宏觀經(jīng)濟(jì)狀況不容樂觀

    美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，失業(yè)金人數(shù)消費(fèi)信心等等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，且這種局面正呈現(xiàn)持續(xù)趨勢。就美國而言，市場內(nèi)多方普遍有預(yù)期，覺得，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不好，就是QE可能出現(xiàn)的征兆。但是實(shí)際情況卻是，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷利空，但是QE等經(jīng)濟(jì)刺激措施卻絲毫沒有出現(xiàn)的征兆，受美國大選影響，年內(nèi)美國出現(xiàn)QE的概率其實(shí)已經(jīng)不大。

    歐洲方面，西班牙貸款率也持續(xù)上升。歐洲雖然沒有經(jīng)濟(jì)危機(jī)徹底爆發(fā)，但仍呈現(xiàn)持續(xù)走弱趨勢。

    國內(nèi)，第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長8.1%，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)明顯的放緩傾向，遠(yuǎn)低于市場所預(yù)期的8.3%，另一方面，之前公布的CPI數(shù)據(jù)和PPI數(shù)據(jù)顯示出，糧食等必需品價(jià)格上漲，而工業(yè)品卻下跌，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)滯脹狀態(tài)。

    種種跡象表明，目前的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況并非發(fā)生實(shí)質(zhì)性改善，在沒有新的刺激政策出臺的情況下，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走弱的概率仍然偏大，雖然國內(nèi)部分機(jī)構(gòu)預(yù)期由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，貨幣政策可能放寬，但是由于國內(nèi)之前制定的GDP目標(biāo)僅為7%左右，目前即使放緩，也不足以到讓刺激政策或貨幣寬松政策出臺的局面。

    宏觀經(jīng)濟(jì)面的不利狀況會直接導(dǎo)致工業(yè)品需求下降，影響未來汽車產(chǎn)銷，將會對橡膠未來價(jià)格形成阻力。

    下游需求有放緩征兆

    作為傳統(tǒng)金磚四國，也是汽車消費(fèi)潛力大國之一的巴西，3月份的汽車銷量卻出現(xiàn)了同比下降，幅度為1.8%。另一方面，輪胎業(yè)在美國呈現(xiàn)復(fù)蘇局面，米其林也將在美國新建工廠。

    但整體看，在消費(fèi)市場逐漸縮小，工業(yè)成本不斷攀升的狀態(tài)下，下游需求很有可能進(jìn)一步減弱，尤其是GDP數(shù)據(jù)直接影響汽車需求數(shù)據(jù)，很難說，巴西的局面不會在其他地區(qū)出現(xiàn)。

    橡膠面臨開割壓力

    橡膠目前的庫存開始出現(xiàn)了明顯下降，截止4月9日,青島保稅區(qū)的天膠加復(fù)合庫存16.55萬噸。上海期貨交易所橡膠庫存也開始下降到19437噸。

    在13號開始的泰國潑水節(jié)后，泰國主產(chǎn)區(qū)即將迎來新膠上市，同時(shí)，近期我們觀察市場價(jià)格也會發(fā)現(xiàn)，進(jìn)口價(jià)格正不斷呈現(xiàn)下跌局面。

    目前天膠上看，橡膠庫存雖然有所下降，但供應(yīng)面臨著開割的壓力。前期泰國南部的干旱和云南產(chǎn)區(qū)的干旱雖然造成了一定產(chǎn)量的影響，但隨著天氣的轉(zhuǎn)變，目前即將開割，新膠上市的同時(shí)，去年的庫存仍有積壓的情況下，市場面臨這一定的銷售和價(jià)格壓力。

    另一方面，3月中國天然橡膠進(jìn)口量同比下降9.5%,至190,000噸。這一數(shù)字的下降也間接說明了國內(nèi)對于天然橡膠需求呈現(xiàn)出減弱態(tài)勢，種種跡象表明，天膠正面臨不利局面。

    后市預(yù)判

    基本面上看。宏觀經(jīng)濟(jì)上，原本相對穩(wěn)定的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也一再下滑，歐洲經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)衰落狀態(tài)，但仍未形成明顯沖擊。國內(nèi)GDP數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)放緩，之前公布的CPI和PPI也證明了，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)所呈現(xiàn)的滯脹局面，美元再次回漲，原油等大宗商品受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響下跌，對橡膠價(jià)格整體形成壓力。
目前國內(nèi)橡膠庫存進(jìn)一步下降，但泰國即將開割，新膠開始上市，仍會沖擊橡膠價(jià)格，尤其是外盤橡膠價(jià)格也是在一路下跌。在宏觀經(jīng)濟(jì)政策沒有明顯轉(zhuǎn)變的情況下，工業(yè)品集體承受壓力，橡膠則因季節(jié)性因素有下跌傾向。

    技術(shù)方面，價(jià)格回落逼近前低，5日均線轉(zhuǎn)為阻力，指標(biāo)也呈現(xiàn)偏弱趨向，在沒有新的經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺情況下，橡膠價(jià)格仍有進(jìn)一步走弱趨向。但由于經(jīng)濟(jì)走弱并非危機(jī)直接到來，所以下跌過程很有可能會一波三折。操作推薦空單少量逢高介入，逢低獲利。