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PX一路下跌牛市不再

   2014-03-19 中華石化網中國化工報

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中華石化網訊 PTA行業的連年虧損、開工率不足,嚴重拖累了上游PX市場。從2013年2月底開始,國內進口PX價格高臺跳水,已經從當時的1.3萬元(噸價,下同)高位下降到今年3月初的9000元,跌幅超過30%。尤其是2014年以來,多個PX項目的集中投產,使得PX下跌速度開始加快,今年前兩個月累計跌幅接近13.5%。后市來看,下游需求難見好轉,產能仍在繼續增加,PX價格重回上升通道有一定難度,牛市恐無法再現。

PTA開工不足拖累價格上行

PTA是PX的主要下游。由于國內產能的爆炸式增長,從2011年四季度開始,產能嚴重過剩的PTA行業步入虧損狀態,如今行業性虧損已經進入第三個年頭。2014年國內PTA行業還將迎來新一輪產能增長高峰,預計到今年年底總產能將達到4560萬噸。

中石化化工銷售公司華東分公司合纖原料部經理朱陶表示,2013年國內PTA的開工率為76%左右,預計2014年將降低到70%上下。目前國內PTA行業已經處于產能嚴重過剩的狀態,隨著產能的進一步擴充,預計今后3年盈利的機會都很渺茫。

數據顯示,從2010年到2013年3月,PX市場均價從8354元漲至1.28萬元,漲幅約50%,整個市場處于快速上漲階段。然而,PTA持續較低的開工率使得PX需求量一路下滑,尤其是2013年3月份,PTA開工率一度不足五成。PX市場價格也隨之高臺跳水,價格從1.28萬元跌至1.18萬元,下跌幅度高達7.66%。此后繼續緩慢下跌,全年跌幅達到12.23%。2014年,PX的下跌速度開始加快。

從終端看,受金融危機與歐債危機影響,發達經濟體經濟復蘇乏力,我國紡織工業出口呈現負增長、內需增速也下降。由此傳導到聚酯、PTA行業,最終影響到PX行業。進入2014年,聚酯行業的開工率仍在不斷下滑,有的企業甚至已經停車。盡管3月份紡織消費旺季已經到來,聚酯行業會有好轉,但是大幅反彈的希望渺茫,PX若想重返高位也有一定難度。

產能集中釋放供應相對過剩

相對于PTA產能而言,當前國內PX產能仍然不足,但是由于目前PTA行業開工率較低,PX市場供應則顯相對過剩。據ICIS數據,2013年,亞洲新增PX產能355萬噸/年,總產能達3170噸/年。預計2014年亞洲PX產能將增至3957萬噸/年,可能會超過實際需求量。業內人士預計,大量新增產能的涌入,將導致今年PX市場供應相對過剩,價格將繼續降低。

國內市場,2013年年底以來PX供應量也大幅增加。青島麗東化工和位于福建的騰龍芳烴產能為80萬噸/年的PX裝置重啟。海南煉化新建60萬噸/年PX裝置和中石油四川彭州石化新建65萬噸/年PX裝置已經投產,目前低負荷運行。數據顯示,今年2月底,國內PX開工率達85%左右,供應量大幅增加。進口方面,PX進口量增加導致國內社會庫存達到高位水平。2013年12月,PX進口總量為78.3萬噸,國內庫存高達180萬噸。今年1月份PX進口總量又高達95.47萬噸,突破單月進口總量歷史高點。大量進口造成的高庫存也成為國內PX價格急劇下滑的原因之一。今年下半年亞洲又有多個PX項目產能集中釋放,國內PX供應偏緊的局面將被徹底打破。

成本居高不下迫使負荷下降

由于原料MX(異構二甲苯)與PX之間的價差,2011年以來在不斷地收窄,用MX加工PX的利潤在逐步縮小。據了解,2月份,國內企業購買MX生產PX的邊際盈利約50元。業內人士透露,MX與PX價差在1000元時為盈虧平衡點。因此,目前企業購買MX生產PX和PTA均是邊際大幅虧損。

全球市場亦如此。3月份以來,亞洲地區MX在下游企業需求旺盛的前提下,價格依舊比較堅挺,FOB韓國價格上漲了6美元,至1067.50美元,而CFR臺灣價格上漲了4美元,至1082.5美元。面對下游需求疲軟、庫存高企但利潤微薄的不利局勢,一些亞洲PX生產企業已經計劃降低開工率。日本帝人株式會社、韓國現代科斯莫石化、印度信實公司已決定將其PX生產裝置關閉。吉坤公司決定對PX生產裝置進行檢修。亞洲PX大幅擴能將導致全球PX裝置的開工率持續下降。IHS預計,全球PX裝置的開工率將從2012年的85%左右降至2015~2016年的70%;亞洲PX價格也將隨之持續回落。

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