺激出口,縮小貿(mào)易赤字；二是通過(guò)輸入性通貨膨脹降低通貨緊縮的壓力；三是預(yù)期在美元貶值的壓力下, 歐洲國(guó)家會(huì)進(jìn)一步降低利率、亞洲國(guó)家貨幣能夠升值,從而為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇創(chuàng)造有利的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境。布什政府通過(guò)反恐戰(zhàn)爭(zhēng)等名義增加財(cái)政支出、減免稅收,2001年底實(shí)施了10年內(nèi)減少1.35萬(wàn)億美元所得稅計(jì)劃；今年5月份,再次通過(guò)未來(lái)10年3500億美元的減稅方案。2003年財(cái)政年度,美國(guó)的財(cái)政赤字將達(dá)到4000億美元以上,占GDP的比重由上年的不到3%上升到4%。
2、日本政府加快處理不良資產(chǎn),干預(yù)日元升值
目前,日本把治理通貨緊縮和處理不良債權(quán)問(wèn)題作為其宏觀調(diào)控的主要目標(biāo),把干預(yù)日元升值作為主要政策工具。2002年10月底,日本政府宣布了一項(xiàng)反通縮計(jì)劃, 主要內(nèi)容包括:加快處理不良債權(quán),嚴(yán)格銀行貸款的審查,對(duì)自有資本不足的銀行注入公共資金,建立產(chǎn)業(yè)再生機(jī)構(gòu),實(shí)施1萬(wàn)億日元減稅計(jì)劃。日本銀行也通過(guò)購(gòu)買(mǎi)企業(yè)股票等非常手段增加貨幣供應(yīng)量。日本政府繼續(xù)干預(yù)外匯市場(chǎng)、阻止日元升值,通過(guò)貶值日元刺激出口,提高企業(yè)收益,遏制不良債權(quán)上升,緩解通貨緊縮。
3、歐元區(qū)不斷調(diào)低利率,放寬財(cái)政赤字的限制
歐洲中央銀行今年5月、6月兩次調(diào)低利率共0.75個(gè)百分點(diǎn),歐元區(qū)再融資利率降至2%。隨著歐元升值和石油價(jià)格下跌,歐元區(qū)通貨膨脹的壓力會(huì)進(jìn)一步降低,還有進(jìn)一步下調(diào)利率的空間。《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》明確規(guī)定,歐盟成員國(guó)財(cái)政赤字不能超過(guò)當(dāng)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3%,中期內(nèi)(1997年至2004年)實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支基本平衡或略有盈余。由于歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢,歐盟委員會(huì)2002年6月決定,把要求成員國(guó)在2004年達(dá)到預(yù)算平衡的期限暫時(shí)放寬到2006年,并著手研究修改《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》,放寬財(cái)政赤字的限制。
三、世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景
由于主要發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)施擴(kuò)張性貨幣和財(cái)政政策,徘徊了兩年多的世界經(jīng)濟(jì)有望出現(xiàn)較快的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行和聯(lián)合國(guó)預(yù)測(cè),今年世界經(jīng)濟(jì)將比上年提高0.2到0.6個(gè)百分點(diǎn),世界貿(mào)易量提高1個(gè)百分點(diǎn)；明年,世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)進(jìn)一步加快,全球通貨緊縮的壓力會(huì)得到緩解 (主要國(guó)家、地區(qū)GDP預(yù)測(cè)情況詳見(jiàn)附表)。
1、美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍是世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的領(lǐng)頭羊
雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于二十世紀(jì)九十年代高增長(zhǎng)后的調(diào)整時(shí)期,生產(chǎn)能力利用率為77.5%,低于過(guò)去20 年平均水平約4.5個(gè)百分點(diǎn),但格林斯潘認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍是主要發(fā)達(dá)國(guó)家中最"有韌性和活力的經(jīng)濟(jì)"。信息技術(shù)的發(fā)展明顯提高了美國(guó)的勞動(dòng)生產(chǎn)率。去年下半年以來(lái),企業(yè)利潤(rùn)呈增長(zhǎng)之勢(shì)、勞動(dòng)者收入穩(wěn)步提高、非耐用消費(fèi)品和服務(wù)消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)等,美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇環(huán)境明顯改善。據(jù)美國(guó)商務(wù)部預(yù)測(cè),美國(guó)經(jīng)濟(jì)二季度增長(zhǎng)2.4%,下半年增長(zhǎng)率將達(dá)到3%左右,居發(fā)達(dá)國(guó)家之首。隨著高技術(shù)領(lǐng)域過(guò)剩生產(chǎn)能力調(diào)整的基本完成,明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)較快增長(zhǎng)的局面。
2、日本經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)
日本企業(yè)重組和解決不良債權(quán)的措施取得了一定成效。日立、東芝等大公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上升,徘徊了多年的私人消費(fèi)緩慢增長(zhǎng), 出口會(huì)繼續(xù)增加,日本經(jīng)濟(jì)有望出現(xiàn)復(fù)蘇的局面。但日本面臨的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題依然嚴(yán)峻,失業(yè)率居高不下、通貨緊縮嚴(yán)重、不良債權(quán)堆積如山等,這些導(dǎo)致內(nèi)需持續(xù)低迷的問(wèn)題,短期內(nèi)難以根本改觀。銀行為防止風(fēng)險(xiǎn), 出現(xiàn)了嚴(yán)重的"慎貸"或"惜貸"現(xiàn)象,銀行貸款一直呈負(fù)增長(zhǎng),制約了投資的復(fù)蘇。政府主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)體制僵化、金融體系陳舊、公司治理結(jié)構(gòu)落后、官商勾結(jié)形成的利益集團(tuán)控制經(jīng)濟(jì)等問(wèn)題,始終困擾著日本經(jīng)濟(jì)。日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將非常緩慢,預(yù)計(jì)今年日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為0.8%左右。
3、歐盟經(jīng)濟(jì)有望好轉(zhuǎn)
歐盟經(jīng)濟(jì)面臨的問(wèn)題集中表現(xiàn)在勞動(dòng)力市場(chǎng)僵硬、養(yǎng)老金改革緩慢、稅率較高、經(jīng)濟(jì)管制過(guò)嚴(yán)。歐元持續(xù)升值也給歐盟出口帶來(lái)負(fù)面影響,歐盟經(jīng)濟(jì)仍顯活力不足。但是,歐盟有自己的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。歐盟內(nèi)部市場(chǎng)發(fā)達(dá)、透明,成員國(guó)經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性強(qiáng),內(nèi)部貿(mào)易活躍,受外部經(jīng)濟(jì)不利因素的沖擊相對(duì)較小。目前,歐盟內(nèi)部貿(mào)易和與東歐準(zhǔn)成員國(guó)之間的貿(mào)易已占其貿(mào)易總額的80%。歐元區(qū)的擴(kuò)張性財(cái)政和金融政策實(shí)施余地大于美國(guó)和日本,有更多的手段刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。據(jù)歐盟委員會(huì)預(yù)測(cè),下半年其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為2%,全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.2%,比上年高0.3個(gè)百分點(diǎn)。
4、東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)
東亞地區(qū)是非典疫情嚴(yán)重的地區(qū)。非典疫情對(duì)其經(jīng)濟(jì)的沖擊由交通、旅游、餐飲等服務(wù)產(chǎn)業(yè)向貿(mào)易、金融及某些生產(chǎn)性領(lǐng)域擴(kuò)散,使該地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有可能減少0.1到0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中新加坡、我國(guó)香港和我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的第三產(chǎn)業(yè)比重較高,受到?jīng)_擊更加直接。但亞洲在擺脫金融危機(jī)后,經(jīng)濟(jì)正處于擴(kuò)張期。宏觀經(jīng)濟(jì)管理的改善、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)合作的強(qiáng)化,增強(qiáng)了東亞抵御外部沖擊的能力。內(nèi)需和區(qū)域貿(mào)易成為拉動(dòng)?xùn)|亞經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)恿?非典疫情未能改變其經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的基本態(tài)勢(shì)。東亞地區(qū)仍是世界上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的地區(qū)。
5、俄羅斯經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)
自1999年普京執(zhí)政以來(lái),總結(jié)了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌各個(gè)階段的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),認(rèn)為俄羅斯既不能退回到計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代,也不能再重復(fù)激進(jìn)化改革的錯(cuò)誤,而要從俄羅斯的實(shí)際出發(fā),在保障經(jīng)濟(jì)自由的同時(shí),建立健全國(guó)家調(diào)控體系,確立合理的社會(huì)發(fā)展規(guī)模和目標(biāo) ,確保各種利益的平衡。俄聯(lián)邦政府先后公布了《俄羅斯聯(lián)邦2010年前發(fā)展戰(zhàn)略》、《俄聯(lián)邦政府長(zhǎng)期社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策基本方針》等重要文件,提出到2010年GDP比2000年翻一番,盧布實(shí)現(xiàn)完全可兌換 ,建立完善的稅收體系和有效的移民政策；每年通過(guò)總統(tǒng)國(guó)情咨文,總結(jié)過(guò)去經(jīng)驗(yàn)、提出存在問(wèn)題、制定對(duì)策建議、展望未來(lái)發(fā)展,使短期發(fā)展和長(zhǎng)期目標(biāo)緊密結(jié)合。在這些務(wù)實(shí)治國(guó)思想的指導(dǎo)下,以產(chǎn)權(quán)制度改革為核心的私有化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn),社會(huì)保障體系基本建立,宏觀調(diào)控體系不斷完善。2000年以來(lái),國(guó)際石油價(jià)格在高位運(yùn)行,也給經(jīng)濟(jì)注入了活力,使俄羅斯經(jīng)濟(jì)連續(xù)4年保持4%到5%的快速增長(zhǎng),今年有望維持4.5%的增長(zhǎng)速度。
四、世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響
世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快,我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國(guó)際環(huán)境將有所改善,但總體上看,給我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的利好因素十分有限。
1、有利于減緩非典疫情對(duì)我國(guó)出口帶來(lái)的沖擊
世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,將帶動(dòng)世界貿(mào)易出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)產(chǎn)品需求增加,我國(guó)出口也會(huì)相應(yīng)增長(zhǎng)。同時(shí),由于人民幣基本釘住美元,美元貶值、人民幣也相應(yīng)貶值,我國(guó)出口產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯提升,特別是國(guó)際市場(chǎng)上價(jià)格需求彈性較大的機(jī)電產(chǎn)品、信息技術(shù)產(chǎn)品將有較大的增長(zhǎng)空間。這在一定程度上,會(huì)彌補(bǔ)非典疫情對(duì)我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品、紡織、輕工、工藝和玩具等商品出口以及服務(wù)貿(mào)易產(chǎn)生的負(fù)面影響。
2、有利于外資流入快速增長(zhǎng),但在全球資本流動(dòng)增量中的份額難以提高
世界經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、全球資本流動(dòng)加快,我國(guó)可利用的外資資源就會(huì)明顯增加；隨著我國(guó)吸引外資的環(huán)境不斷改善,外資流入將繼續(xù)快速增長(zhǎng)。當(dāng)前,我國(guó)利用外資以海外直接投資為主,并購(gòu)?fù)顿Y的比例不到10%,證券投資很少。而世界資本流動(dòng),主要體現(xiàn)在證券投資和跨國(guó)兼并上。世界經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)帶動(dòng)全球資本流動(dòng)加快,對(duì)我國(guó)利用外資沒(méi)有太大的正面影響。
3、人民幣存在升值壓力
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)和對(duì)外貿(mào)易的快速增長(zhǎng),我國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)不斷擴(kuò)大。國(guó)際社會(huì)將不斷要求我國(guó)承擔(dān)更多更大的國(guó)際責(zé)任,以解決世界貿(mào)易發(fā)展不平衡問(wèn)題；同時(shí),會(huì)要求我國(guó)改變現(xiàn)行匯率管理體制、加大匯率浮動(dòng)范圍,人民幣升值的外部壓力依然存在。當(dāng)然,從匯率變動(dòng)和貿(mào)易保護(hù)主義的歷史看 ,凡是世界經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)候,匯率政策變化頻繁,貿(mào)易保護(hù)主義呈強(qiáng)化趨勢(shì),反之亦然。世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn),針對(duì)我國(guó)的貿(mào)易壁壘有可能相對(duì)減少,要求我國(guó)改變匯率體制的壓力有可能相對(duì)減輕。對(duì)此,我國(guó)應(yīng)冷靜觀察,認(rèn)真分析,做好化解人民幣升值壓力的政策研究和應(yīng)對(duì)措施。
來(lái)源：中宏數(shù)據(jù)庫(kù)
據(jù)國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行和聯(lián)合國(guó)預(yù)測(cè),今年世界經(jīng)濟(jì)將比上年提高0.2到0.6個(gè)百分點(diǎn),世界貿(mào)易量提高1個(gè)百分點(diǎn)；明年,世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)進(jìn)一步加快,全球通貨緊縮的壓力會(huì)得到緩解。
世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,將帶動(dòng)世界貿(mào)易出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。而國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)產(chǎn)品需求增加,我國(guó)出口也會(huì)相應(yīng)增長(zhǎng)。世界經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、全球資本流動(dòng)加快,我國(guó)可利用的外資資源就會(huì)明顯增加。隨著我國(guó)吸引外資的環(huán)境不斷改善,外資流入將繼續(xù)快速增長(zhǎng)。
自2000年下半年,世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪周期性衰退后,連續(xù)幾年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢,這是二戰(zhàn)后歷次世界經(jīng)濟(jì)周期性復(fù)蘇中都不曾發(fā)生的。面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)萎靡不振的局面,各國(guó)進(jìn)一步采取財(cái)政和貨幣雙擴(kuò)張政策,同時(shí)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。美國(guó)政府貨幣、財(cái)政、匯率政策三管齊下；日本政府加快金融體制改革,防止日元升值；歐盟的擴(kuò)張政策力度比美國(guó)、日本大得多。前所未有的擴(kuò)張性貨幣和財(cái)政政策、伊拉克戰(zhàn)后投資者和消費(fèi)者信心增強(qiáng)、國(guó)際石油價(jià)格下跌以及國(guó)際金融市場(chǎng)穩(wěn)中趨升等利好因素的共同作用,使徘徊了兩年多的世界經(jīng)濟(jì)有望出現(xiàn)較快的復(fù)蘇,我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國(guó)際環(huán)境有所改善。
一、上半年世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)
1、世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和復(fù)蘇
今年一季度,雖然美國(guó)消費(fèi)支出增速稍有減慢,但投資降幅趨緩,出口增長(zhǎng)加快,實(shí)際GDP按年率計(jì)算增長(zhǎng)了1.9%,高于去年第四季度1.4%的增幅,物價(jià)漲幅逐步回落 ,消費(fèi)信心明顯回升。密執(zhí)根大學(xué)消費(fèi)信心指數(shù),由3月份的77.6上升到5月份的92.1。
歐盟私人消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng),投資略有好轉(zhuǎn),但歐元升值使出口形勢(shì)惡化,今年一季度實(shí)際GDP折年率為0. 8%,和去年第四季度基本持平。歐元區(qū)物價(jià)水平4月份降至1.9%,兩年來(lái)首次低于歐洲中央銀行2% 的警戒目標(biāo),消費(fèi)信心指數(shù)在3月份達(dá)到低谷后逐月回升。日本經(jīng)濟(jì)連續(xù)5個(gè)季度出現(xiàn)小幅增長(zhǎng),經(jīng)濟(jì)"景氣一致指數(shù)"緩慢回升,出口增長(zhǎng),破產(chǎn)企業(yè)減少；今年第一季度經(jīng)濟(jì)比上季度增長(zhǎng)0.01%,居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)仍維持1%的負(fù)增長(zhǎng)。
發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),尤其是俄羅斯、東歐、印度等國(guó)家和地區(qū)表現(xiàn)突出,拉美國(guó)家止跌回升,東亞地區(qū)雖受非典疫情影響,但仍保持較快增長(zhǎng)。
2 、全球股市穩(wěn)中有升,歐元兌美元不斷升值
今年一季度,美國(guó)股市一改連續(xù)三年下跌的趨勢(shì),道瓊斯、納斯達(dá)克和標(biāo)準(zhǔn)普爾分別增長(zhǎng)2.2%、6.4%和1.8%。伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)迅速結(jié)束后,美國(guó)股市繼續(xù)穩(wěn)中趨升。到6月中旬,道瓊斯指數(shù)基本維持在9000點(diǎn)左右,比3月底高出600點(diǎn)。
歐洲股市因前幾年下跌幅度超過(guò)美國(guó),這次反彈力度較美國(guó)大一點(diǎn)。日本股市在今年3月上旬跌至20年來(lái)的最低點(diǎn)后,引起日本政府的高度重視。日本央行通過(guò)購(gòu)買(mǎi)股票擴(kuò)張貨幣投放,使股市開(kāi)始穩(wěn)步上揚(yáng)。
美元繼續(xù)貶值。歐元兌美元從年初的1歐元兌1.08美元,升至6月中旬的1歐元兌1.18美元。美元兌日元穩(wěn)定在1美元兌120日元。美元兌日元沒(méi)有貶值是日本央行干預(yù)的結(jié)果。今年日本政府已三次共動(dòng)用 200多億美元,阻止日元對(duì)美元升值。美元適度貶值對(duì)世界經(jīng)濟(jì)總體上是有利的。美元、歐元、日元三大貨幣比價(jià)向購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)水平回歸,有利于保持匯率市場(chǎng)的均衡,穩(wěn)定國(guó)際金融體系,為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造良好的國(guó)際金融環(huán)境。
3、國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格回落
美伊戰(zhàn)爭(zhēng)后,石油市場(chǎng)趨于穩(wěn)定。在國(guó)際石油市場(chǎng)依然處于供大于求的情況下,石油價(jià)格從3月份的每桶38美元,下跌到5月份的每桶25美元左右。其他初級(jí)產(chǎn)品的價(jià)格也呈下跌之勢(shì)。英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》周刊編發(fā)的、綜合反映國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格變化的"世界商品價(jià)格指數(shù)"(不含石油),按美元計(jì)算3月份下降2.5%,4月份比上月下降1.7 %。
二、世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)宏觀調(diào)控政策取向
面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的局面,加快世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、防止全球性通貨緊縮已成為世界各國(guó)的共識(shí)和首要任務(wù),主要發(fā)達(dá)國(guó)家采取財(cái)政和貨幣雙擴(kuò)張政策以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
1、美國(guó)政府貨幣、匯率、財(cái)政政策三管齊下
目前美國(guó)的聯(lián)邦基金利率為1.25%,短期利率水平很低,調(diào)整余地不大。但格林斯潘一再表示,美國(guó)有多種工具可以隨時(shí)使用以擴(kuò)大貨幣供給,增加流動(dòng)性,誘導(dǎo)實(shí)際利率下跌。面對(duì)持續(xù)增加的巨額貿(mào)易赤字,布什政府放棄了克林頓政府一直堅(jiān)持的強(qiáng)勢(shì)美元政策,放任美元貶值。布什政府改變匯率政策有三個(gè)目的:一是希望美元貶值刺激出口,縮小貿(mào)易赤字；二是通過(guò)輸入性通貨膨脹降低通貨緊縮的壓力；三是預(yù)期在美元貶值的壓力下, 歐洲國(guó)家會(huì)進(jìn)一步降低利率、亞洲國(guó)家貨幣能夠升值,從而為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇創(chuàng)造有利的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境。布什政府通過(guò)反恐戰(zhàn)爭(zhēng)等名義增加財(cái)政支出、減免稅收,2001年底實(shí)施了10年內(nèi)減少1.35萬(wàn)億美元所得稅計(jì)劃；今年5月份,再次通過(guò)未來(lái)10年3500億美元的減稅方案。2003年財(cái)政年度,美國(guó)的財(cái)政赤字將達(dá)到4000億美元以上,占GDP的比重由上年的不到3%上升到4%。
2、日本政府加快處理不良資產(chǎn),干預(yù)日元升值
目前,日本把治理通貨緊縮和處理不良債權(quán)問(wèn)題作為其宏觀調(diào)控的主要目標(biāo),把干預(yù)日元升值作為主要政策工具。2002年10月底,日本政府宣布了一項(xiàng)反通縮計(jì)劃, 主要內(nèi)容包括:加快處理不良債權(quán),嚴(yán)格銀行貸款的審查,對(duì)自有資本不足的銀行注入公共資金,建立產(chǎn)業(yè)再生機(jī)構(gòu),實(shí)施1萬(wàn)億日元減稅計(jì)劃。日本銀行也通過(guò)購(gòu)買(mǎi)企業(yè)股票等非常手段增加貨幣供應(yīng)量。日本政府繼續(xù)干預(yù)外匯市場(chǎng)、阻止日元升值,通過(guò)貶值日元刺激出口,提高企業(yè)收益,遏制不良債權(quán)上升,緩解通貨緊縮。
3、歐元區(qū)不斷調(diào)低利率,放寬財(cái)政赤字的限制
歐洲中央銀行今年5月、6月兩次調(diào)低利率共0.75個(gè)百分點(diǎn),歐元區(qū)再融資利率降至2%。隨著歐元升值和石油價(jià)格下跌,歐元區(qū)通貨膨脹的壓力會(huì)進(jìn)一步降低,還有進(jìn)一步下調(diào)利率的空間。《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》明確規(guī)定,歐盟成員國(guó)財(cái)政赤字不能超過(guò)當(dāng)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3%,中期內(nèi)(1997年至2004年)實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支基本平衡或略有盈余。由于歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢,歐盟委員會(huì)2002年6月決定,把要求成員國(guó)在2004年達(dá)到預(yù)算平衡的期限暫時(shí)放寬到2006年,并著手研究修改《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》,放寬財(cái)政赤字的限制。
三、世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景
由于主要發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)施擴(kuò)張性貨幣和財(cái)政政策,徘徊了兩年多的世界經(jīng)濟(jì)有望出現(xiàn)較快的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行和聯(lián)合國(guó)預(yù)測(cè),今年世界經(jīng)濟(jì)將比上年提高0.2到0.6個(gè)百分點(diǎn),世界貿(mào)易量提高1個(gè)百分點(diǎn)；明年,世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)進(jìn)一步加快,全球通貨緊縮的壓力會(huì)得到緩解 (主要國(guó)家、地區(qū)GDP預(yù)測(cè)情況詳見(jiàn)附表)。
1、美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍是世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的領(lǐng)頭羊
雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于二十世紀(jì)九十年代高增長(zhǎng)后的調(diào)整時(shí)期,生產(chǎn)能力利用率為77.5%,低于過(guò)去20 年平均水平約4.5個(gè)百分點(diǎn),但格林斯潘認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍是主要發(fā)達(dá)國(guó)家中最"有韌性和活力的經(jīng)濟(jì)"。信息技術(shù)的發(fā)展明顯提高了美國(guó)的勞動(dòng)生產(chǎn)率。去年下半年以來(lái),企業(yè)利潤(rùn)呈增長(zhǎng)之勢(shì)、勞動(dòng)者收入穩(wěn)步提高、非耐用消費(fèi)品和服務(wù)消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)等,美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇環(huán)境明顯改善。據(jù)美國(guó)商務(wù)部預(yù)測(cè),美國(guó)經(jīng)濟(jì)二季度增長(zhǎng)2.4%,下半年增長(zhǎng)率將達(dá)到3%左右,居發(fā)達(dá)國(guó)家之首。隨著高技術(shù)領(lǐng)域過(guò)剩生產(chǎn)能力調(diào)整的基本完成,明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)較快增長(zhǎng)的局面。
2、日本經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)
日本企業(yè)重組和解決不良債權(quán)的措施取得了一定成效。日立、東芝等大公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上升,徘徊了多年的私人消費(fèi)緩慢增長(zhǎng), 出口會(huì)繼續(xù)增加,日本經(jīng)濟(jì)有望出現(xiàn)復(fù)蘇的局面。但日本面臨的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題依然嚴(yán)峻,失業(yè)率居高不下、通貨緊縮嚴(yán)重、不良債權(quán)堆積如山等,這些導(dǎo)致內(nèi)需持續(xù)低迷的問(wèn)題,短期內(nèi)難以根本改觀。銀行為防止風(fēng)險(xiǎn), 出現(xiàn)了嚴(yán)重的"慎貸"或"惜貸"現(xiàn)象,銀行貸款一直呈負(fù)增長(zhǎng),制約了投資的復(fù)蘇。政府主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)體制僵化、金融體系陳舊、公司治理結(jié)構(gòu)落后、官商勾結(jié)形成的利益集團(tuán)控制經(jīng)濟(jì)等問(wèn)題,始終困擾著日本經(jīng)濟(jì)。日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將非常緩慢,預(yù)計(jì)今年日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為0.8%左右。
3、歐盟經(jīng)濟(jì)有望好轉(zhuǎn)
歐盟經(jīng)濟(jì)面臨的問(wèn)題集中表現(xiàn)在勞動(dòng)力市場(chǎng)僵硬、養(yǎng)老金改革緩慢、稅率較高、經(jīng)濟(jì)管制過(guò)嚴(yán)。歐元持續(xù)升值也給歐盟出口帶來(lái)負(fù)面影響,歐盟經(jīng)濟(jì)仍顯活力不足。但是,歐盟有自己的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。歐盟內(nèi)部市場(chǎng)發(fā)達(dá)、透明,成員國(guó)經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性強(qiáng),內(nèi)部貿(mào)易活躍,受外部經(jīng)濟(jì)不利因素的沖擊相對(duì)較小。目前,歐盟內(nèi)部貿(mào)易和與東歐準(zhǔn)成員國(guó)之間的貿(mào)易已占其貿(mào)易總額的80%。歐元區(qū)的擴(kuò)張性財(cái)政和金融政策實(shí)施余地大于美國(guó)和日本,有更多的手段刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。據(jù)歐盟委員會(huì)預(yù)測(cè),下半年其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為2%,全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.2%,比上年高0.3個(gè)百分點(diǎn)。
4、東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)
東亞地區(qū)是非典疫情嚴(yán)重的地區(qū)。非典疫情對(duì)其經(jīng)濟(jì)的沖擊由交通、旅游、餐飲等服務(wù)產(chǎn)業(yè)向貿(mào)易、金融及某些生產(chǎn)性領(lǐng)域擴(kuò)散,使該地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有可能減少0.1到0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中新加坡、我國(guó)香港和我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的第三產(chǎn)業(yè)比重較高,受到?jīng)_擊更加直接。但亞洲在擺脫金融危機(jī)后,經(jīng)濟(jì)正處于擴(kuò)張期。宏觀經(jīng)濟(jì)管理的改善、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)合作的強(qiáng)化,增強(qiáng)了東亞抵御外部沖擊的能力。內(nèi)需和區(qū)域貿(mào)易成為拉動(dòng)?xùn)|亞經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)恿?非典疫情未能改變其經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的基本態(tài)勢(shì)。東亞地區(qū)仍是世界上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的地區(qū)。
5、俄羅斯經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)
自1999年普京執(zhí)政以來(lái),總結(jié)了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌各個(gè)階段的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),認(rèn)為俄羅斯既不能退回到計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代,也不能再重復(fù)激進(jìn)化改革的錯(cuò)誤,而要從俄羅斯的實(shí)際出發(fā),在保障經(jīng)濟(jì)自由的同時(shí),建立健全國(guó)家調(diào)控體系,確立合理的社會(huì)發(fā)展規(guī)模和目標(biāo) ,確保各種利益的平衡。俄聯(lián)邦政府先后公布了《俄羅斯聯(lián)邦2010年前發(fā)展戰(zhàn)略》、《俄聯(lián)邦政府長(zhǎng)期社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策基本方針》等重要文件,提出到2010年GDP比2000年翻一番,盧布實(shí)現(xiàn)完全可兌換 ,建立完善的稅收體系和有效的移民政策；每年通過(guò)總統(tǒng)國(guó)情咨文,總結(jié)過(guò)去經(jīng)驗(yàn)、提出存在問(wèn)題、制定對(duì)策建議、展望未來(lái)發(fā)展,使短期發(fā)展和長(zhǎng)期目標(biāo)緊密結(jié)合。在這些務(wù)實(shí)治國(guó)思想的指導(dǎo)下,以產(chǎn)權(quán)制度改革為核心的私有化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn),社會(huì)保障體系基本建立,宏觀調(diào)控體系不斷完善。2000年以來(lái),國(guó)際石油價(jià)格在高位運(yùn)行,也給經(jīng)濟(jì)注入了活力,使俄羅斯經(jīng)濟(jì)連續(xù)4年保持4%到5%的快速增長(zhǎng),今年有望維持4.5%的增長(zhǎng)速度。
四、世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響
世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快,我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國(guó)際環(huán)境將有所改善,但總體上看,給我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的利好因素十分有限。
1、有利于減緩非典疫情對(duì)我國(guó)出口帶來(lái)的沖擊
世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,將帶動(dòng)世界貿(mào)易出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)產(chǎn)品需求增加,我國(guó)出口也會(huì)相應(yīng)增長(zhǎng)。同時(shí),由于人民幣基本釘住美元,美元貶值、人民幣也相應(yīng)貶值,我國(guó)出口產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯提升,特別是國(guó)際市場(chǎng)上價(jià)格需求彈性較大的機(jī)電產(chǎn)品、信息技術(shù)產(chǎn)品將有較大的增長(zhǎng)空間。這在一定程度上,會(huì)彌補(bǔ)非典疫情對(duì)我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品、紡織、輕工、工藝和玩具等商品出口以及服務(wù)貿(mào)易產(chǎn)生的負(fù)面影響。
2、有利于外資流入快速增長(zhǎng),但在全球資本流動(dòng)增量中的份額難以提高
世界經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、全球資本流動(dòng)加快,我國(guó)可利用的外資資源就會(huì)明顯增加；隨著我國(guó)吸引外資的環(huán)境不斷改善,外資流入將繼續(xù)快速增長(zhǎng)。當(dāng)前,我國(guó)利用外資以海外直接投資為主,并購(gòu)?fù)顿Y的比例不到10%,證券投資很少。而世界資本流動(dòng),主要體現(xiàn)在證券投資和跨國(guó)兼并上。世界經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)帶動(dòng)全球資本流動(dòng)加快,對(duì)我國(guó)利用外資沒(méi)有太大的正面影響。
3、人民幣存在升值壓力
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)和對(duì)外貿(mào)易的快速增長(zhǎng),我國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)不斷擴(kuò)大。國(guó)際社會(huì)將不斷要求我國(guó)承擔(dān)更多更大的國(guó)際責(zé)任,以解決世界貿(mào)易發(fā)展不平衡問(wèn)題；同時(shí),會(huì)要求我國(guó)改變現(xiàn)行匯率管理體制、加大匯率浮動(dòng)范圍,人民幣升值的外部壓力依然存在。當(dāng)然,從匯率變動(dòng)和貿(mào)易保護(hù)主義的歷史看 ,凡是世界經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)候,匯率政策變化頻繁,貿(mào)易保護(hù)主義呈強(qiáng)化趨勢(shì),反之亦然。世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn),針對(duì)我國(guó)的貿(mào)易壁壘有可能相對(duì)減少,要求我國(guó)改變匯率體制的壓力有可能相對(duì)減輕。對(duì)此,我國(guó)應(yīng)冷靜觀察,認(rèn)真分析,做好化解人民幣升值壓力的政策研究和應(yīng)對(duì)措施。
來(lái)源：中宏數(shù)據(jù)庫(kù)
