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業績大增仰仗燒堿 氯堿化工稱PVC產能過剩開工率僅40%

   2012-03-19 證券日報證券日報

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    和一些氯堿行業公司預測2011年業績大降相悖的是,主營營收過半來自聚氯乙烯項目的氯堿化工此前發布的預報則表示,公司2011年凈利潤將有50%左右的增長,約為2.1億元。

  對此,氯堿化工相關人士在接受本報記者采訪時介紹,之所以能有此程度增幅,緣自報告期內燒堿業務利潤大幅增長所致,而PVC業務報告期內“仍是虧損的”。而且,上述人士認為,未來三到五年內,“我們會有一個非常艱難的去產能的過程,行業產能過剩情況嚴重”。

  產能過剩開工不足

  和氯堿行業其它公司一樣,2011年四季度是全年業績的轉折。氯堿化工三季報顯示,前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤上漲312.7%,約為2.28億元。當時三季報曾預測,四季度仍將實現利潤增長,但從年度業績預報的情況看來,顯然四季度業績并不樂觀。

  “PVC無論是電石法還是乙烯法都不會好,不過,PVC也不完全丟掉,要做差異化的競爭,例如技術含量較高的這些,一般的PVC就不再做了”。上述人士對本報介紹。

  從氯堿化工過往的資料來看,PVC在營收中所占大比重的情況短期難有改變。半年報顯示,聚氯乙烯營收占總計一半左右,約為14億元,但營業利潤率僅為2.53%;而燒堿營收約6.35億元,營業利潤率卻達35.11%;氯產品營收7.5億元,營業利潤率23.09%。與2010年上半年情況相比,聚氯乙烯與燒堿的營業利潤率都大有上升。2010年上半年,聚氯乙烯的營業利潤率為-7.77%;燒堿為17.88%;氯產品為30.07%。

  氯堿化工相關人士對本報介紹,去年燒堿行業開工率為73%左右,而氯堿化工則達到了96%,但“PVC的開工率達到40%,行業大概是60%左右,而在2010年,行業的開工率僅為55%,多生產多虧,我們比行業的開工率低”。

  由于開工不足,相關的折舊等費用問題就成了投資者關注的重點。對此,上述人士稱,2010年時,公司已對很多設備做出了處置:“有的比較落后的設備和碳排放較高的都停了。大部分的設備處置在2010年已經完成。”

  燒堿漸成業績頂梁柱

  從公開資料來看,未來PVC的產能過剩問題仍不容樂觀。雖然氯堿行業盡管面臨產能嚴重過剩,市場供大于求的雙重壓力,但行業發展熱情不減,增產擴能步伐依舊。“十二五”期間將有數百萬噸新建產能投產,2011年預計新增燒堿產能200萬噸以上,新增PVC產能150萬噸以上,全國又將有30-40%產能面臨閑置。

  中投顧問化工行業研究員常軼智則認為,從氯堿化工的利潤構成來看,燒堿和氯產品的占比較大,PVC產品的占比相對較少。據相關數據顯示,2011年上半年,氯堿化工營業利潤約4.5億元,其中燒堿產品2.2億元;氯產品1.7億元;PVC產品0.3億元。公司2011年度業績預增的原因一方面是由于去年國內外基礎化工景氣度提升,燒堿產品價格持續高位,公司的盈利能力大幅上升。另一方面是由于公司及時進行了產品結構調整,并對產品的生產經營進行了優化。

  對此,上述氯堿化工人士解釋,之所以氯堿化工2011年業績能有大幅的增長,除了燒堿對業績的貢獻外,還有另兩項原因。“我們的戰略調整將兩個生產基地放在了化工區,這跟相關國際跨國公司形成了產業鏈,去年他們的開工情況還可以,我們也跟著受益,沾了近水樓臺的光;產品的聯動性做的比較好”。而且,“公司對產品的權重做出了調整,原來的主打產品是PVC,要占到50%以上的比重,但現在做出了調整,未來以燒堿為主”。
 

 
 
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