全球金融危機給諸多油氣資源國經(jīng)濟以重創(chuàng)，在這一背景下，“貸款換石油”成為中國增強海外能源供應(yīng)的一把利器。

    據(jù)美國智庫布魯金斯學(xué)會3月21日發(fā)布的研究報告《看中國：國家開發(fā)銀行的跨境能源交易》(Inside China，INC: China Development Bank's Cross-Border Energy Deals)統(tǒng)計，2009年和2010年，國家開發(fā)銀行(下稱“國開行”)貸給巴西、厄瓜多爾、俄羅斯、土庫曼斯坦和委內(nèi)瑞拉的石油公司或政府的貸款總額約650億美元。

    作為一家國家政策性銀行，國開行在能源領(lǐng)域大量放貸也遭致不少人的質(zhì)疑，他們認(rèn)為這些貸款背后是政治利益驅(qū)動，而非以營利為目的。此外，美國也有觀點認(rèn)為“貸款換石油”將幫助中國搶占國際能源市場，擠占他國獲取海外能源供應(yīng)的渠道，同美國利益相抵觸。

    但布魯金斯此份報告認(rèn)為，國開行放出以能源供應(yīng)為擔(dān)保的貸款，不僅是為了實現(xiàn)政府的政策目標(biāo)，而且考慮了自身的商業(yè)利益，并不是沒有考慮放貸的風(fēng)險，同時，“貸款換石油”也沒有減少國際石油市場的可交易量。

    政策目標(biāo)以商業(yè)營利為基礎(chǔ)

    2010年8月，中國與委內(nèi)瑞拉簽訂了總額高達(dá)206億美元的“貸款換石油”協(xié)議，貸款方為國開行。該報告認(rèn)為這項交易是國開行迄今為止最大的一筆海外放貸業(yè)務(wù)。

    據(jù)該報告披露，國開行、委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟和社會發(fā)展銀行(BANDES)、中聯(lián)油(Chinaoil)和委內(nèi)瑞拉國家石油公司(PDVSA)當(dāng)時簽署了三項協(xié)議：國開行向BANDES貸款100億美元，依據(jù)英國法律進行管理；國開行向BANDES貸款700億元人民幣(約為106億美元)，依據(jù)中國法律進行管理；PDVSA和中聯(lián)油簽訂石油供應(yīng)合同，依據(jù)委內(nèi)瑞拉法律進行管理。

    該報告援引一家位于委內(nèi)瑞拉首都加拉加斯的咨詢公司Ecoanalítica的消息稱，貸款利率將在倫敦銀行間拆借利率(LIBOR)+0.5%和+2.85%間浮動。

    據(jù)該報告披露，中國將決定206億美元中大部分資金的使用，中國堅持要求對如何使用中方貸款明確更加嚴(yán)格的責(zé)任，以作為降低貸款風(fēng)險的一種方式。

    該報告認(rèn)為，毫無疑問，國開行意識到206億美元貸款的風(fēng)險性。因此，國開行需要確保這些貸款對整個委內(nèi)瑞拉來說都是有益的。這也解釋了為什么委內(nèi)瑞拉政府采取了不同尋常的步驟，即將貸款協(xié)議的條款寫入法律。

    根據(jù)這些法律，100億美元中至少有40億美元和所有700億元人民幣都將用于資助那些由中委兩國共同選擇和實施的項目。部分資金還將用于位于中國的雙邊項目，或者雇傭中國公司參與。例如，中信集團旗下的國際工程承包公司就和委內(nèi)瑞拉簽訂了建筑房屋的合同，該項目或部分項目將受到國開行貸款的資助。

    根據(jù)協(xié)議，PDVSA將通過逐步擴大對中聯(lián)油的原油供應(yīng)來償還國開行對BANDES的206億美元貸款。2010年，PDVSA向中國供應(yīng)的原油量將不少于20萬桶/天，2011年不少于25萬桶/天，2012年將不少于30萬桶/天，直到還貸義務(wù)完成。

    由于國開行的貸款采取分期支付的形式，中聯(lián)油將把用以購買原油的資金存放至BANDES在國開行開的一個收款賬戶中，利息、本金和其他費用將從中扣除。

    布魯金斯此份報告認(rèn)為，盈利才是國開行推動以能源供應(yīng)為擔(dān)保的貸款背后的主要動因。事實上，國開行對國際項目的放貸標(biāo)準(zhǔn)和國內(nèi)放貸標(biāo)準(zhǔn)一樣嚴(yán)格。

    國開行2008年的年報顯示，不良外匯貸款連續(xù)25個季度為零，2010年，國開行不良外匯貸款率也僅為0.26%。國開行放給巴西國家石油公司(Petrobras)、俄羅斯石油公司(Rosneft)、俄羅斯國家石油管道運輸公司(Transneft)和BANDES的總計456億美元的貸款均以LIBOR為基礎(chǔ)計算利息率，但浮動范圍比西方銀行要求的要小。

    該報告認(rèn)為，這并不表示國開行僅僅是政府的政策執(zhí)行機構(gòu)，可以不考慮盈利。相反，國開行在盈利和促進中國政府政策執(zhí)行之間尋求平衡。

    同時，該報告也認(rèn)為國開行要求的利息率比西方銀行要求的低也是合理的，因為國開行和中國政府的合作讓借貸國意識到如果撕毀同國開行的貸款協(xié)議，觸怒的就不僅僅是國開行，還有中國政府，將危及未來和中國其他公司的合作。

    沒有減少國際市場可供交易的石油量

    鑒于中國對能源需求的饑渴，美國有種觀點認(rèn)為“貸款換石油”將幫助中國搶占國際能源市場，特別是撼動美國在拉美地區(qū)的地位，同美國的利益相抵觸。

    但布魯金斯此份報告認(rèn)為，“貸款換石油”并沒有擠占他國獲取海外能源供應(yīng)的渠道，沒有減少國際市場可供交易的石油量，相反，在一定程度上還增加了國際能源市場的供應(yīng)量，對美國的影響也應(yīng)一分為二。

    該報告指出，在中亞地區(qū)，中國的“貸款換石油”與美國的利益一致。

    首先，國開行對土庫曼斯坦國家天然氣公司(Turkmengaz)提供的40億美元貸款，將用于開發(fā)世界最大的天然氣田之一南約羅坦(South Yolotan)，增加了中亞地區(qū)對世界能源市場的供應(yīng)。

    其次，美國希望為中亞國家提供多元化能源出口渠道，以加強中亞國家的獨立性，中國在該地區(qū)的經(jīng)濟擴張一定程度上促進了這一目標(biāo)的實現(xiàn)。在中國能源公司進入中亞之前，中亞各國都高度依賴于俄羅斯市場和出口渠道。如今，通往中國的油氣管道的建成，為中亞各國提供了其他能源出口渠道，其相對于俄羅斯的自主性也得到顯著提高。

    這一點在土庫曼斯坦體現(xiàn)得最為明顯，中國-中亞天然氣管道打破了俄羅斯在土庫曼斯坦幾乎壟斷的地位，也增加了阿什哈巴德與莫斯科交易的籌碼。

   在上述國開行對Turkmengaz的40億美元貸款中，作為擔(dān)保，Turkmengaz和中石油簽訂了每年再向中國運輸100億立方米天然氣的協(xié)議。

    有關(guān)這項協(xié)議的其他細(xì)節(jié)，包括氣價幾乎沒有公開過，但該報告從行業(yè)人士處獲悉，土庫曼賣給中國的天然氣比賣給俄羅斯的要便宜，但比賣給伊朗的稍貴。

    該報告還認(rèn)為，在拉美方面，中國和委內(nèi)瑞拉的“貸款換石油”協(xié)議也不會影響到美國的石油安全。

    鑒于石油市場的全球性質(zhì)，中國同委內(nèi)瑞拉等國通過貸款協(xié)議“換取”的石油供應(yīng)，只會替代中國從其他國家進口石油的量，并不會減少全球可交易的石油量，何況美國在西半球還擁有巴西和加拿大這些未來產(chǎn)量仍將繼續(xù)增長的石油供應(yīng)國。

    但該報告也認(rèn)為，不可否認(rèn)的是，中國提供的貸款客觀上給拉美地區(qū)的反美政權(quán)提供了支持。委內(nèi)瑞拉的查韋斯和厄瓜多爾的拉斐爾·科雷亞政權(quán)同美國關(guān)系并不友好，但為這些政權(quán)提供支持并不是國開行的初衷。

    據(jù)該報告披露，國開行提供給委內(nèi)瑞拉的206億美元的貸款，部分將被用于解決一些經(jīng)濟問題，特別是電力和住房短缺。其中，10億美元將用于為居住在加拉加斯貧民窟的貧民建設(shè)25000所房屋。這里被認(rèn)為是查韋斯的“根據(jù)地”，但目前查韋斯在該地區(qū)的支持率已經(jīng)開始下降。

    該報告同樣認(rèn)為，國開行借給厄瓜多爾政府的貸款在很大程度上幫助科雷亞政權(quán)渡過了難關(guān)。但鑒于厄瓜多爾的政治風(fēng)險，國開行對厄瓜多爾貸款也非常謹(jǐn)慎，例如國開行堅持要求引入第三方仲裁機構(gòu)，厄瓜多爾經(jīng)濟政策部部長Diego Borja表示不會接受中國或IMF或其他任何金融機構(gòu)的強制條件，但最后厄瓜多爾政府還是同意了國開行的要求，盡管這點在厄瓜多爾國內(nèi)爭議很大。