今年上半年，投資增長(zhǎng)明顯加速，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資19348億元，同比增長(zhǎng)31.1%，比去年同期增加9.6個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)7年來同期新高；而消費(fèi)增長(zhǎng)卻在常年10%左右實(shí)際增長(zhǎng)率水平上大大趨緩，社會(huì)消費(fèi)品零售總額21556億元，比去年同期增長(zhǎng)8%，同比回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，扣除物價(jià)影響，實(shí)際增長(zhǎng)率僅為7.4%，增長(zhǎng)率是1999年以來同期的最低點(diǎn)。
隨著投資增長(zhǎng)持續(xù)高位，預(yù)計(jì)今年上半年我國(guó)投資率將突破40%，確立了投資率逐年抬高的趨勢(shì)：我國(guó)1984年至1988年的投資率約為31%，1992年至1996年為35%，2002年達(dá)到了39%的水平。而與投資率逐級(jí)走高相伴的是最終消費(fèi)率（即最終消費(fèi)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率）的不斷下降。2002年我國(guó)最終消費(fèi)率為58.2%，比“六五”時(shí)期低7.9個(gè)百分點(diǎn)，為改革開放以來的歷史最低水平，而世界平均消費(fèi)率約在80%左右。
最終消費(fèi)為何趨于疲軟？筆者認(rèn)為，無論是從個(gè)人行為還是從總體行為來看，消費(fèi)增長(zhǎng)都背負(fù)著“三座大山”。從個(gè)人行為看，住房、子女教育和養(yǎng)老是個(gè)人消費(fèi)面臨的三重主要壓力；從總體行為看，社會(huì)保障水平不足、收入水平滯漲、收入分配差距加大是社會(huì)總消費(fèi)不能快速增長(zhǎng)的主要障礙。
根據(jù)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主弗蘭克·莫迪利安尼的生命周期假設(shè)，生命可以分為依賴、成熟、退休三個(gè)階段。消費(fèi)是受終生所得的影響，兩者之間存有相對(duì)穩(wěn)定的比例關(guān)系：在所得最高的時(shí)候，會(huì)作大量的儲(chǔ)蓄；當(dāng)所得較低的時(shí)候，例如年輕或退休階段，則會(huì)有“負(fù)儲(chǔ)蓄”。一個(gè)人一生的財(cái)富累積狀況，就像駝峰的形狀：財(cái)富在年輕時(shí)很少，賺錢之后開始成長(zhǎng)累積；到退休之前的中年歲月，財(cái)富累積到最高峰；退休之后，則開始降低。消費(fèi)能力也呈現(xiàn)出同樣的趨勢(shì)?？梢哉J(rèn)為26-35年齡段是所得增長(zhǎng)最快，也是消費(fèi)需求最旺盛的階段，他們?cè)谏杂蟹e累后，將未來人力資本提前定價(jià)，具有即期消費(fèi)和貸款消費(fèi)的實(shí)力。
從我國(guó)商品房購房者的年齡構(gòu)成統(tǒng)計(jì)看也證實(shí)了這一點(diǎn)。受人口生育周期的影響，現(xiàn)在這個(gè)年齡段人口比重較大，他們中相當(dāng)一部分正在積累買房的實(shí)力，而抑制了其他消費(fèi)需求。由于社會(huì)保障制度還不健全，26-35歲這個(gè)年齡段還需承擔(dān)子女教育以及父母和自身養(yǎng)老的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，這種壓力會(huì)存在20-30年，加之生病、失業(yè)等其他不確定因素，必須提高儲(chǔ)蓄率以應(yīng)對(duì)供房、子女教育和養(yǎng)老之需。盡管買房開支和子女教育開支屬于大宗消費(fèi)，但是在積累初期，消費(fèi)總需求沒有能力有效擴(kuò)大；這些大宗消費(fèi)也壓制了其他消費(fèi)。
需要強(qiáng)調(diào)的是，住房、汽車等大宗消費(fèi)并不納入社會(huì)消費(fèi)品零售額的統(tǒng)計(jì)范疇，因而個(gè)人消費(fèi)支出因住房大增，并沒有在全社會(huì)消費(fèi)增長(zhǎng)中反映，但是因?yàn)榇笞谙M(fèi)而縮減其他消費(fèi)的結(jié)果卻在社會(huì)消費(fèi)品零售額中體現(xiàn)出來。
把所有家庭的消費(fèi)情況加總，就得到了整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系狀況；個(gè)人行為加總，就是經(jīng)濟(jì)總體行為。個(gè)人消費(fèi)面臨“三座大山”，加總后可以用宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和驗(yàn)證。今年以來，消費(fèi)傾向和邊際消費(fèi)傾向雙雙下降。消費(fèi)傾向是指消費(fèi)支出總額占可支配收入總額的比重，即可支配收入中有多大比重用于消費(fèi)。今年一季度，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)傾向是70.9%，比去年同期下降了2.2個(gè)百分點(diǎn)，也低于2001年同期72.5%的水平。再看邊際消費(fèi)傾向。邊際消費(fèi)傾向是指每新增一元錢的可支配收入中有多大比例用于新增消費(fèi)。今年一季度，城鎮(zhèn)居民邊際消費(fèi)傾向是50.1%，即居民每多掙一元錢，將增加五毛錢的消費(fèi)，其余部分用于新增儲(chǔ)蓄；而去年的邊際消費(fèi)傾向是85.5%。這表示居民越來越節(jié)制消費(fèi)，而更加傾向于儲(chǔ)蓄。消費(fèi)傾向下降的主要原因是由于社會(huì)保障水平覆蓋面小，力度不夠，居民消費(fèi)的后顧之憂較多。
收入增速滯漲是制約消費(fèi)的因素之二。今年上半年，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入4301元，實(shí)際增長(zhǎng)8.4%；農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入1158元，實(shí)際增長(zhǎng)2.5%。多年來城鎮(zhèn)居民收人增長(zhǎng)超過GDP增長(zhǎng)速度、而農(nóng)村居民收入低于GDP增長(zhǎng)速度的格局依然沒有改變，占總?cè)丝?5%的農(nóng)村居民收入過低，消費(fèi)能力的增長(zhǎng)與城市生產(chǎn)增長(zhǎng)脫節(jié)。從理論上看消費(fèi)是現(xiàn)有收入水平和對(duì)將來收入預(yù)期的函數(shù)，由于失業(yè)和下崗人員不斷增加，人們對(duì)未來收入水平的信心不足，直接導(dǎo)致人們減少消費(fèi)。改革開放初期居民收入快速增長(zhǎng)、藏富于民的效應(yīng)有所減弱，近幾年來稅收收入的快速增長(zhǎng)一方面是經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及征繳力度加強(qiáng)的結(jié)果，但另一方面也表明企業(yè)稅賦較重，農(nóng)民負(fù)擔(dān)還沒有明顯改善，財(cái)富更多地從民間流向了國(guó)庫。稅收造成的再分配結(jié)果是國(guó)民收入分配中投資率過高，消費(fèi)基金相對(duì)不足，造成目前總體消費(fèi)水平相對(duì)偏低，影響了消費(fèi)的快速增長(zhǎng)。
收入分配不公同樣也制約了消費(fèi)增長(zhǎng)。有研究顯示，我國(guó)收入分配的基尼系數(shù)達(dá)到0.45，超過國(guó)際警戒線0.40的水平。雖然人們的平均收入水平在提高，但失業(yè)和貧困人口的比例有增無減，2003年一季度城鎮(zhèn)失業(yè)人數(shù)為775萬人，2002年末農(nóng)村貧困人口為2820萬人，不同階層居民收入差距擴(kuò)大速度較快，由于收入不足而造成的有效消費(fèi)需求不足的問題更加突出。由于個(gè)人的消費(fèi)能量是有限的，少數(shù)富人掌握多數(shù)金融資產(chǎn)并不能提高消費(fèi)傾向，消費(fèi)偏好轉(zhuǎn)向少量奢侈品，大宗產(chǎn)品的消費(fèi)數(shù)量必然減少。另外，分配不公也會(huì)影響一個(gè)國(guó)家和社會(huì)的穩(wěn)定和長(zhǎng)期發(fā)展的動(dòng)力。
投資、出口、消費(fèi)是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”，與出口、投資動(dòng)輒20%甚至30%以上的增長(zhǎng)速度相比，消費(fèi)這駕馬車似乎總也跑不起來。從統(tǒng)計(jì)口徑上看，由于住房和汽車消費(fèi)沒有包括在社會(huì)消費(fèi)品零售統(tǒng)計(jì)之中，因而社會(huì)消費(fèi)品零售額的增長(zhǎng)并不能反映消費(fèi)增長(zhǎng)的全貌。消費(fèi)增長(zhǎng)的空間并沒有人們想象的那么大，但是現(xiàn)在的增速確實(shí)不盡人意。一旦投資增速放慢，消費(fèi)不足的問題就會(huì)凸現(xiàn)，而要保持目前的投資增速難度較大，即便是能保持，投資需求最終也需要轉(zhuǎn)化為出口需求和消費(fèi)需求才能保持經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。擴(kuò)大內(nèi)需的政策已經(jīng)提出數(shù)年，當(dāng)前只完成了一半任務(wù)，即擴(kuò)大投資需求成就斐然，而擴(kuò)大消費(fèi)需求尚需努力，現(xiàn)在是到了搬開抑制消費(fèi)需求增長(zhǎng)的“三座大山”的時(shí)候了。
據(jù)《財(cái)經(jīng)周刊》
