高油價威脅全球經濟復蘇

　　市場永遠比預測更有想象力。2010年，大宗商品在瘋狂飆漲了一輪之后，剛進入2011年，就又開始跌宕起伏的演繹。

　　新年首個交易日，原油、黃金、銅等大宗商品價格普漲，國際油價再創27個月新高，紐約NYMEX原油期貨一度觸及92.58美元/桶的高位。而當市場剛開始高唱2011年“開門紅”時，周二大宗商品價格開始掉頭向下，在美元反彈的影響下，原油、黃金等全線大跌，紐約COMEX黃金期貨下挫44.10美元，跌幅達3.1%；原油期貨下跌2.17美元，跌幅達2.4%；美股資源類個股受累于此發生普跌。

  然而，由于普遍看好美國經濟復蘇的前景，分析人士仍然普遍認為，雖然國際大宗商品近期存在調整壓力，但是商品牛市預期仍將延續。高盛等機構對國際油價2011年有望突破百元的預測得到多方認同。

　　高盛認為，由于原油市場的供應受到限制,隨著經濟的持續發展對原油市場需求的增加,國際油價正在回到前期高價的“結構性牛市”路上，因此預計2011年二季度紐約油價將會破百。而Natixis公司、Prestige經濟公司等機構，同樣贊同2011年油價升至100美元/桶上方的觀點。

　　而對于近期原油期貨價格的下跌，業內人士更愿意將之解釋為短期的調整。

　　匯豐首席商品策略師斯蒂爾日前對媒體表示，金屬等大宗商品周二大跌，主要受到獲利回吐拖累，大宗商品短期仍會承壓，但調整持續的時間不會太長。

　　三星經濟研究院首席研究員馬茲輝也對記者表示：“近期回調是前期恐慌性需求的釋放，同時和美元走高有一定關聯，但是長線依然看多大宗商品。歐債危機緩和后美元可能再度走軟，這將推動大宗商品價格上漲。”

　　此外，對沖基金押注油價上漲，成為中長期看漲原油的另一個有力理由。據美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數據顯示，截至去年12月28日，對沖基金和其他一些大型投機商在原油市場的凈多頭寸增加4.6%，創下2006年6月以來最高紀錄。

　　值得關注的是國際能源署（IEA）已經對油價走高提出了警告。1月5日，該機構首席經濟學家比羅爾在接受外媒采訪時表示，油價已升至可能危及全球經濟復蘇的“危險區域”。他認為，油價正步入一個對全球經濟而言的危險區域，原油進口成本增加正對經濟復蘇構成威脅，這向原油消費國和產油國都發出了警告。

　　除原油外，在供需緊張的影響下，黃金同樣有可能繼續走強。匯豐銀行日前調高了對金價的預期，將2011年平均金價預期上調至每盎司1450美元，較之前預期的每盎司1425美元上調1.7%，同時將2012年平均金價預期從每盎司1275美元上調至每盎司1300美元；并將長期金價預期從每盎司1050美元上調至1150美元。

　　大宗商品價格普漲，通脹的預期也隨之提升。高盛的研究報告對新興市場經濟發展作出分析，認為新興市場經濟的通脹率2011年將高于2010年。

　　馬茲輝則分析說：“新興市場未來一段時間面臨的輸入性通脹壓力將非常大，新興市場面臨兩難，升值本幣可以緩解輸入性通脹，但會削弱出口競爭力，反之，如果本幣匯率穩定，就會引起輸入性通脹。新興市場現在是走鋼絲，在兩難之中保持平衡。”

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