根據(jù)被廣泛引用的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)模型，過去兩年的油價(jià)上漲早已應(yīng)該將經(jīng)濟(jì)推入了衰退。
事實(shí)是，高油價(jià)并沒有對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重影響。
到底是什么原因？4月份在巴黎，經(jīng)濟(jì)學(xué)家、能源經(jīng)濟(jì)學(xué)家聚會(huì)，專門討論石油價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。
得出的結(jié)論是，這些模型是基于30年前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)變量行為的數(shù)據(jù)，高估了高能源價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化使得經(jīng)濟(jì)對(duì)油價(jià)上漲不再那么敏感，“中國(guó)因素”也緩沖了高油價(jià)的影響。
專家認(rèn)為：雖然石油價(jià)格上漲給世界經(jīng)濟(jì)帶來一定的沖擊，但如果投資增長(zhǎng)保持強(qiáng)勁，2006年經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持高于平均增長(zhǎng)率的增長(zhǎng)是可以實(shí)現(xiàn)的。
經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出對(duì)油價(jià)上漲不再敏感
石油產(chǎn)品的消費(fèi)主要用于交通燃油、工業(yè)和住戶的其他燃油、以及用于發(fā)電的重燃油。
法國(guó)石油學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧利弗·瑞斯、國(guó)際貨幣基金組織的馬丁·索默的研究證明，石油需求用于交通在55%-60%之間。
據(jù)奧利弗·瑞斯計(jì)算，不管油價(jià)如何變化，由于消費(fèi)者的理智調(diào)控，石油消耗在個(gè)人家庭收入中的百分比在1.5%到2.5%之間。
這位法國(guó)石油學(xué)院院長(zhǎng)提出一個(gè)問題：為什么在第一次石油危機(jī)和第二次石油危機(jī)，價(jià)格上漲對(duì)石油的需求產(chǎn)生巨大的影響，而這幾年石油價(jià)格達(dá)到歷史最高的水平，石油消費(fèi)沒有下降反而增加？
美國(guó)國(guó)會(huì)聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主席吉姆·薩柯斯頓的研究認(rèn)為，有三個(gè)原因：
首先，從整體上看，經(jīng)濟(jì)部門的能源密集程度下降。單位能源投入的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上世紀(jì)70年代石油危機(jī)時(shí)的產(chǎn)出。每單位價(jià)值能源投入產(chǎn)生更多的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出。
其次，能源密集產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人數(shù)占總就業(yè)人數(shù)的比例，與三十年前相比有所降低。
主要原因是作為非能源密集型產(chǎn)業(yè)的服務(wù)業(yè)與30年前相比，占經(jīng)濟(jì)總量和就業(yè)人數(shù)的比例更高。由于能源在服務(wù)業(yè)各項(xiàng)投入中所占的比重很小，能源價(jià)格上漲對(duì)服務(wù)業(yè)的價(jià)格、盈利能力和就業(yè)影響相對(duì)較小。而能源密集型產(chǎn)業(yè)，例如制造業(yè)，在經(jīng)濟(jì)總量中的比例有所下降。
從各國(guó)GDP結(jié)構(gòu)中可以看出，已經(jīng)完成從能源密集型、資源密集型轉(zhuǎn)向信息密集型和知識(shí)密集型的轉(zhuǎn)型，即便是發(fā)展中國(guó)家，工業(yè)也從重工業(yè)向輕工業(yè)轉(zhuǎn)變。
第三，重工業(yè)，包括建筑業(yè)、制造業(yè)、采礦業(yè)和公用事業(yè)的能源利用效率都有所提高。與上世紀(jì)70年代能源危機(jī)時(shí)期相比，單位能源產(chǎn)出都已經(jīng)提高。
基于以上原因，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出對(duì)能源價(jià)格上漲不再那么敏感。
油價(jià)對(duì)消費(fèi)影響有限
由于近期石油價(jià)格增長(zhǎng)迅速，導(dǎo)致的汽油價(jià)格上漲是否使消費(fèi)者信心下降？是否意味著消費(fèi)支出和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都將放緩？
汽油價(jià)格的確影響消費(fèi)支出水平，但它不會(huì)再有20年前或30年前那樣的影響力。因?yàn)橛糜谫?gòu)買汽油的支出占消費(fèi)者購(gòu)買支出的比例，較上世紀(jì)70年代末和80年代初的水平降低了很多。
依據(jù)吉姆·薩柯斯頓對(duì)美國(guó)的實(shí)證研究，1981年，消費(fèi)者支出的5%用于購(gòu)買汽油，從1986年起，汽油支出占總消費(fèi)者支出的比例保持在平均2.5%。
消費(fèi)者對(duì)汽油價(jià)格的反應(yīng)，證實(shí)了消費(fèi)支出和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)于能源價(jià)格上漲的承受能力增強(qiáng)了，但在歐美，取暖費(fèi)用可能是需要考慮的問題。
根據(jù)2006年1月美國(guó)能源信息署報(bào)告，主要靠天然氣取暖的家庭取暖費(fèi)用平均比去年高出35%。燃燒油取暖的家庭的費(fèi)用平均比去年冬天增加23%。如果消費(fèi)者的取暖費(fèi)賬單數(shù)額過大，他們可能會(huì)減少其他方面的支出。
總之，專家認(rèn)為，消費(fèi)者的支出與過去相比對(duì)油價(jià)的上漲已不那么敏感了，一般消費(fèi)者有可能比上個(gè)世紀(jì)80年代初，更輕松地承受能源價(jià)格的進(jìn)一步上漲。
雖然油價(jià)進(jìn)一步上漲可能不會(huì)對(duì)總的消費(fèi)支出產(chǎn)生巨大影響，但是對(duì)未來通脹及貸款利率的不確定性的支出預(yù)期正在增加，美國(guó)家庭已經(jīng)開始不再大手大腳地借錢消費(fèi)。油價(jià)上漲對(duì)汽車行業(yè)的盈利能力影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)，美國(guó)汽車制造商有的利潤(rùn)下滑，有的出現(xiàn)了大規(guī)模虧損。
油價(jià)上漲已經(jīng)讓消費(fèi)者在決定是否購(gòu)買新車時(shí)猶豫不決，尤其是對(duì)運(yùn)動(dòng)性能車(SUV)的需求已經(jīng)下降。汽車生產(chǎn)商為了保持單位銷售額，對(duì)某些銷售緩慢的車型提供了現(xiàn)金返還的優(yōu)惠。
高油價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的悲觀預(yù)測(cè)言過其實(shí)
許多研究能源價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響的實(shí)證研究和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究，都認(rèn)為能源價(jià)格上漲，會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹產(chǎn)生巨大的負(fù)面影響。
一些實(shí)證研究表明，如果上一年油價(jià)上漲10%，那么接下來一年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)下降0.5-1.4個(gè)百分點(diǎn)。
專家認(rèn)為，對(duì)于基于這一研究結(jié)果設(shè)計(jì)的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)模型應(yīng)該謹(jǐn)慎解釋。根據(jù)這些模型，過去兩年的油價(jià)上漲早已應(yīng)該將經(jīng)濟(jì)推入了衰退，但數(shù)據(jù)顯示，2004年和2005年，全球的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率超過了長(zhǎng)期增長(zhǎng)率的2%-3%，無論中國(guó)和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并沒有受到油價(jià)的影響。
在石油價(jià)格極不穩(wěn)定的狀況下，國(guó)際貨幣基金組織總裁拉托在參加G20會(huì)議時(shí)仍然預(yù)期，今明兩年的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將在4.3%左右。
事實(shí)上，油價(jià)上漲導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢、就業(yè)減少的傳動(dòng)機(jī)制已經(jīng)大大地衰退了。
第一個(gè)機(jī)制是油價(jià)上漲將減少石油進(jìn)口國(guó)相對(duì)于石油出口國(guó)的購(gòu)買能力(也稱為貿(mào)易條件)。石油進(jìn)口國(guó)購(gòu)買能力下降的幅度部分，取決于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的石油密集度。與上世紀(jì)70年代相比，如今的GDP能源密集度大幅度下降。
第二個(gè)機(jī)制是高油價(jià)可以通過工資/物價(jià)的循環(huán)轉(zhuǎn)換為國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲。油價(jià)和家庭取暖燃料價(jià)格上漲，很可能使一個(gè)主要通貨膨脹指標(biāo)，即消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上漲，但是最初這一輪價(jià)格變化的影響會(huì)相對(duì)較小，消費(fèi)者會(huì)根據(jù)新的一組相對(duì)價(jià)格調(diào)整支出。如果能源價(jià)格上漲，個(gè)人或企業(yè)能夠通過提高工資或價(jià)格的方式實(shí)現(xiàn)實(shí)際收入或利潤(rùn)的增加彌補(bǔ)這一損失，那么能源價(jià)格上漲就會(huì)轉(zhuǎn)化為核心通貨膨脹指數(shù)上漲。
第三個(gè)機(jī)制是能源價(jià)格上漲導(dǎo)致勞動(dòng)力和資本的調(diào)整，從而減少產(chǎn)出。投入的價(jià)格上漲使利潤(rùn)率降低。但是如果勞動(dòng)生產(chǎn)率提高，則利潤(rùn)率可以保持不變。而2000年以來，勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)比1973年-1995年間勞動(dòng)生產(chǎn)率的平均增長(zhǎng)快2倍。這一強(qiáng)勁的生產(chǎn)率增長(zhǎng)有助于抵消投入成本的增加。這可能意味著企業(yè)對(duì)于投入價(jià)格上漲的反應(yīng)不再是減少產(chǎn)出、減少就業(yè)和降低實(shí)際工資。
所以，專家們有足夠的理由相信油價(jià)上漲對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響正在減弱，并指出，對(duì)于油價(jià)上漲對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響的悲觀預(yù)測(cè)是言過其實(shí)。
因此，基于經(jīng)濟(jì)變量之間的歷史關(guān)系建立起來的模型所做出的預(yù)測(cè)，在今天看來，很可能是不正確的。
“中國(guó)因素”緩沖高油價(jià)影響
BP中國(guó)公司副總裁陳新華為此討論提供了另外的解釋——中國(guó)因素。
這得到與會(huì)專家的熱烈響應(yīng)：中國(guó)物美價(jià)廉的制成品出口，大大緩解了油價(jià)上漲對(duì)歐美家庭支出的沖擊。中國(guó)因素在討論石油價(jià)格對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響中被忽略了。
陳新華在巴黎會(huì)議上說：“中國(guó)制成品向歐美出口，很大程度緩解了油價(jià)上漲對(duì)家庭消費(fèi)支出的沖擊。另外，中國(guó)用高額的外匯儲(chǔ)備(2300多億美元)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，有力地緩沖了高油價(jià)對(duì)美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。”
參加會(huì)議的清華大學(xué)胡鞍鋼教授則提出，中國(guó)因素從三個(gè)方面影響了全球：
首先，中國(guó)制成品出口導(dǎo)致全球性制成品價(jià)格下跌，有利于全球的消費(fèi)者；
其次，中國(guó)能源、原材料，包括礦產(chǎn)品的需求上升，造成全球性價(jià)格上升；
第三，中國(guó)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，導(dǎo)致美國(guó)保持比較低的利率，刺激房地產(chǎn)業(yè)和其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。由于美國(guó)的低利率導(dǎo)致全世界利率相對(duì)比較低。
中國(guó)因素的綜合影響對(duì)全球宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，特別是較低的通貨膨脹率起了關(guān)鍵性作用。
雪佛龍石油公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家同意：中國(guó)的出口在整個(gè)世界高油價(jià)的沖擊中產(chǎn)生緩沖作用的說法。他認(rèn)為，油價(jià)在制成品中所占的比例為5%-6%左右，但廉價(jià)勞動(dòng)力的增加大大緩解了油價(jià)的影響。中國(guó)和印度的開放，給全球增加近兩倍的勞動(dòng)力。廉價(jià)的勞動(dòng)力導(dǎo)致價(jià)格、成本的下降，從而改變了全球的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與價(jià)格結(jié)構(gòu)。
為何中國(guó)繼續(xù)保持“世界工廠”的競(jìng)爭(zhēng)地位而沒有受到高油價(jià)的沖擊，進(jìn)出口能力都在高增長(zhǎng)？胡鞍鋼認(rèn)為，關(guān)鍵因素是中國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率的迅速提高，在一定程度上抵消了因油價(jià)或原材料上漲因素。他的計(jì)算結(jié)果顯示，在過去幾年，中國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率年平均增長(zhǎng)率7%-8%，制造業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率年平均增長(zhǎng)率10%以上，高于歐美國(guó)家勞動(dòng)生產(chǎn)率年平均增長(zhǎng)率。
低油價(jià)時(shí)代成為過去，高油價(jià)時(shí)代已經(jīng)來臨。這對(duì)中國(guó)既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。西方國(guó)家正是1973年石油危機(jī)才導(dǎo)致被迫性的調(diào)整，所有國(guó)家的能源密度大幅度下降，節(jié)能技術(shù)、環(huán)保技術(shù)出現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到調(diào)整。中國(guó)現(xiàn)在也正在提高節(jié)能技術(shù)的創(chuàng)新和普遍使用。
總而言之，目前，將油價(jià)上漲轉(zhuǎn)化為GDP增長(zhǎng)下降、就業(yè)減少和通貨膨脹率上升的幾個(gè)機(jī)制已經(jīng)衰退，以往對(duì)經(jīng)濟(jì)的許多預(yù)測(cè)，高估了石油價(jià)格上漲對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。
事實(shí)是，經(jīng)濟(jì)沒有迅速陷入衰退，而是表現(xiàn)出了對(duì)能源價(jià)格上漲很強(qiáng)的承受力，并繼續(xù)保持健康增長(zhǎng)。
然而，經(jīng)濟(jì)趨冷的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。例如，由于投資支出在經(jīng)濟(jì)和就業(yè)增長(zhǎng)中的作用至關(guān)重要，如果投資支出下降，經(jīng)濟(jì)將停止增長(zhǎng)。所以，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)最大的影響因素可能在油價(jià)以外。
但這些論述只解釋了過去，如果油價(jià)繼續(xù)瘋漲，在多大的程度上世界經(jīng)濟(jì)能夠繼續(xù)承受？誰能預(yù)測(cè)？
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