前期市場(chǎng)下跌，農(nóng)化板塊尤其是化肥跌幅明顯，部分相關(guān)個(gè)股進(jìn)入了安全的價(jià)值區(qū)間。在市場(chǎng)反彈下，下游農(nóng)產(chǎn)品景氣度走強(qiáng)將是化肥板塊發(fā)力進(jìn)攻的導(dǎo)火索。我們認(rèn)為目前時(shí)點(diǎn)上，化工可以首選配置農(nóng)藥板塊以及大市值的超跌化肥板塊，理由如下：

1、強(qiáng)勢(shì)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將有效帶動(dòng)全球糧種面積增加和種糧積極性的提高，進(jìn)而帶動(dòng)農(nóng)化產(chǎn)品價(jià)格走強(qiáng)。從目前細(xì)分子行業(yè)來(lái)看，農(nóng)藥板塊尤其是草甘膦價(jià)格持續(xù)上漲，行業(yè)已經(jīng)全面扭虧為盈。相對(duì)低位的庫(kù)存比和下游農(nóng)業(yè)旺盛的需求帶動(dòng)全球草甘膦產(chǎn)業(yè)鏈逐步過(guò)渡到補(bǔ)庫(kù)存階段。我們預(yù)計(jì)2012年下半年若環(huán)保政策繼續(xù)收緊，則草甘膦價(jià)格有望突破30，000元/噸（漲幅空間13%），最高可能達(dá)34，000元/噸（漲幅空間28%）。尿素行業(yè)剛剛觸底反彈，由于美國(guó)大豆、玉米價(jià)格的飆升，美國(guó)尿素價(jià)格走乾同時(shí)7－10月為國(guó)內(nèi)尿素的出口期，國(guó)內(nèi)極有可能出現(xiàn)尿素集中采購(gòu)出口的情況。借助即將到來(lái)的尿素出口利好，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格將迎來(lái)新一輪上揚(yáng)。磷肥和鉀肥行業(yè)利好因素顯現(xiàn)，國(guó)際上巴基斯坦和美國(guó)進(jìn)入用肥旺季，同時(shí)國(guó)內(nèi)庫(kù)存量較低，若再與印度簽單價(jià)格勢(shì)必會(huì)上漲，而國(guó)內(nèi)秋季備肥啟動(dòng)后，供貨緊張，兩個(gè)肥種價(jià)格將穩(wěn)中走強(qiáng)。

2、農(nóng)藥化肥板塊處于安全的價(jià)值區(qū)間。前期市場(chǎng)下跌，農(nóng)化板塊尤其是化肥跌幅明顯，相關(guān)部分個(gè)股進(jìn)入了安全的價(jià)值區(qū)間。在市場(chǎng)反彈下，下游農(nóng)產(chǎn)品景氣度走強(qiáng)將是化肥板塊發(fā)力進(jìn)攻的導(dǎo)火索，農(nóng)化板塊將出現(xiàn)一波估值修復(fù)行情。我們按照全球農(nóng)產(chǎn)品對(duì)國(guó)內(nèi)農(nóng)化的傳導(dǎo)鏈條以及市值和個(gè)股估值水平看，推薦板塊順序是農(nóng)藥（殺蟲(chóng)劑、除草劑、殺菌劑）、氮肥、磷肥（礦），個(gè)股建議關(guān)注順序?yàn)椋簱P(yáng)農(nóng)化工（無(wú)評(píng)級(jí)）、新安股份（審慎推薦）、華魯恒升（推薦）、湖北宜化（無(wú)評(píng)級(jí)）、興發(fā)集團(tuán)（審慎推薦）和鹽湖股份（推薦）〃中金公司）