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供需失衡原料跌價 民爆企業迎來業績拐點

   2012-07-28 中華石化網新華網

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市場普遍認為,隨著宏觀經濟整體增速的放緩,民爆行業將隨之走低,但是記者采訪發現,中西部大規模建設的“結構性機會”將持續提振爆破產品需求,而民爆行業的管制特征又導致地方供給難以短時間跟上,兩者之間的張力為行業的發展帶來動力。同時,原材料硝酸銨的價格持續回調,也將有利于提升民爆企業的毛利率。

中西部開發建設推升行業需求

民用爆破器材是各種用于非軍事目的的工業炸藥及起爆器材的總稱,其產業鏈主要包括生產(工業炸藥、起爆器等)、銷售和爆破服務三大環節。數據顯示,我國工業炸藥消費主要以礦山開采為主,需求與能源、基建等第二產業固定資產投資密切相關。

“民爆的下游主要在礦山和鐵公基,今年以來東部的建設的確在放緩,但是西部不是這樣,尤其是貴州、新疆、四川、湖南這些地區,基建的力度還是挺大的,但是民爆屬于管制性行業,供給短時間起不來,這就會導致民爆產品和服務的結構性供需失衡,這種失衡對行業內的現有龍頭肯定是好事,我們最近的調研發現這些公司還是在擴張之中。”一位長期跟蹤民爆行業的分析師對記者如此表示。

對此,國信證券近期的一份研究報告也指出,隨著沿海地區經濟增長方式轉變以及西部大開發實施的深入,東部地區民爆需求逐漸減弱;中西部,尤其是西部地區市場需求快速增長,產能出現較大缺口,如內蒙、新疆、貴州地區呈現出供不應求的局面。

值得一提的是,近日,湖南長沙剛剛披露了一攬子投資項目,長沙市精心策劃包裝了195個項目向全球金融機構發出投融資邀請,包括“四十”重大項目和155個一般項目,總投資額高達8292億元,其中不乏機場、軌交等大型基建項目。這些都將拉動民爆產品的需求。

而地方政府自己醞釀的刺激經濟的新政,有望繼續擴散。本報昨日焦點版對此做了重點報道。

  縱橫雙向整合將是行業最大看點

近年來,民爆行業的整合已經拉開大幕,以優勢企業為龍頭的區域化發展格局開始形成,不過,這一現狀離國家提出的相關目標仍存在巨大差距,工信部去年12月出臺的“十二五”規劃提出,將“著力培育3-5家具有自主創新能力和國際競爭力的龍頭企業,打造20家左右跨地區、跨領域具備一體化服務能力的骨干企業,引領民爆行業實現跨越式發展”。

“在民爆的整條產業鏈上,目前仍是小而散、散而亂的局面,但是這個行業受到嚴格管制,嚴格的準入制度和安全管理要求使得行業進入具有很高的行政壁壘,所以橫向的并購整合會是龍頭企業擴張的主要方式。”前述分析人士如此表示。

另一方面,雖然民爆行業目前的總產值僅約300億,不過國內爆破工程服務的市場規模卻在1500億元以上,是民爆行業總產值的5倍。對有條件的龍頭企業來說,下游一體化爆破服務領域的延伸,成為他們突破成長瓶頸實現規模擴張的最佳選擇。

目前爆破服務行業集中度非常低,絕大部分由技術水平低下的爆破工程隊組成,大型工程爆破、城市定向爆破、以及大型礦山爆破所需要的專業爆破服務緊缺。分析人士指出,民爆上市公司依托技術、資金、成本和品牌等優勢進入爆破服務領域后,將迅速取代傳統的小型爆破工程隊獲得巨大市場。

硝酸銨跌價優化行業毛利率

從工業炸藥成本構成成本來看,硝酸銨成本占總生產成本的45%左右。由于工業炸藥產品價格受國家管制,調價空間有限,所以上游的硝酸銨等原材料價格對民爆產品的毛利率有較大的影響。

統計數據顯示,二季度以來,主要原材料硝酸銨價格環比下跌8%,價格穩定在2000-2200元/噸,分析人士預計,今明兩年合計255萬噸新增產能的投產將進一步抑制硝銨價格上升,預計下半年硝銨產品價格將持續弱勢運行,價格有望維持在2000元/噸(含稅),同比下降15%左右,據此可預判,民爆公司在下半年盈利同比有望明顯提升。

 
 
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