中華石化網(wǎng)訊 好事多磨，在經(jīng)歷了內(nèi)幕交易案和兩次延后審批，中國海洋石油有限公司（下稱中海油）收購加拿大能源公司一事，終于塵埃落定。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月7日17時(shí)許，加拿大總理哈珀在渥太華宣布，該國政府批準(zhǔn)中海油收購尼克森公司。

經(jīng)過整整100天的斡旋，這筆價(jià)值194億美元的中國企業(yè)迄今最大海外收購，終于邁過了最重要的一關(guān)。

加拿大工業(yè)部長克里斯琴•帕拉迪斯當(dāng)天說，按照《加拿大投資法》和有關(guān)指導(dǎo)方針，中海油已經(jīng)使加方確信，其對尼克森的收購交易符合加拿大利益。

帕拉迪斯同時(shí)說，中海油已鄭重向加拿大作出長期承諾，要在經(jīng)營管理、商業(yè)發(fā)展方向、雇用人員和資金投入等方面符合加經(jīng)濟(jì)發(fā)展利益，且承諾每年就履行情況向工業(yè)部報(bào)告。

加拿大總理哈珀在隨后召開的記者會上表示，吸引投資是加拿大政府創(chuàng)造就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長的重點(diǎn)，加拿大非常鼓勵和期待批準(zhǔn)更多符合加拿大利益的外國投資。

在哈珀宣布通過收購案之后，中國駐加拿大大使館發(fā)表聲明稱：“我們歡迎加拿大政府就中海油收購尼克森能源公司作出的決定。中海油與尼克森的合作是建立在互利共贏基礎(chǔ)上的商業(yè)行為，完全遵循市場原則，將為雙方企業(yè)和人民帶來實(shí)實(shí)在在的利益。我們相信，只要雙方堅(jiān)持相互尊重、平等互利的原則，中加經(jīng)貿(mào)合作的道路必將越走越寬。”

中海油董事長王宜林對審批通過表示：“這表明此交易對加拿大的阿爾伯特省和卡爾加里市帶來的長期經(jīng)濟(jì)利益得到了工業(yè)部的認(rèn)可。”

收購尼克森后，中海油的整體實(shí)力大幅提升，國內(nèi)石油業(yè)“三分天下”的局面更加凸顯，中海油將加快追趕中石油、中石化的步伐。

但并購成功僅僅是中海油“走出去”的第一步，除了支付151億美元的交易資金外，中海油還將承受尼克森43億美元的債務(wù)，如何保障如此巨額投入不打水漂，如何經(jīng)營管理好這些并購的海外資產(chǎn)，或許是對中海油的最大考驗(yàn)。

哈珀的平衡點(diǎn)

在過去五個(gè)月，加拿大有關(guān)中海油收購尼克森案的討論使決策者和公眾發(fā)生兩極分化—就像加拿大總理哈珀所說的，引起一些“政策難題”。

對哈珀來說，在審議中海油的收購提案時(shí)，除了要抵擋反對黨的猛烈抨擊，還要面對黨內(nèi)的廣泛的質(zhì)疑。哈珀面臨的挑戰(zhàn)是：在不得罪自己的支持者與不對中國關(guān)上大門之間，找到一個(gè)平衡點(diǎn)。

今年2月，哈珀在訪問中國時(shí)表示，加拿大有意擴(kuò)大與中國的商貿(mào)往來，特別要擴(kuò)大自然資源方面的商貿(mào)。當(dāng)時(shí)就有傳聞?wù)f，中海油打算并購尼克森石油公司。

今年5月，中海油并購尼克森的談判進(jìn)入一個(gè)高潮。據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》描述，今年5月，在溫哥華一次會議上，中海油方面向尼克森提出過收購建議，被尼克森董事會以價(jià)格過低為由拒絕。

《金融時(shí)報(bào)》透露，此后，中海油總經(jīng)理?xiàng)钊A花了大量時(shí)間向收購目標(biāo)表達(dá)誠意。為爭取加拿大的支持，中海油決定將其北美地區(qū)的總部遷到加拿大卡爾加里，保留尼克森全部員工，甚至承諾在多倫多證券交易所二次上市。“從一開始，中海油就把了解（法律）規(guī)定、了解政府及行業(yè)的要求作為一項(xiàng)優(yōu)先要務(wù)。”

值得一提的是，在收購尼克森交易的消息于今年7月宣布前，中海油還非正式地接觸了尼克森資產(chǎn)所在地的一些官員，包括加拿大、美國、英國和尼日利亞，以便讓他們有個(gè)準(zhǔn)備。

今年7月的一個(gè)雨天，楊華走進(jìn)了倫敦西區(qū)的一家酒店，與尼克森董事長巴里•杰克遜會面。杰克遜和楊華達(dá)成了一項(xiàng)協(xié)議，該協(xié)議為中海油展開收購尼克森行動鋪墊道路。

7月23日，中海油宣布準(zhǔn)備以151億美元現(xiàn)金總對價(jià)，收購尼克森100%流通的普通股和優(yōu)先股，其中普通股每股收購價(jià)為27.5美元，比7月20日收盤價(jià)溢價(jià)61%，優(yōu)先股的對價(jià)為每股26.0加元。此外，中海油還將承擔(dān)尼克森的43億美元債務(wù)。

中海油以如此高的溢價(jià)收購尼克森，卻一直未得到加方的批復(fù)。8月29日，加拿大工業(yè)部啟動對收購案的審批，并兩次延長審批期限，審批最后截止日期為12月10日。

在這段等待的日子里，中海油收購案成為加拿大朝野各黨派、媒體、智庫、民眾廣泛熱議的焦點(diǎn)，這其中，質(zhì)疑反對的聲音與理智支持的聲音針鋒相對。

如保守黨籍國會議員貝贊（JamesBezan）在給自己選區(qū)的選民一封信中說：“我特別反對中國國營公司并購加拿大公司。”其他反對人士則是基于加拿大聯(lián)邦保守黨的原則，公開對此并購案提出反對意見。

面對這種政治壓力，整整100天，哈珀給出的回應(yīng)是，批準(zhǔn)此次收購，但“下不為例”。哈珀在宣布通過收購案后表示：“坦白說，加拿大花了多年時(shí)間，減少政府對經(jīng)濟(jì)和各行各業(yè)的控制，但不是想見到這些行業(yè)或公司被外國政府收購和控制。將來，如果有外國國企意圖收購加拿大油砂業(yè)務(wù)的控制性股權(quán)的話，政府定會出手阻止。”

根據(jù)加拿大政府12月7日公布的外國投資新規(guī)則，今后外國國營公司申請收購加拿大大型企業(yè)時(shí)，將接受更為嚴(yán)格的審核：首先看該國有公司對被收購加拿大企業(yè)的控制力和影響力；其次看該國有公司對被收購加拿大企業(yè)所在行業(yè)的控制力和影響力；三要看該國有公司所在國政府對被收購公司的控制力和影響力。

國內(nèi)油企將“三分天下”

對于中海油而言，此次收購尼克森成功意義非同尋常。

中海油董事長王宜林在2012年中海油中期報(bào)告中表示，若收購成功，將使中海油成為“資源配置均衡、在世界主要油氣產(chǎn)區(qū)均占據(jù)重要地位的全球性油氣勘探和生產(chǎn)公司”。

中海油首席執(zhí)行官李凡榮表示，收購尼克森將使中海油凈探明儲量和凈產(chǎn)量分別增長約30%和20%，并將帶來油砂、頁巖氣等非常規(guī)油氣資源方面的寶貴經(jīng)驗(yàn)。此外，尼克森管理團(tuán)隊(duì)的管理范圍將擴(kuò)大到中海油位于北美及加勒比地區(qū)的資產(chǎn)。

中投顧問能源行業(yè)研究員任浩寧在接受時(shí)代周報(bào)采訪時(shí)認(rèn)為，收購尼克森后，中海油不僅能獲得尼克森所有油氣資源，還將獲得尼克森在石油、頁巖氣等領(lǐng)域的技術(shù)、設(shè)備、銷售渠道、管理人才，這對其長期發(fā)展而言有巨大幫助。

尼克森2012年第二季度的平均日產(chǎn)量為20.7萬桶油當(dāng)量，2011年中海油全年平均日產(chǎn)量為90.9萬桶油當(dāng)量。這起收購案完成之后，中海油日均油氣產(chǎn)量有望提升近23％。

不僅如此，尼克森的資源儲備也將成為中海油的囊中之物。截至2011年底，尼克森擁有9億桶油當(dāng)量的證實(shí)儲量及11.22億桶油當(dāng)量的概算儲量，還擁有以加拿大油砂為主的56億桶油當(dāng)量的潛在資源量。

“收購尼克森后，中海油的整體實(shí)力大幅提升，國內(nèi)石油業(yè)‘三分天下’的局面更加凸顯，中海油將加快追趕中石油、中石化的步伐。這對于中國能源行業(yè)而言是巨大的利好消息，國內(nèi)石油供應(yīng)將會大幅增加，能源安全更有保障。”任浩寧說。

除此之外，值得注意的是，目前，我國的頁巖氣開發(fā)進(jìn)入初步開發(fā)階段，而在技術(shù)上還存在諸多不足，在前期離不開國外技術(shù)經(jīng)驗(yàn)的借鑒。

廈門大學(xué)中國能源研究中心主任林伯強(qiáng)（微博）認(rèn)為，“中海油的優(yōu)勢主要在海上，此次收購解決了中海油上游業(yè)務(wù)在陸地的短板，并增強(qiáng)其對油砂和頁巖氣等非常規(guī)資源的獲得能力。”

據(jù)了解，中海油去年已經(jīng)開始開發(fā)在安徽的蕪湖和巢湖一帶的部分頁巖氣井。有業(yè)內(nèi)人士表示，由于技術(shù)經(jīng)驗(yàn)等方面的欠缺，開發(fā)效果并不是很盡如人意。而尼克森在頁巖氣開采方面的技術(shù)優(yōu)勢不言而喻，中海油此收購可謂一舉多得。

此前，尼克森專注于三項(xiàng)發(fā)展戰(zhàn)略，其中包括加拿大西部的油砂、頁巖氣及主要位于北海、西非海上及墨西哥灣深水海域的常規(guī)油氣勘探與開發(fā)。

美國沃頓商學(xué)院一份文件曾經(jīng)指出，僅是購買少數(shù)國外公司股權(quán)，很難得到頁巖氣的核心技術(shù)。而中海油對尼克森的全資收購，或許能解決這一問題，引進(jìn)頁巖氣開發(fā)技術(shù)對我國當(dāng)下的頁巖氣開發(fā)將起到重要的作用。

“走出去”的第一步

尼克森是一家大型石油和天然氣公司，其資產(chǎn)分布在加拿大西部、英國北海、墨西哥灣和尼日利亞海上等全球最主要產(chǎn)區(qū)，包含常規(guī)油氣、油砂以及頁巖氣資源。

由于尼克森在英國北海和墨西哥灣擁有資產(chǎn)，這項(xiàng)交易需經(jīng)英國和美國相關(guān)政府部門的批準(zhǔn)，而這可能影響中海油預(yù)定于今年年底前完成交易的時(shí)間表。

12月12日，英國能源和氣候變化部發(fā)言人表示，中海油收購尼克森的交易，并未引發(fā)該國監(jiān)管部門的擔(dān)憂。值得一題的是，中海油通過收購尼克森將得以控制英國最大油田。

目前，此項(xiàng)收購距離成功僅一步之遙，即使最終未獲美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，中海油也可采取剝離尼克森在美資產(chǎn)等方式完成對尼克森的收購。

而根據(jù)交易條件的一部分，中海油對加拿大油氣行業(yè)承諾，在交易完成后將確立卡爾加里市為地區(qū)總部，負(fù)責(zé)在北美和中美洲的業(yè)務(wù)，管理價(jià)值約80億美元的新增資產(chǎn)；保留尼克森現(xiàn)有的管理層和員工；投入大量資金用于長期開發(fā)加拿大的油氣資源；在多倫多證券交易所掛牌交易其股份；繼續(xù)推進(jìn)尼克森現(xiàn)有的社區(qū)和慈善項(xiàng)目，尤其是關(guān)于原住民及當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的項(xiàng)目；繼續(xù)支持阿爾伯特大學(xué)的油砂研究，并參與加拿大油砂革新聯(lián)盟。

12月8日，中海油表示，該公司為了通過這一審批，亦向加拿大方面作出了讓步，除了前述提出的六項(xiàng)承諾外，還承諾向加拿大工業(yè)部提交有關(guān)年度執(zhí)行報(bào)告。

并購尼克森能為中海油帶來多大的正收益，這也是業(yè)內(nèi)人士討論的焦點(diǎn)。林伯強(qiáng)提醒，并購成功僅是中海油“走出去”的第一步，如何經(jīng)營管理好這些并購的海外資產(chǎn)，才是對中海油的最大考驗(yàn)。

林伯強(qiáng)認(rèn)為，此次并購中海油除了要支付151億美元的交易資金外，還將承受尼克森43億美元的債務(wù)，如何保障如此巨額投入不打水漂、保證國有資產(chǎn)保值增值，中海油壓力巨大。

投資機(jī)構(gòu)摩根士丹利也特別提到一點(diǎn)，尼克森過去數(shù)年的生產(chǎn)表現(xiàn)不濟(jì)，成為是次交易的主要憂慮。