9日，高盛研究報告指出，亞洲石油股估值依然過高，預計中國石油AH股均有42%的下跌空間。因此，高盛已將中國石油列入“強力賣出”名單。

  基于0.8倍的2008年預期市凈率，高盛對中國石油A股的12個月目標價格為5.85元，意味著在今年內中國石油存在42%的下跌空間，同時高盛給予中國石油H股/ADR的12個月目標價格為4.10港元/52.56美元。

  高盛的研究報告指出，大宗商品價格的進一步疲軟與預期的2008年四季度、2009年一季度業績疲軟可能會共同促使市場在未來3-4個月內進一步下調預測。

  高盛表示，目前勘探生產/綜合石油企業2009年預期市盈率的中值為13.7倍，煉油企業的中值為14.7倍，油田服務企業的中值為5.3倍。但鑒于市場的盈利預測面臨重大下行風險，高盛對于勘探生產/綜合石油企業2009年的凈利潤預測較市場預測低45%，對煉油企業和油田服務企業2009年的凈利潤預測分別較市場預測低43%和23%。

  在此大背景下，高盛預測中國石油2009年凈利潤將同比下降61%，這主要是因為中國石油2009年勘探生產業務息稅將同比下降72%。高盛認為中國石油2009年凈利潤下降的另一個原因是今年國家發改委將重新考慮陸上原油資源稅改革。如果陸上原油資源稅從目前的“從量計征”改為“從價計征”（按收入的5%征收），那么高盛當前對中國石油今年凈利潤的基本假設有約9%的下降風險。

  9日，摩根大通也發布公告，對中國石油的評級由“增持”降至“中性”。摩根大通認為，今明兩年油價將分別下調43%和35%，而中國石油今明兩年每股盈利預測相應也將下降51%和32%，其中2009年的每股盈利將較去年下跌49%。

來源：東方早報

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