成本上漲愈演愈烈聚酯上下游矛盾趨于白熱化
高盛將下半年西德州中期油價(jià)預(yù)期從每桶107美元上調(diào)至141美元，受此預(yù)測刺激，NYMEX原油期貨上周五大漲2.17美元報(bào)收每桶126.29美元。周一，因投資者對于中國原油供應(yīng)與需求感到擔(dān)憂，NYMEX原油期貨持續(xù)了上周的強(qiáng)勢，收盤突破每桶127美元，但由于六月份原油期貨合約即將到期，油價(jià)上漲的幅度有限。有分析師表示“中國地震災(zāi)難仍對能源市場產(chǎn)生較大的影響力。全球柴油需求的強(qiáng)勁以及來自中國需求的激增似乎能夠在很長時(shí)間里支撐市場上的樂觀情緒。”油價(jià)過去幾周無情的上漲主要原因是市場意識(shí)到現(xiàn)在已經(jīng)不是80年代，石油輸出國組織也許不能象當(dāng)時(shí)那樣可以隨時(shí)啟動(dòng)400萬桶的生產(chǎn)能力來滿足市場。有分析師認(rèn)為當(dāng)前油價(jià)水平還將有一個(gè)沖高的動(dòng)作，然后將進(jìn)行幅度較大的回調(diào)，原油的拐點(diǎn)可能出現(xiàn)在每桶140至150美元附近，油價(jià)在歷史高位上維持的時(shí)間越長，油價(jià)的底部也相應(yīng)更高。估計(jì)油價(jià)會(huì)回到110至115美元的水平，而不是幾個(gè)月前的兩位數(shù)的水平。目前，當(dāng)前市場存在太多的不確定性，沒有什么是不可能的。
現(xiàn)貨PX市場今年首次突破1400美元/噸大關(guān)，之前在1300美元/噸關(guān)口處曾展開較長時(shí)間的盤整，借助原油連續(xù)上沖和即期供應(yīng)日益趨緊之力，買家結(jié)束觀望涌入市場尋貨。從PX和MX的價(jià)差水平看，PX生產(chǎn)商的收益水平理想，因此，生產(chǎn)積極性高，無奈的是，亞洲多套芳烴裝置出于不同原因正在或即將開展停車檢修，導(dǎo)致有形現(xiàn)貨供應(yīng)繃得很緊。進(jìn)入5月份以來，現(xiàn)貨PX的漲幅已超過120美元/噸，相比之下，下游PTA市場雖然在強(qiáng)成本拉動(dòng)下出現(xiàn)跟漲，但漲幅明顯落后于PX。因此，除非使用的PX原料全部是合同貨，否則混用不同比例現(xiàn)貨PX的PTA生產(chǎn)商基本上面臨不同程度的虧損，這繼續(xù)壓制PTA工廠的生產(chǎn)積極性，包括中國國內(nèi)、韓國、日本、中國臺(tái)灣和東南亞在內(nèi)的眾多PTA生產(chǎn)裝置在4-5月期間開展密集減停產(chǎn)，而同期聚酯裝置的減產(chǎn)力度相對有限，此舉有效地將亞洲PTA總體社會(huì)庫存控制在合理水平上。不過，令PTA生產(chǎn)商擔(dān)憂的是6月ACP高報(bào)在1450-1470美元/噸CFR亞洲，6月ACP繼續(xù)大幅挺進(jìn)的趨勢很難扭轉(zhuǎn)，自己究竟還能轉(zhuǎn)嫁多少成本漲幅還很難說，因此，收益前景恐怕會(huì)更加不樂觀。另一聚酯原料MEG穩(wěn)中走堅(jiān)，上游原油居高不下，下游聚酯產(chǎn)銷回升，更為重要的是有消息稱南亞和樂天大山的MEG裝置產(chǎn)量下降，刺激市場投機(jī)情緒回升。聚酯在周初仍以探底姿態(tài)示人，之后，在油價(jià)繼續(xù)刷新記錄和芳烴大漲的刺激下，強(qiáng)成本支撐作用終于顯現(xiàn)，POY率先觸底反彈，之后，DTY和FDY價(jià)格也開始止跌趨穩(wěn)，隨著市場心態(tài)小幅回暖，聚酯產(chǎn)銷率開始回升。不過，終端紡織品市場仍無明顯起色，遭受猛烈寒流的紡織企業(yè)，正在經(jīng)歷著一次次的行業(yè)洗牌陣痛，這痛來的一次比一次劇烈，似乎讓紡織企業(yè)連喘息的時(shí)間都沒有，也讓眾多行業(yè)人士失去了信心，甚至"棄甲歸田"。因預(yù)期織造廠對聚酯的采購需求難以長時(shí)間放大，因此，聚酯工廠普遍對后市信心不足。
從近期聚酯大盤的整體表現(xiàn)來看，上游能源市場和芳烴市場仍在發(fā)力上沖，受強(qiáng)成本拉動(dòng)，聚酯市場心態(tài)有所回暖，但前期積壓的庫存和資金壓力仍無法有效緩解，紡織環(huán)節(jié)接單困難，面料積壓嚴(yán)重，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上熱下冷的矛盾正趨于白熱化，在成本重壓下，如量價(jià)仍無起色，聚酯收益可能進(jìn)一步惡化，未來市場的不確定性明顯上升。后市需密切關(guān)注以下幾方面因素的變化：1、聚酯產(chǎn)品的量價(jià)表現(xiàn)；2、面對高價(jià)原料，聚酯工廠的開工負(fù)荷是否會(huì)進(jìn)一步調(diào)降，幅度多大；3、終端紡織品市場的表現(xiàn)；4、6月ACP如何定位；5、國際原油市場是否能突破130美元/桶關(guān)口，現(xiàn)貨PX如何動(dòng)作。
高盛將下半年西德州中期油價(jià)預(yù)期從每桶107美元上調(diào)至141美元，受此預(yù)測刺激，NYMEX原油期貨上周五大漲2.17美元報(bào)收每桶126.29美元。周一，因投資者對于中國原油供應(yīng)與需求感到擔(dān)憂，NYMEX原油期貨持續(xù)了上周的強(qiáng)勢，收盤突破每桶127美元，但由于六月份原油期貨合約即將到期，油價(jià)上漲的幅度有限。有分析師表示“中國地震災(zāi)難仍對能源市場產(chǎn)生較大的影響力。全球柴油需求的強(qiáng)勁以及來自中國需求的激增似乎能夠在很長時(shí)間里支撐市場上的樂觀情緒。”油價(jià)過去幾周無情的上漲主要原因是市場意識(shí)到現(xiàn)在已經(jīng)不是80年代，石油輸出國組織也許不能象當(dāng)時(shí)那樣可以隨時(shí)啟動(dòng)400萬桶的生產(chǎn)能力來滿足市場。有分析師認(rèn)為當(dāng)前油價(jià)水平還將有一個(gè)沖高的動(dòng)作，然后將進(jìn)行幅度較大的回調(diào)，原油的拐點(diǎn)可能出現(xiàn)在每桶140至150美元附近，油價(jià)在歷史高位上維持的時(shí)間越長，油價(jià)的底部也相應(yīng)更高。估計(jì)油價(jià)會(huì)回到110至115美元的水平，而不是幾個(gè)月前的兩位數(shù)的水平。目前，當(dāng)前市場存在太多的不確定性，沒有什么是不可能的。
現(xiàn)貨PX市場今年首次突破1400美元/噸大關(guān)，之前在1300美元/噸關(guān)口處曾展開較長時(shí)間的盤整，借助原油連續(xù)上沖和即期供應(yīng)日益趨緊之力，買家結(jié)束觀望涌入市場尋貨。從PX和MX的價(jià)差水平看，PX生產(chǎn)商的收益水平理想，因此，生產(chǎn)積極性高，無奈的是，亞洲多套芳烴裝置出于不同原因正在或即將開展停車檢修，導(dǎo)致有形現(xiàn)貨供應(yīng)繃得很緊。進(jìn)入5月份以來，現(xiàn)貨PX的漲幅已超過120美元/噸，相比之下，下游PTA市場雖然在強(qiáng)成本拉動(dòng)下出現(xiàn)跟漲，但漲幅明顯落后于PX。因此，除非使用的PX原料全部是合同貨，否則混用不同比例現(xiàn)貨PX的PTA生產(chǎn)商基本上面臨不同程度的虧損，這繼續(xù)壓制PTA工廠的生產(chǎn)積極性，包括中國國內(nèi)、韓國、日本、中國臺(tái)灣和東南亞在內(nèi)的眾多PTA生產(chǎn)裝置在4-5月期間開展密集減停產(chǎn)，而同期聚酯裝置的減產(chǎn)力度相對有限，此舉有效地將亞洲PTA總體社會(huì)庫存控制在合理水平上。不過，令PTA生產(chǎn)商擔(dān)憂的是6月ACP高報(bào)在1450-1470美元/噸CFR亞洲，6月ACP繼續(xù)大幅挺進(jìn)的趨勢很難扭轉(zhuǎn)，自己究竟還能轉(zhuǎn)嫁多少成本漲幅還很難說，因此，收益前景恐怕會(huì)更加不樂觀。另一聚酯原料MEG穩(wěn)中走堅(jiān)，上游原油居高不下，下游聚酯產(chǎn)銷回升，更為重要的是有消息稱南亞和樂天大山的MEG裝置產(chǎn)量下降，刺激市場投機(jī)情緒回升。聚酯在周初仍以探底姿態(tài)示人，之后，在油價(jià)繼續(xù)刷新記錄和芳烴大漲的刺激下，強(qiáng)成本支撐作用終于顯現(xiàn)，POY率先觸底反彈，之后，DTY和FDY價(jià)格也開始止跌趨穩(wěn)，隨著市場心態(tài)小幅回暖，聚酯產(chǎn)銷率開始回升。不過，終端紡織品市場仍無明顯起色，遭受猛烈寒流的紡織企業(yè)，正在經(jīng)歷著一次次的行業(yè)洗牌陣痛，這痛來的一次比一次劇烈，似乎讓紡織企業(yè)連喘息的時(shí)間都沒有，也讓眾多行業(yè)人士失去了信心，甚至"棄甲歸田"。因預(yù)期織造廠對聚酯的采購需求難以長時(shí)間放大，因此，聚酯工廠普遍對后市信心不足。
從近期聚酯大盤的整體表現(xiàn)來看，上游能源市場和芳烴市場仍在發(fā)力上沖，受強(qiáng)成本拉動(dòng)，聚酯市場心態(tài)有所回暖，但前期積壓的庫存和資金壓力仍無法有效緩解，紡織環(huán)節(jié)接單困難，面料積壓嚴(yán)重，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上熱下冷的矛盾正趨于白熱化，在成本重壓下，如量價(jià)仍無起色，聚酯收益可能進(jìn)一步惡化，未來市場的不確定性明顯上升。后市需密切關(guān)注以下幾方面因素的變化：1、聚酯產(chǎn)品的量價(jià)表現(xiàn)；2、面對高價(jià)原料，聚酯工廠的開工負(fù)荷是否會(huì)進(jìn)一步調(diào)降，幅度多大；3、終端紡織品市場的表現(xiàn)；4、6月ACP如何定位；5、國際原油市場是否能突破130美元/桶關(guān)口，現(xiàn)貨PX如何動(dòng)作。
