國際農產品價格創歷史新高,高位盤整將至明年初;歐債危機打斷的“農化需求逆周期上行”將延續;歷史新高決定即使糧價回調,種糧收益仍高,預期確定能夠抵御危機沖擊。繼年初推薦和4月提示出口風險后,農化板塊再獲投資機遇:歐債危機導致目前景氣短期低迷,但國內旺季恢復在即,10月前國際市場必將反彈,如同3月底。景氣反彈中遵循“價重于量”和“由外而內”的原則,看好受益國際市場高景氣的出口農藥(55%的閑臵產能仍未恢復限制草甘膦價值投資機會,繼續看好揚農化工,關注9月南美集中采購的交易性機會)、鉀肥(上市公司鉀肥業務2季度業績超預期,9月開始進口量將迅速下滑,成本遠低于進口商決定今年銷量確認和業績有保障,明年享受價格上漲);氮、磷肥下半年國內需求淡季特點明顯,關注淡季出口窗口期與國際市場反彈的交叉,關注龍頭股長期成長,年底時機最佳。不受海外市場影響的農化品種中,看好磷礦石價格預期扭轉、內生性因素支撐的興發集團;2季度利潤總額同比下滑已表明復合肥超額收益不再。看好個股為鹽湖股份、冠農股份、興發集團、華邦制藥、聯化科技、揚農化工。民爆行業上半年數據驗證“西部需求穩定向上”的邏輯,原料跌價將在下半年體現,龍頭企業發展戰略持續公告,看好久聯發展、雅化集團、江南化工,業績穩定向上決定相對收益明顯。
南海兩區塊簽訂勘探合同,國家戰略實施預示海上油田開發成長快。油價對中海油服、海油工程業績的影響要小于市場預期,給予謹慎推薦的評級。
煙臺萬華MDI掛牌價持平,略超預期;8月股價筑底等待市場供需博弈,形成新平衡價格;相對對手成本優勢非常明顯,價格回穩加力配臵投資;經濟見底反彈,公司量、價彈性大,為投資首選。
頁巖氣開發進度加速,關注杰瑞股份、神開股份、江鉆股份、海默科技、安東油田服務和宏華集團的短期交易性機會。