受美國煉廠石油工人罷工和美國石油鉆井數量減少等因素影響，近日國際油價出現大幅反彈18%，紐約3月原油期貨價格站上52美元/桶。在經歷了大跌60%之后，國際原油價格無論從生產成本，還是油井數量的減少，都在支撐油價的階段性底部。而原油價格的止跌企穩，令油服行業逐步回暖，從歷史數據看，油服類公司股價均先于油價1-3個月觸底。

盡管國際油價受制于美元指數走強，但是生產成本對歷次油價大跌都形成了有效支撐，國際原油價格繼續大跌的可能性不大。從歷史上看，石油公司的完全成本對歷次油價大跌都提供了有效支撐，數據顯示，當前石油公司完全成本約為45美元-50美元/捅，而本輪油價的下跌也確實在這一區域獲得了有效的下跌阻力。

此外，一旦原油價格低于石油公司的生產成本，石油公司可能會出現大規模減產和停產行為，從供給端改善行業供需格局，對油價形成有效的支撐。Baker Hughes數據顯示，美國用于原油開采的活躍鉆機數從去年10月14日的歷史高點1609臺，減少了 127臺至1421臺，劇減12%。

油服行業的景氣度受油氣公司勘探開發支出影響較大，而油氣公司的經營利潤則受國際原油價格影響較大，因此，油服行業的景氣度與國際油價呈正相關態勢，原油價格的觸底反彈有望引領油服產業走出低谷。

在歷次原油價格大跌過程中，油服類公司的股價往往領先油價1-3個月觸底，因而當原油價格見底時，油服類公司的股價往往有較好表現。

從我國油氣行業的中長期看，目前我國石油對外依存度仍然高達60%，原油仍然是我國的基礎能源，油氣開發仍將回歸高景氣度。此前發布的《能源發展戰略行動計劃(2014-2020 年)》提出，堅持立足國內，將國內供應作為保障能源安全的主渠道，牢牢掌握能源安全主動權。隨著我國陸上原油產量接近歷史高點，海洋油氣、陸地非常規油氣和老油田增產等投資，將使油服行業處于景氣周期。

上市公司方面，杰瑞股份(34.45,-0.930,-2.63%)主要從事油田專用設備制造與油田工程技術服務，與上海鳳洋海洋工程有限公司設立上海浩鉑海洋工程有限公司之后，未來將逐步向水下設備制造延伸，從而進軍海工裝備領域。海默科技(25.09,-0.500,-1.95%)主要從事多相流量計的研發和生產，已被獲準成為國內外主流的石油公司合格供應商，公司先后在美國參與三個非常規油氣區塊的運營，目前油氣區塊運營已經漸成規模，未來有望打造獨立成能源公司。江鉆股份(22.29,-0.840,-3.63%)是國內石油鉆頭龍頭企業，其高端產品牙輪鉆頭在國內市場幾近壟斷，公司擬募集不超過18億元，收購中石化石油工程機械有限公司100%股權。
 

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