9月份丹化科技通遼一期的乙二醇項目試車。此前丹化科技兩度增發(fā)、募資19億元，幾乎全部投入到乙二醇項目中。市場對此高度關(guān)注的同時也有質(zhì)疑：技術(shù)是否可行；未來可能面臨海外低成本產(chǎn)品沖擊。

　　中國證券報記者就此采訪了有關(guān)人士。分析人士認為，目前丹化科技的股價并未反映乙二醇項目，項目最終如何需要等待9月份的檢驗，只要技術(shù)上能夠順利通過，公司業(yè)績增長較為確定。

　　技術(shù)待考

　　技術(shù)方面，中原證券研究員李琳琳表示，公司前期試驗成功的裝置是1萬噸/年的產(chǎn)能，原料是無煙煤；但是通遼一期生產(chǎn)15萬噸乙二醇和10萬噸草酸，原料是褐煤。這些改變都帶來項目實際投產(chǎn)后的不確定性。如果項目能夠成功，這將是世界上第一個成功的煤制乙二醇項目。

　　丹化科技的煤制乙二醇項目使用的技術(shù)中，“羰化、加氫兩步間接合成乙二醇”技術(shù)擁有完全自主產(chǎn)權(quán)，相關(guān)成果通過了中科院的鑒定。公司的一位工作人員表示，最終結(jié)果如何需要等待投產(chǎn)后，但是畢竟前期已經(jīng)進行了巨大的投入，過分質(zhì)疑也沒有必要。

　　公司2008年5月6日披露的非公開發(fā)行預案指出，公司已充分估計到項目的技術(shù)風險并進行了充分的論證和準備。首先，公司在羰基化化工裝置放大方面已經(jīng)取得了豐富的經(jīng)驗，擁有一支經(jīng)過實踐考驗的技術(shù)團隊；其次，制造乙二醇的工藝已經(jīng)過300噸/年中試和1萬噸/年工業(yè)化試驗裝置檢驗，這為該工藝的放大提供了技術(shù)保障。

　　國內(nèi)供不應求

　　丹化科技還面臨上馬后遭遇海外低成本產(chǎn)品沖擊的質(zhì)疑。根據(jù)亞化咨詢的估算，中東目前使用的環(huán)氧乙烷為原料生產(chǎn)的乙二醇成本為250-300美元/噸。海通證券的研究報告顯示，通遼乙二醇的成本為2700元/噸以下。

　　分析人士認為，盡管中東的供應商在成本方面占有優(yōu)勢，但是考慮到海運費和市場開發(fā)，實際成本的差別并不大。即使存在成本差異，也不會擠壓丹化科技項目的生存空間，因為目前國內(nèi)的乙二醇供不應求。

　　海通證券提供的資料顯示，我國乙二醇的消費量從2000年的190萬噸增長到2008年的733萬噸，年均增速為18.4%。2008年國內(nèi)產(chǎn)能為272萬噸，產(chǎn)量為214萬噸。近六年來乙二醇的進口依賴度在70%以上。預計2015年國內(nèi)可消費1120萬噸乙二醇，屆時供給能力為500萬噸，供需缺口高達620萬噸。乙二醇前景廣闊。

　　2009年7月13日，丹化科技披露非公開發(fā)行預案，公司擬向河南煤業(yè)增發(fā)4689萬股、募集資金約8億元，用于新建第二期40萬噸/年的乙二醇項目。7月16日，丹化科技、上海盛宇企業(yè)投資有限公司、通遼金煤化工有限公司與河南煤業(yè)化工集團有限責任公司在河南省鄭州市簽訂了《關(guān)于煤制乙二醇產(chǎn)業(yè)之戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。協(xié)議主要內(nèi)容是：合資建設(shè)通遼60萬噸/年煤化工產(chǎn)品項目，組建合資公司在河南洛陽和永城建設(shè)乙二醇等項目。

　　分析人士表示，河南煤業(yè)的進入表明其認可煤制乙二醇項目的前景，也有助于乙二醇項目的實施。乙二醇將成為丹化科技未來業(yè)績的主要增長點。