5月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于本周末密集發(fā)布。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將在明日（6月9日）公布CPI及其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，海關(guān)總署則會(huì)在6月10日發(fā)布5月進(jìn)出口情況。

　　記者匯總多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)后發(fā)現(xiàn)，5月CPI增速很可能繼續(xù)4月下行的態(tài)勢(shì)，估計(jì)為3.1%左右。而PPI同比降幅很可能也會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。

　　生產(chǎn)資料價(jià)格連跌不止，庫(kù)存積壓，中國(guó)局部通縮風(fēng)險(xiǎn)已現(xiàn)端倪。瑞穗證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光分析說(shuō)，5月PMI大幅低于4月，只略高于50分界線，驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)快速下滑的趨勢(shì)。產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)大幅上升，顯示企業(yè)銷售不暢。

　　“新訂單指數(shù)回落至50以下，處于萎縮區(qū)間，預(yù)示未來(lái)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)更加低迷。加之早前公布的4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面下滑，顯示二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或回落至7.5%以下。”沈建光表示。

　　二季度CPI或退“3”進(jìn)“2”

　　在CPI中占最大權(quán)重的食品價(jià)格仍在低位波動(dòng)，難以對(duì)物價(jià)上漲造成威脅。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新一期5月下旬旬度食品監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，27種食品中的14種較5月中旬呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，蔬菜類降幅最大，豆角和黃瓜價(jià)格下降超過(guò)10%；而在上漲的類別中，除雞蛋較上一期監(jiān)測(cè)上漲6.2%外，其余漲幅均在1%左右。

　　但這并不會(huì)對(duì)CPI產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性壓力，發(fā)改委價(jià)格司相關(guān)人士表示，近期蛋價(jià)上漲主要是受去年9月以來(lái)價(jià)格持續(xù)走低導(dǎo)致養(yǎng)殖戶縮減生產(chǎn)，及天氣轉(zhuǎn)熱蛋雞產(chǎn)蛋量下降等因素影響。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)期，雞蛋價(jià)格仍呈上漲態(tài)勢(shì)，但出現(xiàn)持續(xù)大幅上漲的可能性不大。

　　瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，5月份食品價(jià)格持續(xù)下降，豬肉價(jià)格跌幅居前；而得益于成品油價(jià)格下調(diào)，非食品價(jià)格可能也有所下降，估計(jì)5月CPI同比增長(zhǎng)率將降至3.2%左右，“未來(lái)2~3個(gè)月可能會(huì)降至3%以下。”

　　高盛高華也預(yù)計(jì)，6月CPI數(shù)據(jù)增幅有望自2010年6月以來(lái)首次跌破3%，這將為決策層采取包括降息在內(nèi)的進(jìn)一步政策放松留下更大空間。

　　經(jīng)濟(jì)通縮風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)

　　相比CPI十分確定的下降趨勢(shì)，代表需求的PPI也十分受人關(guān)注。該數(shù)據(jù)已連續(xù)兩個(gè)月呈下滑態(tài)勢(shì)，5月恐難挽頹勢(shì)。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，由于國(guó)際與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求雙雙疲弱，商務(wù)部監(jiān)測(cè)5月份生產(chǎn)資料價(jià)格連續(xù)4周下降。工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比指數(shù)已連續(xù)9個(gè)月下行，加之5月份國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下行，國(guó)內(nèi)工業(yè)品成本上漲壓力較小。據(jù)此他預(yù)測(cè)，5月份PPI環(huán)比可能會(huì)降至負(fù)值，加之翹尾因素較4月份下降約0.3個(gè)百分點(diǎn)，同比可能繼續(xù)下行至-1%左右。

　　企業(yè)漫長(zhǎng)的去庫(kù)存過(guò)程仍未結(jié)束，中國(guó)經(jīng)濟(jì)局部通縮風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開始隱現(xiàn)，消化產(chǎn)能成為巨大難題，特別是在中上游的生產(chǎn)性行業(yè)。

　　有媒體報(bào)道稱，截至6月1日，全國(guó)26個(gè)主要市場(chǎng)五大鋼材品種社會(huì)庫(kù)存量為1561.5萬(wàn)噸，可建371個(gè)鳥巢，111座央視大樓。

　　安信證券高級(jí)宏觀分析師尤宏業(yè)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，經(jīng)濟(jì)增速和通脹雙下行格局主要是需求不旺所導(dǎo)致，中上游與經(jīng)濟(jì)增速密切相關(guān)行業(yè)表現(xiàn)較差，鋼鐵等行業(yè)可能在未來(lái)3~5年之內(nèi)都不存在產(chǎn)能緊缺問(wèn)題。

　　除季節(jié)性和基數(shù)因素?cái)_動(dòng)外，5月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)4月低迷是多家機(jī)構(gòu)的普遍預(yù)期。廣發(fā)證券預(yù)計(jì)，5月工業(yè)增長(zhǎng)會(huì)受基數(shù)效應(yīng)小幅反彈至10.1%，而固定資產(chǎn)投資將跌破20%，消費(fèi)數(shù)據(jù)也不足14%，將繼續(xù)在近幾年低位徘徊。

　　“政策將使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)底部提前到來(lái)并使得底部水平抬升，但不會(huì)改變經(jīng)濟(jì)U型調(diào)整的基本格局。”尤宏業(yè)說(shuō)，目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)處于U型左側(cè)，未來(lái)一兩個(gè)季度難以有效回升，二、三季度GDP增速可能都在8%以下。