在商品需求沒有明顯回升，而美國經(jīng)濟也沒有出現(xiàn)更惡劣變化之前，以原油為代表的能源及工業(yè)品類期貨價格已經(jīng)完成階段性筑底過程，美元貶值或?qū)⒊蔀橥苿佑蛢r及其他工業(yè)品脫離底部并震蕩向上的主要動力。
經(jīng)歷了一個月的緩步走高后，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）原油期貨現(xiàn)貨月合約終于由35美元逼近50美元附近，這一變化不僅意味著現(xiàn)貨價格的回升，更重要的是近、遠(yuǎn)月合約間價差拉大，表明此前因經(jīng)濟危機影響造成的市場極度恐慌局面開始得以緩解，市場重新回歸關(guān)注基本面。
美元回落使得市場回歸基本面的現(xiàn)狀得以進(jìn)一步明確，前期美國大量往市場注資的行為終于反饋到美元價值上，美元指數(shù)在過去一周連續(xù)下挫，新一輪貶值開始是否意味著未來商品期貨價格將再度上升？二季度用油高峰的到來是否會借機刺激油價進(jìn)一步走高？答案是顯而易見的。
首先，消費下滑和供應(yīng)縮減相互作用，原油總體消費依然保持較大數(shù)額。在OPEC3月份最新月報中，其將2009年世界石油需求預(yù)期再次下調(diào)40萬桶，至8461萬桶/天，年比降101萬桶/天。OECD國家2009年石油需求預(yù)期為4625萬桶/天，年比降130萬桶/天。而同期OPEC減產(chǎn)數(shù)量也是50年來最大。
自去年9月份開始，OPEC已累計宣布減產(chǎn)420萬桶/天，其中絕大多數(shù)已經(jīng)得到落實。從上述數(shù)字中可以發(fā)現(xiàn)，實際上消費下滑和供應(yīng)縮減是共同進(jìn)行的，而此次OPEC雖然沒有在3月份會議上進(jìn)一步減產(chǎn)，但其之前減產(chǎn)措施得到有效落實，有別于以往光說減產(chǎn)，但最后各國暗地里都不實施的情況，可見各生產(chǎn)國對于當(dāng)前油價偏低達(dá)成共識，所以愿意遵守減產(chǎn)協(xié)議。從目前國際原油的走勢上也發(fā)現(xiàn)，盡管在OPEC3月會議宣布不減產(chǎn)當(dāng)時油價出現(xiàn)暴跌，但隨后即修復(fù)了跌勢，油價進(jìn)一步上漲。
其次，美元再次貶值基本已成定局，有利商品價格回升。美元指數(shù)未能突破90后，一直呈現(xiàn)抵抗型下跌態(tài)勢。18日，美聯(lián)儲貨幣政策會議決定維持現(xiàn)有接近于零的基準(zhǔn)利率水平不變，同時宣布將購買總額超1萬億美元政府擔(dān)保MBS和長期國債，并計劃在半年時間內(nèi)收購3000億美元長期美元國債，這一系列決議導(dǎo)致美元對主要貨幣貶值3%，原因在于美聯(lián)儲極度擴張的貨幣政策引發(fā)市場對美元中遠(yuǎn)期將大幅貶值的擔(dān)憂。19日，美元指數(shù)已經(jīng)跌破85，跌速開始加快。經(jīng)歷過03-05年商品價格牛市的投資者一定還記得當(dāng)時美元貶值在助推商品期貨價格上發(fā)揮的作用，而在美元持續(xù)升值了近八個月后再度出現(xiàn)明顯下跌趨勢，這期間美國政府通過大量注資來救助市場，過度寬松的信貸政策已經(jīng)讓流動性再度泛濫埋下隱患。
此外，原油期貨技術(shù)形態(tài)底部也已形成，有利于后市進(jìn)一步向上。從NYMEX原油期貨技術(shù)圖形來看，其底部形態(tài)實際上已經(jīng)表現(xiàn)相對較為明顯，一旦油價站穩(wěn)50美元/桶，則后市向上空間就將進(jìn)一步打開。從技術(shù)走勢上來看，國際原油價格回升的第一目標(biāo)位將是60美元。隨后，隨著二季度消費高峰的逐漸到來，不排除油價進(jìn)一步回升至70美元的可能。（東證期貨）
經(jīng)歷了一個月的緩步走高后，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）原油期貨現(xiàn)貨月合約終于由35美元逼近50美元附近，這一變化不僅意味著現(xiàn)貨價格的回升，更重要的是近、遠(yuǎn)月合約間價差拉大，表明此前因經(jīng)濟危機影響造成的市場極度恐慌局面開始得以緩解，市場重新回歸關(guān)注基本面。
美元回落使得市場回歸基本面的現(xiàn)狀得以進(jìn)一步明確，前期美國大量往市場注資的行為終于反饋到美元價值上，美元指數(shù)在過去一周連續(xù)下挫，新一輪貶值開始是否意味著未來商品期貨價格將再度上升？二季度用油高峰的到來是否會借機刺激油價進(jìn)一步走高？答案是顯而易見的。
首先，消費下滑和供應(yīng)縮減相互作用，原油總體消費依然保持較大數(shù)額。在OPEC3月份最新月報中，其將2009年世界石油需求預(yù)期再次下調(diào)40萬桶，至8461萬桶/天，年比降101萬桶/天。OECD國家2009年石油需求預(yù)期為4625萬桶/天，年比降130萬桶/天。而同期OPEC減產(chǎn)數(shù)量也是50年來最大。
自去年9月份開始，OPEC已累計宣布減產(chǎn)420萬桶/天，其中絕大多數(shù)已經(jīng)得到落實。從上述數(shù)字中可以發(fā)現(xiàn)，實際上消費下滑和供應(yīng)縮減是共同進(jìn)行的，而此次OPEC雖然沒有在3月份會議上進(jìn)一步減產(chǎn)，但其之前減產(chǎn)措施得到有效落實，有別于以往光說減產(chǎn)，但最后各國暗地里都不實施的情況，可見各生產(chǎn)國對于當(dāng)前油價偏低達(dá)成共識，所以愿意遵守減產(chǎn)協(xié)議。從目前國際原油的走勢上也發(fā)現(xiàn)，盡管在OPEC3月會議宣布不減產(chǎn)當(dāng)時油價出現(xiàn)暴跌，但隨后即修復(fù)了跌勢，油價進(jìn)一步上漲。
其次，美元再次貶值基本已成定局，有利商品價格回升。美元指數(shù)未能突破90后，一直呈現(xiàn)抵抗型下跌態(tài)勢。18日，美聯(lián)儲貨幣政策會議決定維持現(xiàn)有接近于零的基準(zhǔn)利率水平不變，同時宣布將購買總額超1萬億美元政府擔(dān)保MBS和長期國債，并計劃在半年時間內(nèi)收購3000億美元長期美元國債，這一系列決議導(dǎo)致美元對主要貨幣貶值3%，原因在于美聯(lián)儲極度擴張的貨幣政策引發(fā)市場對美元中遠(yuǎn)期將大幅貶值的擔(dān)憂。19日，美元指數(shù)已經(jīng)跌破85，跌速開始加快。經(jīng)歷過03-05年商品價格牛市的投資者一定還記得當(dāng)時美元貶值在助推商品期貨價格上發(fā)揮的作用，而在美元持續(xù)升值了近八個月后再度出現(xiàn)明顯下跌趨勢，這期間美國政府通過大量注資來救助市場，過度寬松的信貸政策已經(jīng)讓流動性再度泛濫埋下隱患。
此外，原油期貨技術(shù)形態(tài)底部也已形成，有利于后市進(jìn)一步向上。從NYMEX原油期貨技術(shù)圖形來看，其底部形態(tài)實際上已經(jīng)表現(xiàn)相對較為明顯，一旦油價站穩(wěn)50美元/桶，則后市向上空間就將進(jìn)一步打開。從技術(shù)走勢上來看，國際原油價格回升的第一目標(biāo)位將是60美元。隨后，隨著二季度消費高峰的逐漸到來，不排除油價進(jìn)一步回升至70美元的可能。（東證期貨）
