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甲醇期貨上市交易“倒計(jì)時(shí)”

   2011-10-20 上海金融報(bào)上海金融報(bào)

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    近日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)鄭州商品交易所開展甲醇期貨交易的申請(qǐng),這意味著甲醇期貨已進(jìn)入上市的“倒計(jì)時(shí)”階段。這是繼鉛、焦炭之后,今年國(guó)內(nèi)獲批的第三個(gè)期貨新品種。

    國(guó)內(nèi)期市再添“新成員”據(jù)了解,作為一種重要的基礎(chǔ)性有機(jī)化工原料,甲醇在化工行業(yè)和新興的替代能源領(lǐng)域具有重要地位。甲醇的上游生產(chǎn)原料是煤炭、天然氣和焦?fàn)t氣,下游是用來生產(chǎn)甲醛、二甲醚和醋酸等一系列有機(jī)化工產(chǎn)品。

    2006年以來,我國(guó)甲醇消費(fèi)量年均增長(zhǎng)率超過20%,遠(yuǎn)高于同期GDP的年均增速。截至2010年,我國(guó)甲醇產(chǎn)量1575萬噸,約占全球的25%;消費(fèi)量2093萬噸,約占全球的45%。由于缺乏權(quán)威的價(jià)格信號(hào)來指導(dǎo)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng),也無法規(guī)避價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),我國(guó)甲醇的生產(chǎn)、流通和消費(fèi)企業(yè)面臨較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),迫切需要開展期貨交易來發(fā)現(xiàn)價(jià)格并進(jìn)行套期保值。

    業(yè)內(nèi)人士表示,甲醇期貨的推出將有利于優(yōu)化甲醇的價(jià)格形成機(jī)制,指導(dǎo)甲醇上下游企業(yè)合理安排生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng),還可為甲醇的生產(chǎn)、貿(mào)易和消費(fèi)企業(yè)提供低成本、高效率的風(fēng)險(xiǎn)控制手段。目前正好屬于甲醇消費(fèi)的季節(jié)性旺季,現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)于甲醇期貨的關(guān)注度較高,多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,甲醇期貨上市時(shí)間點(diǎn)較為合適。銀河期貨研究中心副主任付鵬認(rèn)為,在投資市場(chǎng)低迷,海外杠桿化造成市場(chǎng)動(dòng)蕩的情況下,監(jiān)管層依然批準(zhǔn)鄭州商品交易所開展甲醇期貨交易,在很大程度上提高了投資者對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的信心。

   據(jù)悉,鄭商所已完成甲醇期貨合約的前期設(shè)計(jì)工作。證監(jiān)會(huì)要求鄭商所進(jìn)一步做好上市前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作,確保甲醇期貨的順利推出和平穩(wěn)運(yùn)行。

    投資門檻下降活躍“交投”甲醇期貨是國(guó)內(nèi)今年以來推出的第三個(gè)期貨品種,與此前推出的鉛和焦炭期貨相同,也實(shí)行大合約制。

    根據(jù)鄭商所發(fā)布的《關(guān)于甲醇期貨合約及相關(guān)規(guī)則征求意見的通知》,甲醇期貨的交易單位為50噸/手,最小變動(dòng)價(jià)位是1元/噸,合約漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的4%,最低交易保證金為合約價(jià)值的6%,合約交易月份為1-12月份,交割單位為50噸。而鉛期貨和焦炭期貨的交易單位分別為25噸/手和100噸/手,相對(duì)而言,甲醇的交易單位正好處于中間水平。

    據(jù)了解,鉛期貨于今年3月末上市,從目前的表現(xiàn)來看,成交并不活躍。首個(gè)交易日,鉛期貨成交曾達(dá)7萬手以上,之后逐漸降至每日數(shù)千手。同樣的情況也出現(xiàn)在焦炭期貨身上,在4月中旬上市后,除了最初曾有一天20萬手以上的成交量,之后也逐漸降至每日1萬手下方。因此,沿用“大合約”的甲醇期貨是否會(huì)“重蹈覆轍”,引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

    或許也是為了避免上市后的交投清淡,此次甲醛期貨的投資門檻并不高。據(jù)測(cè)算,按照張家港化工電子市場(chǎng)的主流現(xiàn)貨報(bào)價(jià),近日甲醇價(jià)格約為3200元/噸,按50噸/手的設(shè)計(jì),則1手合約價(jià)值約16000元。交易所收取6%的保證金,由于期貨公司往往加收3%左右的保證金比例,按照10%的保證金比例粗略估算,操作一手甲醇約需1.6萬元保證金。而鉛、焦炭的1手合約價(jià)值約30萬元,按照10%的保證金來算,一手合約需3萬元保證金,兩者相差近一倍。

    分析人士表示,這一門檻設(shè)計(jì)有利于甲醇期貨在平穩(wěn)上市的同時(shí)保持較好的流動(dòng)性。大合約制的確讓市場(chǎng)承重較大,造成交投相對(duì)清淡。好在甲醇期貨雖也是大合約制,但與鉛和焦炭相比,其進(jìn)入門檻要低些,更有利于交易者參與。

    大宗商品數(shù)據(jù)商生意社數(shù)據(jù)顯示,甲醇價(jià)格于今年下半年出現(xiàn)了較大的漲幅,生意社甲醇分析師王敏認(rèn)為目前甲醇價(jià)格已處于年內(nèi)高位,短期將持續(xù)震蕩走勢(shì)。


 

 
 
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