中華石化網(wǎng)訊 美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)于北京時(shí)間13日凌晨結(jié)束為期兩天的貨幣政策例會(huì)并宣布，將在年底"扭轉(zhuǎn)操作"到期后，擴(kuò)大現(xiàn)有資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，每月除了繼續(xù)購(gòu)買400億美元抵押貸款支持證券外，還將額外購(gòu)買約450億美元長(zhǎng)期國(guó)債。此外，美聯(lián)儲(chǔ)還宣布繼續(xù)維持利率水平在0-0.25%區(qū)間，并用量化數(shù)據(jù)指標(biāo)來(lái)明確超低利率期限。

專家表示，上述措施，其合并效果應(yīng)該會(huì)為更長(zhǎng)期的利率水平施加下行壓力，為抵押貸款市場(chǎng)提供支持，并使得金融市場(chǎng)環(huán)境變得更為寬松。用量化數(shù)據(jù)指標(biāo)來(lái)明確超低利率期限，顯示出美聯(lián)儲(chǔ)向市場(chǎng)透露提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策確定性。由于符合市場(chǎng)預(yù)期，量化寬松規(guī)模擴(kuò)大對(duì)于美元短期利空，但由于影響美元因素較多，且市場(chǎng)已經(jīng)提前消化政策，長(zhǎng)期來(lái)看影響不大。

美聯(lián)儲(chǔ)稱，在賣出短期國(guó)債、買入中長(zhǎng)期國(guó)債的"扭轉(zhuǎn)操作"年底到期后，每月除了繼續(xù)購(gòu)買400億美元抵押貸款支持證券外，還將額外購(gòu)買約450億美元長(zhǎng)期國(guó)債。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)把到期的機(jī)構(gòu)債券和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券的本金進(jìn)行再投資。實(shí)際上，此次會(huì)議關(guān)于資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模擴(kuò)大的決定符合市場(chǎng)預(yù)期。高盛分析師克里斯·道西曾在報(bào)告中指出，自9月份以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)官員們強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)每個(gè)月應(yīng)當(dāng)購(gòu)買850億美元資產(chǎn)，并在之后表示該規(guī)模大致符合美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)。

毫無(wú)疑問(wèn)，美聯(lián)儲(chǔ)的債券購(gòu)買方案將壓低借款成本、提高股票和住宅等資產(chǎn)價(jià)格并刺激開(kāi)支和投資，幫助就業(yè)恢復(fù)。自9月份以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)每個(gè)月都購(gòu)買400億美元房屋抵押貸款支持證券，該方案有助于壓低房貸成本并刺激住房市場(chǎng)復(fù)蘇。而近期美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)建筑量上升、銷售增加、房?jī)r(jià)增速轉(zhuǎn)正的數(shù)據(jù)也顯示出其政策效果。此外，7日公布11月就業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，新增非農(nóng)就業(yè)人口增長(zhǎng)14.6萬(wàn)，較市場(chǎng)預(yù)期人數(shù)多出近一倍。更令市場(chǎng)意外的是，11月失業(yè)率降至7.7%，創(chuàng)下近四年以來(lái)新低，這都顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)正在穩(wěn)步加速?gòu)?fù)蘇。

不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)在本次會(huì)議聲明中說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)近來(lái)溫和增長(zhǎng)。失業(yè)率雖然自今年夏天以來(lái)出現(xiàn)一定程度的下降，但依然處于高位。居民消費(fèi)繼續(xù)增長(zhǎng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步改善，但企業(yè)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)放緩。通脹水平除了因能源價(jià)格波動(dòng)而出現(xiàn)短期起伏外，基本處于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)置的長(zhǎng)期目標(biāo)水平之下。專家表示，目前兩黨關(guān)于"財(cái)政懸崖"的談判還未有實(shí)質(zhì)性的結(jié)果出臺(tái)。倘若兩黨不能就"財(cái)政懸崖"達(dá)成一致協(xié)議，明年美國(guó)的經(jīng)濟(jì)將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，即使能達(dá)成一致協(xié)議，明年美國(guó)財(cái)政緊縮也不可避免。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未顯著復(fù)蘇的情況下財(cái)政面臨緊縮，貨幣政策必將維持寬松來(lái)護(hù)衛(wèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐，因而需要有另外的購(gòu)債措施來(lái)替代到期的"扭轉(zhuǎn)操作"。如果在"扭轉(zhuǎn)操作"到期時(shí)不繼續(xù)購(gòu)買長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債，將會(huì)讓市場(chǎng)感到意外，會(huì)產(chǎn)生反作用。

但有市場(chǎng)人士指出，為了給購(gòu)買長(zhǎng)期國(guó)債提供資金，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)消耗了一大部分短期美國(guó)國(guó)債儲(chǔ)備。如果要持續(xù)購(gòu)買長(zhǎng)期國(guó)債，就必須創(chuàng)造新的銀行儲(chǔ)備，實(shí)際上就是印鈔。這也是美聯(lián)儲(chǔ)前幾輪美國(guó)國(guó)債購(gòu)買計(jì)劃和房屋抵押貸款支持證券購(gòu)買計(jì)劃的資金來(lái)源，這種做法將會(huì)加大通貨膨脹壓力。

與此前會(huì)議多次延長(zhǎng)超低利率政策的持續(xù)期限不同，美聯(lián)儲(chǔ)在此次會(huì)議聲明中首次指出，在失業(yè)率高于6.5%、未來(lái)1至2年通脹水平比2%的長(zhǎng)期目標(biāo)不高出0.5個(gè)百分點(diǎn)的情況下，將繼續(xù)把聯(lián)邦基金利率保持在零至0.25%的超低區(qū)間。

實(shí)際上，最近幾個(gè)月來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)一直在討論是否應(yīng)給公眾一個(gè)明確的失業(yè)率或通脹率目標(biāo)，以作為美聯(lián)儲(chǔ)在目標(biāo)達(dá)到后提高短期利率的依據(jù)。一些官員和專家認(rèn)為，這樣做可能有助于減少有關(guān)低利率將維持多久的不確定性，進(jìn)而促使長(zhǎng)期利率保持在低位。

市場(chǎng)方面，由于擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買是政策的延續(xù)，且符合市場(chǎng)預(yù)期，已提前被市場(chǎng)消化。數(shù)據(jù)顯示，北京時(shí)間13日凌晨，紐約商品交易所明年1月份交割的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲98美分，報(bào)收于每桶86.77美元，漲幅為1.1%。

專家表示，新的購(gòu)債計(jì)劃對(duì)中國(guó)市場(chǎng)主要有兩方面的影響。一方面，流動(dòng)性充裕，將抬高國(guó)際大宗商品價(jià)格，外圍通脹形勢(shì)會(huì)更加嚴(yán)峻，中國(guó)輸入性通脹壓力增加；另一方面，低利率和向市場(chǎng)注入流動(dòng)性將有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，有利于全球經(jīng)濟(jì)走出困境，增加進(jìn)口商的需求，有利于我國(guó)出口市場(chǎng)的恢復(fù)。